黑色建材日报：市场低价放量，钢价有所反弹

钢材：市场低价放量，钢价稳中趋强 市场分析 期现货方面：昨日螺纹钢主力合约收于3037元/吨，热卷主力合约收于3256元/吨。现货方面，钢材现货成交整体表现一般，全国建材成交量总计11.03万吨，成交量表现相对昨日有所增加，周环比表现尚可；分区域来看，今日全国各区域建筑钢材成交量表现不同程度增加，南方及北方区域增加略多。 供需与逻辑： 本周五大品种钢材产量856.74万吨，周环比减少18.55万吨。其中，螺纹钢、线材、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板产量均出现下降。从需求端看，地产保持弱势，基建相关、消费相关的制造业内需四季度均有走弱压力，外需的量需要靠低价换取，五大材库存降库有所放缓，钢材去库需要进一步减产来实现。 策略 单边：震荡偏弱跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、关税政策、成材减产情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。 铁矿：钢厂利润亏损，铁矿震荡运行 市场分析 期现货方面：昨日铁矿石期货价格震荡运行。现货方面，进口铁矿主流品种价格小幅上涨。贸易商报盘积极性一般，报价多随行就市，钢厂采购以刚需为主。全国主港铁矿累计成交115.4万吨，环比上涨6.07%；远期现货累计成交158.9万吨，环比上涨6.00%。据钢联数据显示，本期247家钢厂日均铁水产量234.22万吨，环比减少2.14万吨；钢厂盈利率39.83%，环比减少5.19%。 供需与逻辑：本周钢材表需回落较多，钢厂盈利率进一步下降；本周铁矿石到港量大幅回升，环比增加58.6%。铁水产量进一步下降，需求有所降低。当前铁矿整体估值中性，铁矿需求端走弱，矿价面临下行压力。伴随着钢厂亏损减产，铁矿需求端韧性松动，铁矿价格面临回调压力，后续关注铁水产量及下游库存变化。 策略 单边：震荡偏弱跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、铁水产量、钢厂利润、海外发运情况。 双焦：动力煤价格大涨，双焦震荡反弹 市场分析 期现货方面：昨日，受动力煤价格上涨及市场情绪提振，双焦期货市场价格整体震荡反弹运行，焦煤主力合约与 焦炭主力合约收盘价均涨幅较明显。进口蒙煤方面，通关量恢复，报价随盘面波动，贸易商谨慎观望，成交量一般。 逻辑和观点：焦煤方面，当前国内供应恢复进度仍较缓慢，进口煤较为充裕，整体略微宽松，但累库幅度低于去年同期。需求端受益于焦炭三轮提涨落地，市场接受度良好，行业对原料后续上涨的预期持续增强。同时，产业链各环节始终维持中低库存运行，为焦煤刚需提供了一定支撑。焦炭方面，受利润亏损影响，企业生产积极性不足，供应端同样偏紧。需求端随着三轮涨价落地，市场对后期焦炭价格上涨的预期有所提升，整体需求保持一定韧性。整体来看，动力煤持续涨价对焦煤价格有一定支撑，且双焦市场供应格局偏紧态势未有明显改变，预计将持续区间震荡。未来需要关注钢厂减产计划，焦煤供应恢复进度。 策略 焦煤方面：震荡焦炭方面：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、钢厂减产动态、焦煤供应、成材去库节奏等。 动力煤：价格上涨不改，下游拉运积极 市场分析 期现货方面：产地方面，主产区煤价持续上涨，下游非电需求旺盛，市场情绪持续火爆。站台贸易商备货积极，煤矿持续低库存运行，拉煤车排队时间较长，矿方心态乐观，认为短期煤价依然向好。港口方面，港口市场煤成交依然较少，下游对高价煤接受程度不高。但受煤矿涨价以及港口库存不高影响，贸易商挺价意愿强烈，部分贸易商捂货惜售。当前贸易商表示，近期煤矿价格上涨，港口到货成本提升，在冬储预期以及库存库存暂难累库下，价格依然坚挺。进口方面，近期进口煤市场报价持续抬升，进口煤利润尚可，市场积极性不减。另外，印尼煤矿供应持续偏紧，短期来看进口煤价格依然高涨，紧跟国内煤市。 需求与逻辑：受产地供给紧张影响，短期价格震荡偏强运行。中长期看，供应宽松格局未改，但冬季供暖旺季即将到来，以及下游非电需求旺盛，后期需关注整体消费和补库情况。 策略 无 图表 图1：上海螺纹现货价格走势图................................................................................................................................................4图2：上海热卷现货价格走势图................................................................................................................................................4图3：螺纹期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图4：热卷期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图5：上海螺纹主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图6：上海热卷主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图7：唐山生铁即时成本............................................................................................................................................................5图8：江苏生铁即时成本............................................................................................................................................................5图9：螺纹华北唐山毛利润........................................................................................................................................................5图10：螺纹华东江苏毛利润......................................................................................................................................................5图11：螺纹盘面近月利润..........................................................................................................................................................5图12：螺纹盘面远月利润..........................................................................................................................................................5图13：热卷华北唐山利润..........................................................................................................................................................6图14：热卷华东江苏利润..........................................................................................................................................................6图15：热卷盘面近月利润..........................................................................................................................................................6图16：热卷盘面远月利润..........................................................................................................................................................6图17：青岛港PB粉现货价格走势图.........................................................................................................................................6图18：青岛港超特现货价格走势图..........................................................................................................................................6图19：铁矿石期货主力合约走势图..........................................................................................................................................7图20：铁矿石主力合约最小基差走势图..................................................................................................................................7图21：青岛港超特主力合约基差走势图...............................................................................................................