黑色建材日报：库存压力仍在，钢价震荡运行

玻璃纯碱：现货产销走弱，玻碱震荡下行 市场分析 玻璃方面：昨日玻璃期货震荡下行，盘面成交活跃。现货方面，下游刚需采购为主。据隆众数据显示，本周浮法玻璃企业开工率74.66%，环比减少0.34%；厂家库存6330.3万重箱，环比增加0.09%。 供需与逻辑：目前玻璃供需矛盾仍然较大，供给虽然下降，但是库存仍维持高位，压制玻璃价格表现。伴随下游消费旺季结束，产销数据或将进一步走弱，同时下游地产行业持续低位，玻璃中长期需求仍不乐观，后续需要玻璃厂加大冷修，进而平衡供需。 纯碱方面：昨日纯碱期货盘面震荡下行，盘面成交活跃。现货方面，轻碱报价优于重碱，下游采购补库。据隆众数据显示，本周纯碱产量72.08万吨，环比减少2.5%；库存164.44万吨，环比减少3.68%。 供需与逻辑：目前纯碱供需矛盾有所缓解，企业通过降低负荷来匹配消费下滑，下游刚需存在韧性，总库存有所下降，但是仍保持同期高位。纯碱成本下行，价格同步回落，轻碱消费表现较好，后期持续关注纯碱供应变化及成本变化情况。 策略 玻璃方面：震荡偏弱纯碱方面：震荡跨期：无跨品种：无风险宏观及房地产政策、纯碱产线检修和库存变化、玻璃产线点火及产区供给扰动等。 双硅：黑色商品持续回调，合金期货跟随下探 市场分析 硅锰方面，昨日黑色商品维持下跌局势，硅锰期货跟随再创新低。据海关数据显示，2025年10月锰矿进口总量310.02万吨，环比增0.5%，同比增5.78%。硅锰市场偏弱运行，现货观望情绪浓，6517北方市场价格5500-5550元/吨，南方市场价格5500-5550元/吨。 供需与逻辑：当前硅锰企业持续亏损，硅锰产量维持中高位，企业库存创出五年新高。港口锰矿持续去库，锰元素总库存持稳，硅锰存在成本支撑。预计硅锰价格继续跟随黑色系共振，维持震荡，关注锰矿成本支撑及产区政策情况。 硅铁方面，昨日硅铁期货震荡下行，硅铁河钢定价之后，市场回归理性，硅铁主产区72硅铁自然块现金含税出厂5150-5200元/吨，75硅铁价格报5650-5700元/吨。 供需与逻辑：硅铁产量环比回落，近期无利好驱动，需求边际转弱。虽然目前企业持续亏损，但是并未形成产量有效抑制，去库压力较大，仍将持续压制硅铁价格。预计短期硅铁价格仍将跟随板块偏弱运行，关注成本端煤炭、电价变化情况及产区政策情况。 策略 硅锰方面：震荡硅铁方面：震荡 风险 宏观政策、产能利用率变化、港口锰矿库存及下游需求情况等。 图表 图1：上海螺纹现货价格走势图................................................................................................................................................3图2：上海热卷现货价格走势图................................................................................................................................................3图3：螺纹期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................3图4：热卷期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................3图5：上海螺纹主力合约基差走势图........................................................................................................................................3图6：上海热卷主力合约基差走势图........................................................................................................................................3图7：唐山生铁即时成本............................................................................................................................................................4图8：江苏生铁即时成本............................................................................................................................................................4图9：螺纹华北唐山毛利润........................................................................................................................................................4图10：螺纹华东江苏毛利润......................................................................................................................................................4图11：螺纹盘面近月利润..........................................................................................................................................................4图12：螺纹盘面远月利润..........................................................................................................................................................4图13：热卷华北唐山利润..........................................................................................................................................................5图14：热卷华东江苏利润..........................................................................................................................................................5图15：热卷盘面近月利润..........................................................................................................................................................5图16：热卷盘面远月利润..........................................................................................................................................................5图17：青岛港PB粉现货价格走势图.........................................................................................................................................5图18：青岛港超特现货价格走势图..........................................................................................................................................5图19：铁矿石期货主力合约走势图..........................................................................................................................................6图20：铁矿石主力合约最小基差走势图..................................................................................................................................6图21：青岛港超特主力合约基差走势图..................................................................................................................................6图22：青岛港PB粉主力合约基差走势图.................................................................................................................................6图23：港口现货成交7日移动平均............................................................................................................................................6图24：255家钢厂废钢到货量....................................................................................................................................................6图25：准一焦炭现货价格走势图......................................................................................................................