纯苯苯乙烯日报：纯苯港口库存进一步加快累积

纯苯与苯乙烯观点 市场要闻与重要数据 纯苯方面：纯苯主力基差-109元/吨（+56）。纯苯港口库存30.00万吨（+2.70万吨）；纯苯CFR中国加工费133美元/吨（+5美元/吨），纯苯FOB韩国加工费127美元/吨（+6美元/吨），纯苯美韩价差179.9美元/吨（-2.0美元/吨）。华东纯苯现货-M2价差-150元/吨（-5元/吨）。 纯苯下游方面：己内酰胺生产利润-410元/吨（-60），酚酮生产利润-902元/吨（+0），苯胺生产利润857元/吨（+68），己二酸生产利润-874元/吨（+18）。己内酰胺开工率74.04%（-0.12%），苯酚开工率78.50%（+2.50%），苯胺开工率62.98%（+1.63%），己二酸开工率63.60%（+4.00%）。 苯乙烯方面：苯乙烯主力基差73元/吨（+85元/吨）；苯乙烯非一体化生产利润19元/吨（+5元/吨），预期逐步压缩。苯乙烯华东港口库存138800吨（-500吨），苯乙烯华东商业库存83300吨（-1250吨），处于库存回建阶段。苯乙烯开工率70.7%（+1.6%）。 下游硬胶方面：EPS生产利润108元/吨（+115元/吨），PS生产利润-192元/吨（-35元/吨），ABS生产利润-1157元/吨（-65元/吨）。EPS开工率52.56%（+0.76%），PS开工率59.40%（+4.90%），ABS开工率69.40%（-0.70%）。 市场分析 纯苯方面。海外成品油裂差仍偏弱，调油逻辑对芳烃支撑有限，纯苯美韩价差或逐步见顶。国内纯苯到港有所回升，下游提货淡季进一步走弱，港口库存继续加快累积至高位。苯乙烯、苯胺开工底部略有回升，CPL开工仍维持同期低位，苯酚、己二酸开工尚可。而纯苯加工费维持低位背景下，国内纯苯开工仍低。 苯乙烯方面，周初苯乙烯港口库存仍变化不大，原累库周期继续往后延，一方面是渤化短期检修，另一方面是前期苯乙烯出口签单提振。下游提货淡季仍一般，下游开工小幅反弹，淡季EPS开工有所小幅反弹，PS库存下降后的开工再度回升，ABS库存压力持续而开工延续低位。 策略 单边：无基差及跨期：BZ2603-BZ2605逢高做反套跨品种：空BZ2603多EB2602，空BZ2603多PX2605风险油价大幅波动，俄乌冲突和谈进展 目录 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差............................................................................................................4二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差.........................................................................................................5三、纯苯与苯乙烯库存、开工率...................................................................................................................8四、苯乙烯下游开工及生产利润...................................................................................................................9五、纯苯下游开工与生产利润....................................................................................................................10 图表 图1：纯苯主力基差与纯苯主力期货合约价格........................................................................................................................4图2：纯苯主力合约基差............................................................................................................................................................4图3：纯苯现货-M2纸货价差.....................................................................................................................................................4图4：纯苯连一合约-连三合约价差...........................................................................................................................................4图5：苯乙烯主力基差与苯乙烯主力合约................................................................................................................................5图6：EB主力合约基差|单位：元/吨.........................................................................................................................................5图7：苯乙烯连一合约-连三合约价差|单位：元/吨.................................................................................................................5图8：石脑油加工费|美元/吨......................................................................................................................................................6图9：纯苯FOB韩国-石脑油CFR日本|美元/吨.........................................................................................................................6图10：苯乙烯非一体化装置生产利润|元/吨............................................................................................................................6图11：纯苯FOB美湾-纯苯FOB韩国|美元/吨...........................................................................................................................6图12：纯苯FOB美湾-CFR中国|美元/吨...................................................................................................................................6图13：纯苯FOB鹿特丹-CFR中国|美元/吨...............................................................................................................................6图14：纯苯进口利润|元/吨........................................................................................................................................................7图15：苯乙烯进口利润|元/吨....................................................................................................................................................7图16：苯乙烯FOB美湾-CFR中国|美元/吨...............................................................................................................................7图17：苯乙烯FOB鹿特丹-CFR中国|美元/吨...........................................................................................................................7图18：纯苯华东港口库存|单位：万吨.....................................................................................................................................8图19：纯苯开工率|单位：%.....................................................................................................................................................8图20：苯乙烯华东港口库存|单位：吨.....................................................................................................................................8图21：苯乙烯开工率|单位：%.................................................................................................................................................8图22：苯乙烯华东商业库存|单位：吨....................................................................................................................