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黑色建材日报：市场情绪放缓，钢价震荡偏强

2025-07-24王海涛、邝志鹏、余彩云、刘国梁华泰期货ζ***

AI智能总结

钢材市场

市场情绪与价格：市场情绪放缓，钢价震荡偏强。昨日螺纹钢期货收于3274元/吨，热卷主力合约收于3438元/吨，期市交投氛围放缓，成交量略微缩小。本周现货市场表需小幅增长，但现货成交一般偏弱，全国建材成交9.1万吨。
供需与逻辑：建材目前处于消费淡季，库存微增，产量小幅下滑，去库略好于季节性预期。板材消费韧性较强，维持供需两旺格局。政策利好频出，刺激市场整体向好。
策略：单边震荡偏强，无跨期、跨品种、期现、期权策略。

铁矿市场

市场分析：昨日铁矿石期货主力2509合约收于812.0元/吨，跌幅0.61%。现货价格小幅下跌，市场交投情绪偏冷清，钢厂采购以刚需为主。全国主港铁矿累计成交86.4万吨，环比下跌29.93%。
供需与逻辑：宏观政策扰动加剧，市场投机情绪好转，短期铁矿价格反弹。铁矿石供给支撑较强，钢水产量维持高位，需求得以保证，港口库存未明显增库。
策略：单边震荡，无跨品种、跨期、期现、期权策略。

双焦市场

市场分析：焦炭市场落实两轮涨价，部分焦企超涨现象。焦煤期货持续大幅拉涨，带动现货情绪升温，下游积极补库，产地焦煤去库明显，多煤种累计涨幅达130-250元/吨。
供需与逻辑：煤炭供应消息扰动市场，焦煤供应偏紧，钢厂利润可观，铁水产量维持在较高水平，焦炭需求强劲，市场情绪向好。
策略：焦煤、焦炭均震荡偏强，无跨品种、跨期、期现、期权策略。

动力煤市场

市场分析：主产区煤价持续上涨，冶金化工采购需求良好，部分地方电厂补库需求释放，煤矿出货顺畅。港口市场延续上行，进口煤报价高位坚挺，但国内终端对高价持抵触态度。
供需与逻辑：前期停产煤矿恢复生产，产能逐步释放，需求有走强预期，短期价格震荡走强。中长期看，供应宽松格局未改，关注非电煤消费和补库情况。
策略：无策略。

风险提示

钢材：宏观政策、关税政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。
铁矿：宏观政策、铁矿发运、钢厂利润、废钢供应等。
双焦：宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给、基差风险等。
动力煤：无明确风险提示。

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2025年期货市场研究报告第2页第2页煤矿多供不应求，价格快速上涨，目前多煤种累计涨幅达130-250元/吨左右。供需与逻辑：宏观层面，煤炭供应消息扰动市场，市场对后续煤炭供应预期有所改变，市场情绪得到有效提振。从基本面来看，焦煤方面，近期煤矿生产受限，导致焦煤供应呈现偏紧态势。焦炭方面，钢厂利润可观，铁水产量维持在较高水平，这使得对焦炭的需求较为强劲，焦企第二轮提涨已经落地，市场仍有第三轮预期，市场情绪向好。另外，焦煤焦炭此前估值调整较为充分，近期盘面反弹带动期现投机需求进场，市场活跃度提升。短期关注宏观政策情况，后续需要关注铁水产量变化、煤矿复产情况以及进口蒙煤恢复通关后的供应增量。策略焦煤方面：震荡偏强焦炭方面：震荡偏强跨品种：无跨期：无期现：无期权：无风险宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给、基差风险等。动力煤：市场情绪持续高涨，产区煤价震荡上行市场分析期现货方面：产地方面，主产区煤价持续上涨，近期冶金化工等采购需求良好，部分地方电厂补库需求释放，煤矿出货顺畅。港口市场延续上行。发运成本上涨致铁路运量提升有限，大集团价格上涨提振市场信心，卖方报价坚挺，市场价格重心继续上移。但终端对价格的接受度提升偏缓，低价资源难寻，成交较为僵持。进口煤报价高位坚挺，随着运费持续上涨，进口煤到岸成本持续提升，但进口市场交易活跃度不高，国内终端对于高价持抵触态度。需求与逻辑：进入七月份，前期停产的部分煤矿恢复生产，产能供应和产量逐步释放，随着全国高位持续，需求有走强预期，短期价格震荡走强。中长期看，供应宽松格局未改，关注非电煤的消费和补库情况。策略无请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2025年期货市场研究报告图表图1：上海螺纹现货价格走势图................................................................................................................................................4图2：上海热卷现货价格走势图................................................................................................................................................4图3：螺纹期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图4：热卷期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图5：上海螺纹主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图6：上海热卷主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图7：唐山生铁即时成本............................................................................................................................................................5图8：江苏生铁即时成本............................................................................................................................................................5图9：螺纹华北唐山毛利润........................................................................................................................................................5图10：螺纹华东江苏毛利润......................................................................................................................................................5图11：螺纹盘面近月利润..........................................................................................................................................................5图12：螺纹盘面远月利润..........................................................................................................................................................5图13：热卷华北唐山利润..........................................................................................................................................................6图14：热卷华东江苏利润..........................................................................................................................................................6图15：热卷盘面近月利润..........................................................................................................................................................6图16：热卷盘面远月利润..........................................................................................................................................................6图17：青岛港PB粉现货价格走势图.........................................................................................................................................6图18：青岛港超特现货价格走势图..........................................................................................................................................6图19：铁矿石期货主力合约走势图..........................................................................................................................................7图20：铁矿石主力合约最小基差走势图..................................................................................................................................7图21：青岛港超特主力合约基差走势图..................................................................................................................................7图22：青岛港PB粉主力合约基差走势图.................................................................................................................................7图23：港口现货成交7日移动平均............................................................................................................................................7图24：255家钢厂废钢到货量....................................................................................................................................................7图25：准一焦炭现货价格走势图..............................................................................................................................................8图26：焦炭期货主力合约走势图..............................................................................................................................................8图27：港口准一主力合约基差走势图...........................................................................................................

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