黑色建材日报：宏观预期向好，钢价震荡偏强

钢材：宏观预期向好，钢价震荡偏强 市场分析 期现货方面：昨日钢材期货主力合约小幅回升，钢材现货成交好转，低价成交较好，节前终端低价补库增多，期现商拿货也有所增多，全国建材成交12.91万吨，环比回升。本轮政治局会议基本符合预期，政策方向稳中向好，带动市场情绪偏向乐观。 供需与逻辑：目前建材供给有所改善，库存去化幅度增加，虽然绝对库存依旧偏高，但是市场情绪有所修复；板材出口表现较好，供需两旺背景下，库存去化幅度加快。短期原料成本支撑有所减弱，然而考虑到五一节前下游仍然存在补库需求，因此节前钢材价格震荡运行，后期关注旺季需求及库存去化速度。 策略 单边：震荡跨期：无跨品种：无期现：无期权：无风险 宏观政策、成材供需、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。 铁矿：市场预期偏暖，盘面环比上行 市场分析 期现货方面：昨日铁矿石期货价格小幅反弹，唐山港口进口铁矿主流品种价格小幅上涨，下游采购积极性明显增加。全国主港铁矿累计成交109.9万吨，环比上涨。 供需与逻辑：高矿价持续刺激铁矿石供给，钢厂高炉铁水产量持稳，港口库存高位去化。临近五一假期，钢厂存在一定补库需求，市场情绪相对乐观。短期港口流动性开始释放，供给压力有所增加，然而下游采购热情高涨，使得节前铁矿价格震荡偏弱运行，中长期铁矿供需矛盾依旧存在。 策略 单边：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、钢厂铁水产量、钢厂利润，海外发运情况等。 双焦：补库节奏趋缓，双焦震荡运行 市场分析 期现货方面：昨日双焦期货震荡运行，主产区煤价持续上涨，进口蒙煤方面，贸易商报价坚挺，蒙5原煤价格在1120元/吨左右，下游询盘问价偏低，口岸实际成交较少。钢联数据显示，煤炭产量小幅下降，原煤库存回落，精煤库存回升。 供需与逻辑：焦煤方面，整体供需略显宽松，库存维持中高位水平，考虑到节前下游补库和动力煤价格偏强支撑， 短期焦煤震荡运行，后期关注能源价格变化。焦炭方面，由于焦化副产品价格上涨，焦化利润表现较好，焦企生产积极性偏强，整体库存处于高位水平，短期价格震荡，后期关注焦化利润变。 策略 焦煤方面：震荡焦炭方面：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给、基差风险等。 动力煤：补库热情高涨，煤价大幅上涨 市场分析 期现货方面：产地方面，主产区煤价销售情况较好，煤价持续上涨，主产区煤场及站台发运户积极性较高，下游节前补库积极，市场情绪高涨。港口方面，北方港口市场延续涨价，下游补库需求提升，上游捂货惜售，报价叠加预期，上涨幅度加大。进口方面，进口煤市场氛围较好，下游终端采购需求旺盛叠加远期采购意向较好，价格重心上移，持续关注节后终端的采购节奏以及国内供应上升的速度。 供需与逻辑：印尼减产影响国内煤炭整体供给，煤化工需求旺盛带动煤炭消费，煤炭库存表现优于季节性，电厂即将开启迎峰度夏补库，短期煤炭价格具备底部支撑，后期关注下游补库情况。 风险 煤矿产量大幅增产、下游需求快速收缩、能源价格大幅回落等。 图表 图1：上海螺纹现货价格走势图................................................................................................................................................4图2：上海热卷现货价格走势图................................................................................................................................................4图3：螺纹期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图4：热卷期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图5：上海螺纹主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图6：上海热卷主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图7：唐山生铁即时成本............................................................................................................................................................5图8：江苏生铁即时成本............................................................................................................................................................5图9：螺纹华北唐山毛利润........................................................................................................................................................5图10：螺纹华东江苏毛利润......................................................................................................................................................5图11：螺纹盘面近月利润..........................................................................................................................................................5图12：螺纹盘面远月利润..........................................................................................................................................................5图13：热卷华北唐山利润..........................................................................................................................................................6图14：热卷华东江苏利润..........................................................................................................................................................6图15：热卷盘面近月利润..........................................................................................................................................................6图16：热卷盘面远月利润..........................................................................................................................................................6图17：青岛港PB粉现货价格走势图.........................................................................................................................................6图18：青岛港超特现货价格走势图..........................................................................................................................................6图19：铁矿石期货主力合约走势图..........................................................................................................................................7图20：铁矿石主力合约最小基差走势图..................................................................................................................................7图21：青岛港超特主力合约基差走势图..................................................................................................................................7图22：青岛港PB粉主力合约基差走势图.................................................................................................................................7图23：港口现货成交7日移动平均............................................................................................................................................7图24：255家钢厂废钢到货量...................................