黑色建材日报：库存环比下降，钢价有所回升

钢材：库存环比下降，钢价有所回升 市场分析 期现货方面：昨日钢材期货主力合约环比上涨，现货方面，根据钢谷数据显示，本周全国建材和热卷的产量有所下滑，库存由增转降，表需环比回升。昨日钢材现货成交整体一般，价格基本持稳或微涨，低价出货意愿较强。供需与逻辑：建材旺季库存去化不及往年，产业端仍需通过降价并压缩利润、达成减产来缓解后续的累库压力，板材高产量高库存矛盾依旧突出。短期宏观预期变化影响盘面走势，然而钢材库存压力不容忽视，关注后续钢厂减产以及去库情况。 策略 单边：震荡偏弱跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、关税政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。 铁矿：西芒杜首列发运，铁矿石小幅反弹 市场分析 期现货方面：昨日铁矿石期货价格小幅回升，现货方面，进口铁矿主流品种价格小幅波动，贸易商报价多随行就市，钢厂采购以刚需为主。全国主港铁矿累计成交122.9万吨，环比上涨21.56%；远期现货累计成交86.6万吨，环比下跌50.9%。近日西芒杜首列成功发运，后期有望顺利完成目标。 供需与逻辑：当前铁矿整体估值偏高，高矿价下供应相对宽松，伴随钢厂利润收缩，钢厂减产预期不断增强，铁矿后续需求有走弱迹象，关注西芒杜项目发货和钢厂减产对铁矿价格利空影响。 策略 单边：震荡偏弱跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、铁水产量、钢厂利润、海外发运情况等。 双焦：乌海焦煤环保趋严，焦化淘汰落后产能 市场分析 期现货方面：昨日双焦期货价格震荡偏强运行，进口煤方面，贸易商情绪谨慎，报价随盘面波动，交投氛围一般。内蒙乌海地区环保趋严，影响产地供给下降，乌海和鄂尔多斯加快淘汰4.3米焦炉，涉及合计产能达1000多万吨。供需与逻辑：焦煤方面，蒙煤通关量维持高位，环保限产扰动，国内部分企业生产受限，整体供应略有收缩。下游高炉开工率与铁水产量小幅下滑，企业以刚需采购为主，补库意愿较弱。焦炭方面，部分焦企受煤价上涨影响处于盈亏平衡线，开工积极性受限，叠加内蒙淘汰落后产能，焦炭供给受限。钢厂库存压力较大，且铁水产量下 滑，焦炭实际需求呈现边际转弱迹象。整体来看，双焦期货价格仍将维持宽幅震荡格局，后续需要观察宏观变化、焦煤供应及终端成材去库情况。 策略 焦煤方面：震荡焦炭方面：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、新一轮提张落地进度、焦煤供应、成材去库节奏等。 动力煤：下游需求旺盛，煤价大幅上涨 市场分析 期现货方面：产地方面，近期安全检查严格，坑口停产减产煤矿数量增加，整体供应收紧，上游报价坚挺，下游终端需求持续释放，坑口煤价延续涨势。港口方面，港口煤价格偏强运行，大秦铁路仍处检修阶段，发运增量有限，港口库存累积速度相对缓慢。进口方面，近期进口煤市场走势维稳，进口煤价格优势明显，下游招标逐渐增多，进口投标价格小幅上涨。 供需与逻辑：近期安检趋严，市场煤供应稍有影响，但是整体影响不大，下游冬储需求尚可，同时非电煤需求旺盛，短期煤价稳中偏强。 风险 煤矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗、其他突发事故等 图表 图1：上海螺纹现货价格走势图................................................................................................................................................4图2：上海热卷现货价格走势图................................................................................................................................................4图3：螺纹期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图4：热卷期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图5：上海螺纹主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图6：上海热卷主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图7：唐山生铁即时成本............................................................................................................................................................5图8：江苏生铁即时成本............................................................................................................................................................5图9：螺纹华北唐山毛利润........................................................................................................................................................5图10：螺纹华东江苏毛利润......................................................................................................................................................5图11：螺纹盘面近月利润..........................................................................................................................................................5图12：螺纹盘面远月利润..........................................................................................................................................................5图13：热卷华北唐山利润..........................................................................................................................................................6图14：热卷华东江苏利润..........................................................................................................................................................6图15：热卷盘面近月利润..........................................................................................................................................................6图16：热卷盘面远月利润..........................................................................................................................................................6图17：青岛港PB粉现货价格走势图.........................................................................................................................................6图18：青岛港超特现货价格走势图..........................................................................................................................................6图19：铁矿石期货主力合约走势图..........................................................................................................................................7图20：铁矿石主力合约最小基差走势图..................................................................................................................................7图21：青岛港超特主力合约基差走势图..................................................................................................................................7图22：青岛港PB粉主力合约基差走势图.................................................................................................................................7图23：港口现货成交7日移动平均............................................................................................................................................7图24：255家钢厂废钢到货量........