纯苯苯乙烯日报：纯苯港口库存进一步加快累积

2025-12-30 梁宗泰,陈莉,杨露露,刘启展,梁琦华泰期货 four_king

基差与库存：纯苯主力基差-109元/吨（+56），港口库存30.00万吨（+2.70万吨），华东现货-M2价差-150元/吨（-5元/吨）。
加工费与内外价差：CFR中国加工费133美元/吨（+5美元/吨），FOB韩国加工费127美元/吨（+6美元/吨），美韩价差179.9美元/吨（-2.0美元/吨）。
下游利润与开工率：己内酰胺生产利润-410元/吨（-60），酚酮生产利润-902元/吨（+0），苯胺生产利润857元/吨（+68），己二酸生产利润-874元/吨（+18）。己内酰胺开工率74.04%（-0.12%），苯酚开工率78.50%（+2.50%），苯胺开工率62.98%（+1.63%），己二酸开工率63.60%（+4.00%）。
市场分析：海外成品油裂差偏弱，调油逻辑对芳烃支撑有限，纯苯美韩价差或逐步见顶。国内纯苯到港回升，下游提货淡季走弱，港口库存累积至高位。苯乙烯、苯胺开工底部回升，CPL开工维持低位，苯酚、己二酸开工尚可。纯苯加工费维持低位，国内开工仍低。

基差与库存：苯乙烯主力基差73元/吨（+85元/吨），华东港口库存138800吨（-500吨），华东商业库存83300吨（-1250吨），处于库存回建阶段。
利润与开工率：非一体化生产利润19元/吨（+5元/吨），预期逐步压缩。开工率70.7%（+1.6%）。
下游利润与开工率：EPS生产利润108元/吨（+115元/吨），PS生产利润-192元/吨（-35元/吨），ABS生产利润-1157元/吨（-65元/吨）。EPS开工率52.56%（+0.76%），PS开工率59.40%（+4.90%），ABS开工率69.40%（-0.70%）。
市场分析：港口库存变化不大，原累库周期延后，一方面是渤化短期检修，另一方面是前期出口签单提振。下游提货淡季仍一般，下游开工小幅反弹，淡季EPS开工有所反弹，PS库存下降后开工再度回升，ABS库存压力持续而开工延续低位。