黑色建材日报：市场预期好转，钢价震荡偏强

钢材：市场预期好转，钢价震荡偏强 市场分析 昨日，螺纹钢期货主力合约收于3098元/吨，热卷期货主力合约收于3217元/吨，期货市场投机氛围较浓。现货方面，昨日钢材现货成交整体一般，市场交投较为谨慎，全国建材成交11.66w。 综合来看：宏观层面，本次会议发布了多项利好政策，市场预期得到有效提振，市场情绪有所好转。基本面来看，螺纹端目前基本面表现良好，产量环比小幅增长，考虑到利润有所回落，后续产量或将受到抑制。目前螺纹消费维持韧性，库存延续去化。热卷端来看，当前卷板产量环比增加，铁水产量处于历年高位，板材消费仍有韧性，但是后续可能受到关税政策影响。板材库存延续去化，关注美国关税对中国钢材间接出口的影响，以及供给侧改革和内需刺激政策等。 策略 单边：震荡偏强跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、关税政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。 铁矿：市场情绪有所提振，铁矿震荡运行 市场分析 宏观层面，昨日国新办发布会上公布的一揽子货币政策，提振了市场情绪，铁矿石期货高开，但因基本面预期仍是偏弱，涨幅有所收窄。截至收盘，铁矿石主力2509上涨0.35%。现货方面，下游交易情绪及成交均有所好转。全国主港铁矿成交和远期现货均环比有所回升。 综合来看：铁矿石发运窄幅波动，内矿产量环比下降，铁矿石供给压力有所缓解。铁水产量维持高位，短期铁矿石需求相对旺盛。铁矿港口库存由降转增，伴随近期钢厂短流程大面积亏损，废钢流向长流程，可能影响铁水产量，但铁矿石短期整体供需矛盾并不突出，后期关注供给侧变化对于产业链的影响。 策略 单边：震荡偏弱跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、钢厂复产进度、检修情况、铁水产量、铁矿发运变化、库存变化等。 双焦：供需相对宽松，双焦区间震荡 市场分析 期现货方面：昨日，双焦期货以区间震荡运行为主。截止收盘，焦炭2509合约收报1507.0元/吨，微跌0.66%；焦煤2509合约收报908元/吨，跌幅0.77%。进口蒙煤方面，口岸库存去化明显，通关量有所回升，但整体交投氛围冷清。 逻辑和观点：焦煤方面，供应端压力有所缓和，需求端钢材表需有所下滑，焦企节后以刚需补库为主；焦炭方面，本期铁水产量维持高位运行，短期供需边际改善，但市场持见顶回落预期，下游企业采购持谨慎态度。整体来看，双焦期货当前处于供需弱平衡状态，后续需要关注中美关税趋势、宏观政策导向、铁水产量的变化。 策略 焦煤方面：震荡焦炭方面：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 风险 关税政策、宏观政策、铁水产量、钢厂利润、焦化利润等。 动力煤：市场预期偏弱，煤价跌势难改 市场分析 产地方面，煤炭产量保持稳定上升，一季度规模以上工业原煤产量12亿吨，同比增长8.1%。月初煤矿快速恢复生产，整体煤矿供应较为宽松，市场预期偏弱，下游用户仍以观望为主。港口方面，港口库存持续积累，已累至历史高位，港口报价延续下跌，市场悲观情绪难有改善，成交活跃度较低。进口方面，进口煤市场印尼煤受指数影响，成本较高，报价坚挺，下游接受程度一般，多以询价为主，采购积极性不高。 需求与逻辑：短期煤炭价格需求支撑不足，随着天气逐渐转暖，价格明显缺乏支撑。中长期看，供应宽松格局未改，关注非电煤的消费和补库情况。 策略 因期货流动性严重不足，建议观望。 图表 图1：上海螺纹现货价格走势图................................................................................................................................................4图2：上海热卷现货价格走势图................................................................................................................................................4图3：螺纹期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图4：热卷期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图5：上海螺纹主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图6：上海热卷主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图7：唐山生铁即时成本............................................................................................................................................................5图8：江苏生铁即时成本............................................................................................................................................................5图9：螺纹华北唐山毛利润........................................................................................................................................................5图10：螺纹华东江苏毛利润......................................................................................................................................................5图11：螺纹盘面近月利润..........................................................................................................................................................5图12：螺纹盘面远月利润..........................................................................................................................................................5图13：热卷华北唐山利润..........................................................................................................................................................6图14：热卷华东江苏利润..........................................................................................................................................................6图15：热卷盘面近月利润..........................................................................................................................................................6图16：热卷盘面远月利润..........................................................................................................................................................6图17：青岛港PB粉现货价格走势图.........................................................................................................................................6图18：青岛港超特现货价格走势图..........................................................................................................................................6图19：铁矿石期货主力合约走势图..........................................................................................................................................7图20：铁矿石主力合约最小基差走势图..................................................................................................................................7图21：青岛港超特主力合约基差走势图..................................................................................................................................7图22：青岛港PB粉主力合约基差走势图.................................................................................................................................7图23：港口现货成交7日移动平均.................................................................