黑色建材日报：市场情绪高涨，煤焦低位反弹

钢材：煤焦提涨落地，钢材小幅反弹 市场分析 昨日盘面整体偏强，螺纹钢期货主力合约收于3157元/吨，涨1.09%；热卷主力合约收于3308元/吨，涨0.85%。现货方面，今日国内钢材市场成交一般偏好，集中于期现拿货，刚需拿货较差，价格跟随盘面上涨，全国建材成交72915。供需与逻辑：目前钢材在淡季中整体矛盾有限，产量维持刚性。需求方面，临近春节假期，市场建材消化速度趋缓，采购情绪偏弱，对螺纹需求存在明显抑制。板材端需求相对维稳，但下游制造业采购情绪也较为谨慎，对热卷需求的实际拉动作用有限。成本端，煤焦情绪回暖进一步为钢市注入积极情绪，使得商品情绪回暖。 策略 单边：震荡跨期：无跨品种：无期现：无期权：无风险库存变化、钢厂利润、成本支撑等 铁矿：市场情绪提振，铁矿小幅上涨 市场分析 期现货方面：昨日铁矿石期货价格偏强运行。现货方面，唐山港口进口铁矿主流品种价格偏强运行，贸易商报盘积极性一般，钢厂采购以刚需为主，目前现货市场成交冷清。全国主港铁矿累计成交86.5万吨，环比下跌3.57%；远期现货：远期现货累计成交133.0万吨（9笔），环比上涨12.71%，(其中矿山成交量为82万吨)。本周247家钢厂日均铁水227.98万吨，环比回落0.12万吨。本期45港铁矿总库存17022万吨，环比增加1.5%。 供需与逻辑： 供应方面，高估值刺激发运，供应释放相对充足。需求方面，短期钢厂盈利有所恢复，本周日均铁水产量小幅回落。库存方面，本周港口库存持续创新高，但是港口部分货源流动性被迫锁定，钢厂库存仍处同期低位。目前铁矿石供需矛盾持续加大，高估值下全球发运持续高位，港口部分货源流动性锁死，铁矿石实际基本面优于统计数据。矿价居高不下，刺激供给释放。后期如果锁住流动性因素解除，港口货源将形成供给冲击，因此铁矿石远端存在不确定性。短期钢厂面临冬储补库进入下半场，预期对原料价格支撑将逐渐减弱，铁矿石价格维持震荡运行，后期关注铁矿后续谈判进展和钢厂补库情况。 策略单边：逢高空 跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 风险 铁矿发运、钢厂利润、冬季补库意愿、废钢供应等。 双焦：首轮提涨落地，价格大幅上行 市场分析 期现货方面：昨日双焦期货大幅上涨，焦炭方面，钢厂全面落实一轮涨价，涨幅为50-55元/吨。近日北方区域部分焦化再次受到环保影响，开工受限。焦煤方面，主产区煤价偏强运行。进口蒙煤方面，蒙煤报价弱稳运行，目前蒙5原煤长协价格多在1000-1020元/吨左右。 供需与逻辑：焦炭方面，钢厂第一轮提涨落地，受环保影响，供应收紧，节前补库接近尾声，总体来看焦炭基本面相对平衡。焦煤方面，精煤增产去库，精煤库存处同期低位，随着春节临近，煤炭近端供应有边际转弱预期，叠加动煤价格反弹，为焦煤价格提供支撑。后需要关注钢厂利润与补库动作，短期内延续震荡格局。 策略 焦煤方面：震荡焦炭方面：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无风险 宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给、基差风险等 动力煤：市场情绪偏好，下游需求回升 市场分析 期现货方面：产地方面，主产区煤矿完成月度任务停产煤矿增加，供应持续收缩，“三西”地区煤价整体呈现上涨态势。当前大集团外购价格上涨，直接带动市场情绪上扬。加之临近春节，部分终端及站台备货需求释放，部分煤矿拉煤车增多，价格小幅上涨，矿方多关注后期港口走势及供需变化。港口方面，受坑口供给收缩等影响，港口发运持续倒挂，外加当前日耗不减，港口报价持续坚挺。但下游询盘较少，且对高价煤抵触明细，港口实际成交偏少。部分认为当前上游发运较少，出货后补货困难，叠加电厂日耗维持高位，持续乐观。不过需要注意当前下游需求并未实质性改善，因此部分贸易商认为当前不宜过分乐观，保持谨慎。进口方面，进口煤市场受国内以及印尼受极端天气等影响，到货资源偏少，报价持续坚挺。 需求与逻辑：近期部分煤矿因完成月度任务，供给收缩下价格不断上涨。且近期寒潮导致下游日耗攀升，预计本周煤价趋稳。但中长期看，需要关注供应格局变动，关注非电煤的消费和补库情况。 策略 图表 图1：上海螺纹现货价格走势图................................................................................................................................................4图2：上海热卷现货价格走势图................................................................................................................................................4图3：螺纹期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图4：热卷期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图5：上海螺纹主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图6：上海热卷主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图7：唐山生铁即时成本............................................................................................................................................................5图8：江苏生铁即时成本............................................................................................................................................................5图9：螺纹华北唐山毛利润........................................................................................................................................................5图10：螺纹华东江苏毛利润......................................................................................................................................................5图11：螺纹盘面近月利润..........................................................................................................................................................5图12：螺纹盘面远月利润..........................................................................................................................................................5图13：热卷华北唐山利润..........................................................................................................................................................6图14：热卷华东江苏利润..........................................................................................................................................................6图15：热卷盘面近月利润..........................................................................................................................................................6图16：热卷盘面远月利润..........................................................................................................................................................6图17：青岛港PB粉现货价格走势图.........................................................................................................................................6图18：青岛港超特现货价格走势图..........................................................................................................................................6图19：铁矿石期货主力合约走势图..........................................................................................................................................7图20：铁矿石主力合约最小基差走势图..................................................................................................................................7图21：青岛港超特主力合约基差走势图.....................................................................