黑色建材日报：政策预期仍在，钢价偏强运行

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2025年期货市场研究报告请仔细阅读本报告最后一页的免责声明第2页第2页供需与逻辑：焦炭方面，焦炭首轮提涨陆续落地，部分焦化厂略有亏损，供应量有所下滑；需求端，铁水小幅下降，但仍处同期中高位，钢厂利润尚可；焦炭小幅累库。焦煤方面，供应端有所恢复，然而复产进度较慢；需求端，受市场情绪影响，交投较为活跃，下游补货积极性有所提升，煤矿库存去化。整体来看，双焦呈现供应偏紧态势，后续需要关注宏观政策及提涨落地情况。策略焦煤方面：震荡偏强焦炭方面：震荡偏强跨品种：无跨期：无期现：无期权：无风险宏观政策、铁水产量、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给、基差风险等。动力煤：用电负荷增加，煤价延续涨势市场分析期现货方面：产地方面，目前站台大户采购价格上浮，周边站台拉运积极，多数性价比高的煤矿出货顺畅，价格稳中有涨。随着高温天气持续，电力负荷增加，坑口煤价延续涨势。港口方面，上游发运成本上涨，港口结构性缺货，下游刚需采购阶段性完成，随着后续高温范围逐步扩大，耗煤有所提升，贸易商对旺季预期向好，市场价格有一定支撑。进口方面，高卡澳煤与国内中标价格倒挂，流动性不强。印尼低卡煤性价比优势明显，下游招标较多。供需与逻辑：进入七月份，前期停产的部分煤矿恢复生产，产能逐步释放，随着气温逐渐升高，需求有所走强，短期煤炭价格震荡偏强。中长期看，供应宽松格局未改，关注非电煤的消费和补库情况。风险煤矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗、其他突发事故等。 2025年期货市场研究报告图表图1：上海螺纹现货价格走势图................................................................................................................................................4图2：上海热卷现货价格走势图................................................................................................................................................4图3：螺纹期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图4：热卷期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图5：上海螺纹主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图6：上海热卷主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图7：唐山生铁即时成本............................................................................................................................................................5图8：江苏生铁即时成本............................................................................................................................................................5图9：螺纹华北唐山毛利润........................................................................................................................................................5图10：螺纹华东江苏毛利润......................................................................................................................................................5图11：螺纹盘面近月利润..........................................................................................................................................................5图12：螺纹盘面远月利润..........................................................................................................................................................5图13：热卷华北唐山利润..........................................................................................................................................................6图14：热卷华东江苏利润..........................................................................................................................................................6图15：热卷盘面近月利润..........................................................................................................................................................6图16：热卷盘面远月利润..........................................................................................................................................................6图17：青岛港PB粉现货价格走势图.........................................................................................................................................6图18：青岛港超特现货价格走势图..........................................................................................................................................6图19：铁矿石期货主力合约走势图..........................................................................................................................................7图20：铁矿石主力合约最小基差走势图..................................................................................................................................7图21：青岛港超特主力合约基差走势图..................................................................................................................................7图22：青岛港PB粉主力合约基差走势图.................................................................................................................................7图23：港口现货成交7日移动平均............................................................................................................................................7图24：255家钢厂废钢到货量....................................................................................................................................................7图25：准一焦炭现货价格走势图..............................................................................................................................................8图26：焦炭期货主力合约走势图..............................................................................................................................................8图27：港口准一主力合约基差走势图......................................................................................................................................8图28：山西厂库中硫主力合约基差走势图......................................