黑色建材日报：库存压力犹存，钢价震荡偏弱

钢材：库存压力犹存，钢价震荡偏弱 市场分析 期现货方面：昨日钢材期货价格偏弱震荡，现货成交整体平淡，低价刚需为主，投机需求一般。全国建材成交9.23万吨，环比减少4.14%。钢谷数据显示，建材产销回落，库存去化；热卷产量下滑，库存回落，消费回升。供需与逻辑：建材产量下降，库存维持去化，表观消费不强，基本面持续承压。板带材高库存、高产量矛盾暂未解决，基本面矛盾等待减产改变。短期价格维持震荡运行，后续观察冬储博弈及原料支撑情况。 策略 单边：震荡跨期：无跨品种：无期现：无期权：无风险 宏观政策、关税政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。 铁矿：供给压力不改，价格高位震荡 市场分析 期现货方面：昨日铁矿石期货维持震荡，现货方面，报价小幅上涨、成交有所回暖，采购多随行就市。全国主港铁矿累计成交72.1万吨，较前一日环比上涨18.98%。 供需与逻辑：目前铁矿石供给维持高位，库存持续增长，同时伴随着钢厂亏损减产，北方钢厂陆续公布检修计划，铁水仍有季节性走弱预期。然而考虑到铁矿石到港量相对有限，矿价回调空间不足，大概率维持区间震荡运行，后续关注铁水产量及下游库存变化。 策略 单边：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、铁水产量、钢厂利润、海外发运情况等。 双焦：仓单压力提前释放，双焦价格偏弱震荡 市场分析 期现货方面：昨日双焦期货价格延续震荡偏弱走势，进口蒙煤方面，受盘面价格下行传导影响，口岸报价同步回落，市场成交量延续下滑态势。 供需与逻辑：焦煤方面，国内产量逐步恢复、蒙煤通关量高位运行，海运煤进口有所回升，前期供应压力得到有效缓解，投机需求有所下降，贸易商心态谨慎，下游维持刚需采购节奏。焦炭方面，受益于四轮提涨落地，焦化企业利润有所好转，但是供应未有明显增量，铁水虽有小幅回升，但仍需关注钢厂后续是否有进一步减产计划。整体来看，当前焦煤交易重心集中于仓单价值，市场通过提前跌价规避后期仓单压力。 策略 焦煤方面：震荡焦炭方面：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、焦煤供应、铁水产量、焦化利润等。 动力煤：坑口再度探涨，下游按需采购 市场分析 期现货方面：产地方面，当前主产地煤价小幅上涨，下游采购尚可，多数按需采购。当前坑口供给相对稳定，部分资源难以发货，矿方心态依然良好。产区安检依然严格，部分煤矿因任务即将完成少量出货，后期需多关注下游消费及天气情况。港口方面，港口成交以长协为主，下游对高价煤抵触情绪较高，市场煤成交相对冷清。当前港口受大风封航，库存缓慢回升，后期需关注上游供给和下游消费。进口煤方面，当前进口煤依然有利润，进口煤市场依然活跃，整体投标稳定，报价坚挺。 供需与逻辑：当前产地供给恢复有限，下游采购观望情绪有所加重，然而冬季供暖旺季已经到来，港口库存累库不及预期，以及下游非电需求旺盛，短期价格维持震荡偏强运行，后期需关注整体消费和补库情况。 风险 煤矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗、其他突发事故等。 图表 图1：上海螺纹现货价格走势图................................................................................................................................................4图2：上海热卷现货价格走势图................................................................................................................................................4图3：螺纹期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图4：热卷期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图5：上海螺纹主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图6：上海热卷主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图7：唐山生铁即时成本............................................................................................................................................................5图8：江苏生铁即时成本............................................................................................................................................................5图9：螺纹华北唐山毛利润........................................................................................................................................................5图10：螺纹华东江苏毛利润......................................................................................................................................................5图11：螺纹盘面近月利润..........................................................................................................................................................5图12：螺纹盘面远月利润..........................................................................................................................................................5图13：热卷华北唐山利润..........................................................................................................................................................6图14：热卷华东江苏利润..........................................................................................................................................................6图15：热卷盘面近月利润..........................................................................................................................................................6图16：热卷盘面远月利润..........................................................................................................................................................6图17：青岛港PB粉现货价格走势图.........................................................................................................................................6图18：青岛港超特现货价格走势图..........................................................................................................................................6图19：铁矿石期货主力合约走势图..........................................................................................................................................7图20：铁矿石主力合约最小基差走势图..................................................................................................................................7图21：青岛港超特主力合约基差走势图..................................................................................................................................7图22：青岛港PB粉主力合约基差走势图.................................................................................................................................7图23：港口现货成交7日移动平均............................................................................................................................................7图24：255家钢厂废钢到货量..........................................