氯碱日报：山东烧碱库存继续累库

市场要闻与重要数据PVC: 期货价格及基差：PVC主力收盘价4743元/吨（-64）；华东基差-243元/吨（+24）;华南基差-203元/吨（+24）。现货价格：华东电石法报价4500元/吨（-40）；华南电石法报价4540元/吨（-40）。 上游生产利润：兰炭价格750元/吨（+0）；电石价格2855元/吨（+0）；电石利润-35元/吨（+0）；PVC电石法生产毛利-662元/吨（-29）；PVC乙烯法生产毛利-138元/吨（+54）；PVC出口利润0.1美元/吨（-10.3）。PVC库存与开工：PVC厂内库存31.1万吨（-1.7）；PVC社会库存56.2万吨（+1.5）；PVC电石法开工率80.66%（+0.43%）；PVC乙烯法开工率75.48%（-0.21%）；PVC开工率79.08%（+0.23%）。下游订单情况：生产企业预售量92.6万吨（+1.7）。 烧碱： 期货价格及基差：SH主力收盘价1939元/吨（-21）；山东32%液碱基差8元/吨（+15）。现货价格：山东32%液碱报价623元/吨（-2）；山东50%液碱报价1060元/吨（+0）。 上游生产利润：山东烧碱单品种利润926元/吨（-6）；山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）481.9元/吨（-6.3）；山东氯碱综合利润（1吨PVC）-575.08元/吨（-26.25）；西北氯碱综合利润（1吨PVC）453.49元/吨（-50.00）。 烧碱库存与开工：液碱工厂库存51.21万吨（+1.70）；片碱工厂库存2.90万吨（-0.18）；烧碱开工率86.70%（+0.10%）。烧碱下游开工：氧化铝开工率85.83%（+0.09%）；印染华东开工率58.76%（-1.33%）；粘胶短纤开工率88.43%（+0.00%）。 市场分析 PVC： PVC4月1日起出口退税取消，4月之前存抢出口情况，出口订单环比走强。当前PVC市场整体供需格局延续弱势。供应端，国内PVC供应充裕，开工率回升，本周福建万华进入检修，预计供应量小幅下降；下游开工下降：型材开工下降，管材、薄膜持平，后续开工有进一步下降预期，下游以逢低采购为主。库存方面，社会库存小幅累库且同比处于高位；成本端，上游氯碱生产利润受烧碱现货价格偏弱影响本周下降，同比低位。电石、兰炭价格稳定，电石、兰炭利润仍处于亏损状态。PVC仓单处于同期高位，盘面套保压力仍存。整体来看，PVC供需偏弱，但近期抢出口情绪对现货有一定支撑，4月后出口预期大幅下滑将使得后续合约的供需关系进一步宽松，需持续关注企业出口动态。 烧碱： 目前烧碱现货受低价仓单影响价格偏弱，现货报价持续下调。烧碱供需偏弱，山东库存延续累库。当前供应端整体开工高位，液碱价格下行，氯碱企业液氯挺价意愿增强，部分耗氯产品价格走强，环氧丙烷下游聚醚多元醇自4月1日起取消出口退税，引发下游抢出口，需求传导至环氧丙烷及其上游液氯，液氯价格较强，烧碱计划检修企业较少。烧碱需求端下游接货情绪一般，氧化铝厂开工较为稳定，卸货效率一般，山东主要氧化铝厂再次下调32%碱采购价至615元/吨，广西氧化铝投产进度延后，市场悲观对烧碱采购动力不足。非铝逐渐进入季节性淡季。出口订单延续低迷。烧碱供需偏弱。后续重点关注下游接货情绪以及液氯下游装置波动。 策略 PVC单边：震荡跨期：V03-05逢低正套跨品种：无 烧碱单边：谨慎偏空跨期：SH03-05逢高反套跨品种：无 风险 PVC：宏观政策影响；装置检修动态烧碱：液氯价格波动；装置检修动态；下游囤货节奏 图表 图1：PVC华东现货价格............................................................................................................................................................4图2：PVC华南现货价格............................................................................................................................................................4图3：PVC华东基差....................................................................................................................................................................4图4：PVC华南基差....................................................................................................................................................................4图5：PVC华南-华东-50.............................................................................................................................................................4图6：PVC华东-西北-450...........................................................................................................................................................4图7：PVC华北-西北-450...........................................................................................................................................................5图8：PVC开工率........................................................................................................................................................................5图9：PVC电石法开工率............................................................................................................................................................5图10：PVC乙烯法开工率..........................................................................................................................................................5图11：PVC进口利润..................................................................................................................................................................5图12：PVC出口利润..................................................................................................................................................................5图13：山东外购电石PVC利润..................................................................................................................................................6图14：山东氯碱综合利润（1吨烧碱+0.8吨液氯）.................................................................................................................6图15：山东氯碱综合利润（1吨烧碱+1吨PVC）....................................................................................................................6图16：西北氯碱综合利润（1吨烧碱+1吨PVC）....................................................................................................................6图17：山东液氯价格..................................................................................................................................................................6图18：山东外购电石PVC利润..................................................................................................................................................6图19：PVC乙烯法华东利润（远东）......................................................................................................................................7图20：PVC乙烯法华东利润（东南亚）..................................................................................................................................7图21：西北原盐价格..................................................................................................................................................................7图22：陕西兰炭价格.....................................