市场要闻与重要数据
- PVC:
- 期货价格及基差：主力收盘价4913元/吨（+2），华东基差-213元/吨（-2），华南基差-193元/吨（-2）。
- 现货价格：华东电石法报价4700元/吨（+0），华南电石法报价4720元/吨（+0）。
- 上游生产利润：兰炭价格735元/吨（+0），电石价格2855元/吨（+0），电石利润-23元/吨（+0），PVC电石法生产毛利-800元/吨（-137），PVC乙烯法生产毛利-49元/吨（+89），PVC出口利润-5.8美元/吨（-0.8）。
- 库存与开工：厂内库存30.8万吨（-0.3），社会库存57.6万吨（+1.5），电石法开工率80.14%（-0.52%），乙烯法开工率73.04%（-2.44%），开工率77.98%（-1.10%）。
- 下游订单情况：生产企业预售量88.4万吨（-4.2）。
- 烧碱:
- 期货价格及基差：主力收盘价1969元/吨（+18），山东32%液碱基差-97元/吨（-31）。
- 现货价格：山东32%液碱报价599元/吨（-4），山东50%液碱报价1010元/吨（+0）。
- 上游生产利润：山东烧碱单品种利润855元/吨（-8），山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）414.2元/吨（-5.3），山东氯碱综合利润（1吨PVC）-492.83元/吨（+14.75），西北氯碱综合利润（1吨PVC）550.29元/吨（+0.00）。
- 库存与开工：液碱工厂库存50.96万吨（-0.25），片碱工厂库存2.79万吨（-0.11），开工率87.70%（+1.00%）。
- 下游开工：氧化铝开工率85.18%（-0.65%），印染华东开工率56.54%（-2.22%），粘胶短纤开工率88.43%（+0.00%）。
市场分析
- PVC:
- 供需格局延续弱势，供应充裕，下游开工小幅提升但后续有下降预期，库存小幅累库且同比处于高位。
- 成本端，氯碱生产利润随PVC价格上调小幅修复，但电石、兰炭利润仍亏损。
- 近期抢出口情绪对现货有一定支撑，但4月后出口预期大幅下滑将使得供需关系进一步宽松。
- 需关注企业出口动态和资金动态。
- 烧碱:
- 现货价格延续弱势，供需偏弱，山东库存继续累库但速度放缓。
- 供应端开工高位，液氯挺价意愿增强，下游环氧氯丙烷价格上涨支撑液氯价格。
- 需求端下游接货情绪一般，氧化铝厂开工稳定但卸货效率一般，市场悲观对采购动力不足。
- 需关注下游接货情绪和液氯下游装置波动。
- 化工板块整体关注度较高，需关注资金动态。
策略
- PVC:
- 单边：震荡。
- 跨期：V05-09逢低正套。
- 跨品种：无。
- 烧碱:
风险
- PVC：宏观政策影响，装置检修动态。
- 烧碱：装置检修动态，液氯价格波动，下游囤货节奏。
