黑色建材日报：市场投机情绪较浓，钢价震荡偏强

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2025年期货市场研究报告请仔细阅读本报告最后一页的免责声明第2页第2页逻辑和观点：焦炭方面，历经多轮价格提降后，焦企利润收缩影响生产积极性；下游处于传统消费淡季，但钢厂铁水产量仍保持高位，叠加焦化企业低库存运行，库存压力逐步向钢厂转移，刚需支撑逻辑强化。焦煤方面，近期环保监管对供应端的扰动余温持续，叠加蒙煤通关量维持低位、进口煤同比缩减，为价格形成底部支撑；需求端，焦化企业维持低库存策略，采购以刚需为主，当前供需矛盾尚不突出。整体而言，短期内产业链结构有所好转，市场对供需矛盾的担忧有所缓解，叠加宏观情绪回暖，推动双焦价格阶段性反弹。策略焦煤方面：震荡焦炭方面：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无风险宏观政策、铁水产量、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给、基差风险等。动力煤：下游需求增加，煤价震荡上行市场分析核心观点：产地方面，前期停产的部分煤矿恢复生产，产能供应和产量释放增加，随着高温天气增多，贸易商看涨情绪或持续存在，将有部分备货需求释放，产区煤价维持5-10元区间涨跌。港口方面，近期港口维持小幅去库，市场情绪向好，成交价格重心上移，但高价成交不多。进口方面，进口煤市场维稳运行，目前进口中低卡煤种性价比突出，国内招标及空单补货都十分积极，澳煤运输仍然受限，高卡进口煤到货量有限，报价较为坚挺，进口煤价格整体走势趋稳。需求与逻辑：进入七月份，前期停产的部分煤矿恢复生产，产能供应和产量逐步释放，随着气温逐渐升高，需求有走强预期，短期价格小幅上升。中长期看，供应宽松格局未改，关注非电煤的消费和补库情况。策略无 2025年期货市场研究报告图表图1：上海螺纹现货价格走势图................................................................................................................................................4图2：上海热卷现货价格走势图................................................................................................................................................4图3：螺纹期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图4：热卷期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图5：上海螺纹主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图6：上海热卷主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图7：唐山生铁即时成本............................................................................................................................................................5图8：江苏生铁即时成本............................................................................................................................................................5图9：螺纹华北唐山毛利润........................................................................................................................................................5图10：螺纹华东江苏毛利润......................................................................................................................................................5图11：螺纹盘面近月利润..........................................................................................................................................................5图12：螺纹盘面远月利润..........................................................................................................................................................5图13：热卷华北唐山利润..........................................................................................................................................................6图14：热卷华东江苏利润..........................................................................................................................................................6图15：热卷盘面近月利润..........................................................................................................................................................6图16：热卷盘面远月利润..........................................................................................................................................................6图17：青岛港PB粉现货价格走势图.........................................................................................................................................6图18：青岛港超特现货价格走势图..........................................................................................................................................6图19：铁矿石期货主力合约走势图..........................................................................................................................................7图20：铁矿石主力合约最小基差走势图..................................................................................................................................7图21：青岛港超特主力合约基差走势图..................................................................................................................................7图22：青岛港PB粉主力合约基差走势图.................................................................................................................................7图23：港口现货成交7日移动平均............................................................................................................................................7图24：255家钢厂废钢到货量....................................................................................................................................................7图25：准一焦炭现货价格走势图..............................................................................................................................................8图26：焦炭期货主力合约走势图..............................................................................................................................................8图27：港口准一主力合约基差走势图......................................................................................................................................8图28：山西厂库中硫主