氯碱日报：烧碱山东库存继续累积，下游继续下调接货价

2025-09-18 梁宗泰,陈莉,吴硕琮,杨露露,刘启展,梁琦华泰期货郭生根

PVC: 期货主力收盘价4973元/吨（+13），华东基差-193元/吨（-13），华南基差-123元/吨（-13）。华东电石法报价4780元/吨（+0），华南电石法报价4850元/吨（+0）。电石利润38元/吨（+60），PVC电石法生产毛利-502元/吨（-81），乙烯法生产毛利-672元/吨（-1），出口利润-12.0美元/吨（-8.3）。PVC厂内库存31.0万吨（-0.6），社会库存53.2万吨（-0.1），电石法开工率80.29%（+2.64%），乙烯法开工率77.20%（+4.61%），开工率79.39%（+3.21%）。生产企业预售量68.9万吨（+1.8）。
烧碱: SH主力收盘价2608元/吨（+29），山东32%液碱基差-46元/吨（-29）。山东32%液碱报价820元/吨（+0），50%液碱报价1300元/吨（+0）。烧碱单品种利润1571元/吨（+0），氯碱综合利润（0.8吨液氯）708.3元/吨（+0.0），综合利润（1吨PVC）332.28元/吨（-84.00），西北综合利润（1吨PVC）1437.25元/吨（+0.00）。液碱工厂库存35.68万吨（-3.10），片碱工厂库存2.21万吨（+0.07），开工率81.90%（-1.50%）。氧化铝开工率85.21%（+0.83%），印染华东开工率65.76%（+0.13%），粘胶短纤开工率87.77%（+0.67%）。

PVC: 盘面随宏观震荡。供需环比略有好转：供应端河南昊华宇航等检修，青岛海湾投产，供应仍充裕。需求端下游开工走强，企业刚需采购，关注国庆备货情绪。出口受印度政策影响预期减弱。社会库存累库，绝对值偏高。期货仓单高位，套保压力持续压制价格，但需关注反内卷政策影响。
烧碱: 现货价格下降。氯碱企业开工率下降，同期高位，检修增加。需求端氧化铝订单稳定，但河北文丰检修导致外发减少。高价走货不畅，库存累积，下游调低接货价。需求支撑松动，或带动非铝补库。关注双节前下游补库节奏及广西氧化铝投产。