黑色建材日报：宏观预期仍在，钢价区间震荡运行

钢材

• 市场分析：螺纹钢期货主力合约收于3134元/吨，热卷主力合约收于3327元/吨。现货成交一般，下游对涨价接受意愿不高，螺纹部分地区钢厂挺价。
• 供需与逻辑：成材产量略增，库存下降斜率放缓，消费稳定持续性待观察。板材库存仍在，工业属性后期消费好于成材。期货移仓换月，宏观政策偏多，市场预期仍在，关注宏观落地、天气、需求及冬储行情。
• 策略：单边震荡，无跨期、跨品种、期现、期权。

铁矿

• 市场分析：铁矿石期货价格小幅上涨，现货报价弱稳，成交平淡。全国主港铁矿累计成交96.4万吨，环比上涨11.32%。
• 供需与逻辑：铁矿供需矛盾持续积累，总库存攀升，但部分品种库存被锁死，矿价居高不下。钢厂已开启减产，铁水后续有季节性回落预期，铁矿加速走向供需失衡，库存集中释放将面临压力。
• 策略：单边震荡，无跨品种、跨期、期现、期权。

双焦

• 市场分析：双焦期货价格反弹，整体震荡运行。进口蒙煤通关量持续高位，贸易商心态谨慎，口岸报价下行。
• 逻辑和观点：焦煤库存继续累积，进口蒙煤高位，供应端边际宽松。下游铁水产量下滑，焦企采购积极性有限，按需补库为主。焦炭第一轮提降逐步落地，市场观望情绪升温，投机需求收缩。钢材消费淡季，钢厂亏损检修，铁水产量下滑，焦炭刚需减弱。
• 策略：焦煤、焦炭均震荡，无跨品种、跨期、期现、期权。

动力煤

• 市场分析：主产区煤价趋弱，市场悲观，下游长协拉运为主。港口市场情绪走弱，下游采购冷淡，库存累积，贸易商出货意愿增强。进口煤招标价格下降，贸易商谨慎观望。
• 供需与逻辑：煤价持续弱势，下游消费不及预期，库存较高。中长期需关注供应格局变动，非电煤消费和补库情况。
• 策略：无。