黑色建材日报：市场情绪一般，钢价震荡偏强

钢材：市场情绪一般，钢价震荡偏强 市场分析 期现货方面：昨日，螺纹钢期货主力合约收于3093元/吨，热卷主力合约收于3205元/吨。现货方面，根据钢谷数据显示，昨日全国建材产量有所增加，去库有所增加。热卷产量略微减少，去库有所增加。昨日全国建材成交9.4万吨。 综合来看：螺纹目前供需弱平衡，库存去化放缓，需求低于去年同期，铁水产量持续上涨带动供应持续回升。成本端原料价格支撑有限。卷板端供增需减，去库速度放缓，受关税政策影响，出口扰动开始显现，出口转内销压力加大，后续关注内需政策能否加码。考虑到国内低价钢材的竞争力较为充分，仍将一定程度对冲关税政策的影响，而国内制造业依旧保持增长势头，但同样受到美国加税的冲击，叠加后期供给侧改革落地或将对于产量将形成制约。 策略 单边：震荡跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、关税政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。 铁矿：市场观望为主，矿价震荡运行 市场分析 期现货方面：昨日铁矿石期货盘面价格震荡回落。截至收盘，铁矿石主力2509合约收于708/吨，跌幅为0.14%。现货方面，唐山港口进口铁矿主流品种价格小幅下跌，贸易商报价积极性一般，市场交投情绪一般，钢厂按需采购。昨日全国主港铁矿累计成交102.4万吨，环比上涨12.78%；远期现货累计成交72.0万吨（7笔），环比下跌44.62%(其中矿山成交量为33万吨)。 综合来看，近期铁矿发运中高水平，对供给形成一定压力。钢厂利润小幅走弱，铁水产量增幅放缓，铁矿消费持续旺盛，库存继续小幅回落。短期铁矿石基本面矛盾不突出，后期关注供给侧变化对于产业链的影响，铁矿中长期仍呈现供需偏宽松格局。 策略 单边：关注价格反弹后，择机卖出套保机会跨品种：无跨期：无期现：无期权：无风险铁矿发运、钢厂利润、废钢供应等。 双焦：市场情绪平平，整体成交偏弱 第1页第1页2025年期货市场研究报告 焦炭方面：双焦期货盘面回落，焦炭首轮提涨落地并未进一步振奋市场情绪，整体看市场对钢材需求信心不足，刚需采购为主。 供需和逻辑：焦炭产量环比持稳，目前铁水产量高位，焦炭消费维持旺盛，但美国关税扰动及后续铁水增产空间有限的情况下，部分钢厂原料采购再次转向谨慎，焦炭整体供需相对平衡，关注后续钢厂补库的持续性，以及海外宏观风险事件的扰动影响。 焦煤方面：成本端原料煤价格涨跌互现，焦企利润仍旧低位，焦炭现货成本存有支撑，下游对原料煤按需采购为主，进口蒙煤方面，受宏观影响市场信心不足，现蒙5长协原煤价格820-850元/吨。 供需和逻辑：焦炭首轮提涨后焦企利润有所修复，贸易环节也多积极出货为主，焦煤市场交投氛围逐步转弱，当前焦炭产量持稳，焦煤刚需支撑，后续关注下游补库的持续性及海外关税政策的扰动影响，预计焦煤仍将维持低位震荡格局。 策略 焦煤方面：震荡焦炭方面：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给、基差风险等。 动力煤：下游终端部分检修，坑口煤价震荡走弱 产地方面，坑口煤价震荡走弱。目前冶金化工需求有一定韧性，但刚需支撑有限，短期价格再上涨支撑不强，近期终端部分电厂检修，加之部分贸易商观望情绪增加，站台及煤场拉运积极性下降，终端长途放缓采购，部分煤矿库存积压，价格弱势下调。港口方面，近日港口市场交投氛围冷清，库存快速累积再创新高，贸易商报价普遍在指数附近，下游采购积极性不强，多压价采购，成交稀少。进口方面，市场稳中偏弱运行。印尼以及澳洲外盘报价稳定，国内电厂招标价格基本和上周持平，采购积极性不高。 需求与逻辑：短期煤炭价格需求支撑不足，随着天气逐渐转暖，价格明显缺乏支撑。中长期看，供应宽松格局未改，关注非电煤的消费和补库情况。因期货流动性严重不足，建议观望。 策略 无 图表 图1：上海螺纹现货价格走势图................................................................................................................................................4图2：上海热卷现货价格走势图................................................................................................................................................4图3：螺纹期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图4：热卷期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图5：上海螺纹主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图6：上海热卷主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图7：唐山生铁即时成本............................................................................................................................................................5图8：江苏生铁即时成本............................................................................................................................................................5图9：螺纹华北唐山毛利润........................................................................................................................................................5图10：螺纹华东江苏毛利润......................................................................................................................................................5图11：螺纹盘面近月利润..........................................................................................................................................................5图12：螺纹盘面远月利润..........................................................................................................................................................5图13：热卷华北唐山利润..........................................................................................................................................................6图14：热卷华东江苏利润..........................................................................................................................................................6图15：热卷盘面近月利润..........................................................................................................................................................6图16：热卷盘面远月利润..........................................................................................................................................................6图17：青岛港PB粉现货价格走势图.........................................................................................................................................6图18：青岛港超特现货价格走势图..........................................................................................................................................6图19：铁矿石期货主力合约走势图..........................................................................................................................................7图20：铁矿石主力合约最小基差走势图..................................................................................................................................7图21：青岛港超特主力合约基差走势图..................................................................................................................................7图22：青岛港PB粉主力合约基差走势图........................