纯苯苯乙烯日报：苯乙烯港口库存等待进一步累积，纯苯基差坚挺

纯苯与苯乙烯观点 市场要闻与重要数据 纯苯方面：纯苯主力基差415元/吨（-58）。纯苯港口库存7.40万吨（-1.75万吨）；纯苯CFR中国加工费182美元/吨（+11美元/吨），纯苯FOB韩国加工费162美元/吨（+12美元/吨），纯苯美韩价差273.1美元/吨（-10.9美元/吨）。华东纯苯现货-M2价差565元/吨（-115元/吨）。 纯苯下游方面：己内酰胺生产利润-2346元/吨（+234），酚酮生产利润-854元/吨（-186），苯胺生产利润1119元/吨（+69），己二酸生产利润-1589元/吨（+189）。己内酰胺开工率69.07%（+1.17%），苯酚开工率77.44%（-1.49%），苯胺开工率81.36%（-4.71%），己二酸开工率63.70%（-2.20%）。 苯乙烯方面：苯乙烯主力基差99元/吨（+23元/吨）；苯乙烯非一体化生产利润-715元/吨（+19元/吨），预期逐步压缩。苯乙烯华东港口库存113800吨（+9000吨），苯乙烯华东商业库存83800吨（+14000吨），处于库存回建阶段。苯乙烯开工率66.4%（+3.0%）。 下游硬胶方面：EPS生产利润433元/吨（+109元/吨），PS生产利润233元/吨（+59元/吨），ABS生产利润-1334元/吨（+115元/吨）。EPS开工率48.49%（-8.52%），PS开工率44.30%（-2.00%），ABS开工率58.10%（+0.00%）。 市场分析 6月22日伊朗和美国达成了协议文件。美国解除伊朗石油贸易制裁60天，美国财政部授权在2026年8月21日之前生产、交付和销售源自伊朗的原油、石化产品及石油产品。原油价格拖累芳烃品种成本。 纯苯方面。中国纯苯港口库存进一步下滑，低库存给与基差高弹性，港口基差坚挺在25年以来高位；而国内石油苯开工仍在低位，7月仍有盛虹大装置检修；海外方面，夏季调油旺季叠加美国炼厂供应分流至柴油，美汽油裂差强势，对亚洲芳烃托底支撑。下游开工延续淡季，CPL开工持续低位盘整，下游PA6及锦纶开工低位拖累；苯酚开工小幅回落，关注下游PC开工反弹持续性；苯胺开工回落，下游MDI库存压力大而拖累开工；己二酸开工回落，下游PA66开工再度下降；仅苯乙烯开工见底回升。 苯乙烯方面。港口库存本周中有所小幅回落，仍等待库存进一步回升。市场交易苯乙烯集中检修期已过，进入开工回升周期，但苯乙烯生产利润偏低背景下，跟踪后续苯乙烯装置亏损减产的进度。海外苯乙烯开工亦逐步见底回升，出口支撑亦有所减弱。下游方面，PS开工低位背景下进一步走弱，且成品库存压力开始回升；ABS开工维持低位震荡，且成品库存压力进一步走高；EPS开工淡季回落。空调排产7-8月仍偏弱，9月同比有一定幅度修复。 策略 单边：EB谨慎逢高做空套保基差及跨期：空EB2608多EB2609跨品种：EB-BZ价差逢高做缩风险美伊进一步谈判的进展，国内及海外炼厂恢复速率 目录 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差............................................................................................................4二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差.........................................................................................................5三、纯苯与苯乙烯库存、开工率...................................................................................................................8四、苯乙烯下游开工及生产利润...................................................................................................................9五、纯苯下游开工与生产利润....................................................................................................................10 图表 图1：纯苯主力基差与纯苯主力期货合约价格........................................................................................................................4图2：纯苯主力合约基差............................................................................................................................................................4图3：纯苯现货-M2纸货价差.....................................................................................................................................................4图4：纯苯连一合约-连三合约价差...........................................................................................................................................4图5：苯乙烯主力基差与苯乙烯主力合约................................................................................................................................5图6：EB主力合约基差|单位：元/吨.........................................................................................................................................5图7：苯乙烯连一合约-连三合约价差|单位：元/吨.................................................................................................................5图8：石脑油加工费|美元/吨......................................................................................................................................................6图9：纯苯FOB韩国-石脑油CFR日本|美元/吨.........................................................................................................................6图10：苯乙烯非一体化装置生产利润|元/吨............................................................................................................................6图11：纯苯FOB美湾-纯苯FOB韩国|美元/吨...........................................................................................................................6图12：纯苯FOB美湾-CFR中国|美元/吨...................................................................................................................................6图13：纯苯FOB鹿特丹-CFR中国|美元/吨...............................................................................................................................6图14：纯苯进口利润|元/吨........................................................................................................................................................7图15：苯乙烯进口利润|元/吨....................................................................................................................................................7图16：苯乙烯FOB美湾-CFR中国|美元/吨...............................................................................................................................7图17：苯乙烯FOB鹿特丹-CFR中国|美元/吨...........................................................................................................................7图18：纯苯华东港口库存|单位：万吨.....................................................................................................................................8图19：纯苯开工率|单位：%.....................................................................................................................................................8图20：苯乙烯华东港口库存|单位：吨.....................................................................................................................................8图21：苯乙烯开工率|单位：%............