黑色建材日报：基本面弱平衡，钢价区间震荡运行

钢材：基本面弱平衡，钢价区间震荡运行 市场分析 昨日螺纹钢期货主力合约收于3137元/吨，热卷主力合约收于3319元/吨。现货方面，全国建材成交89788吨。供需与逻辑：供应端，数据显示成材产量库存下降，需求表现尚可。板材数据产量库存数据回升，需求端稍弱。当前基本面矛盾不突出，换月完成，宏观预期上升市场交易地位，后续需重点关注宏观政策落地力度、天气变化对施工的影响、终端需求释放节奏及冬储行情启动情况。 策略 单边：震荡跨期：无跨品种：无期现：无期权：无风险 宏观政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。 铁矿：市场观望为主，矿价持续震荡 市场分析 期现货方面：昨日铁矿石期货价格震荡偏弱运行，最终铁矿石2601合约收盘799.5元/吨；现货方面，报价整体小幅下跌、成交氛围略显平淡，供需呈现宽松态势，采购价格多随行就市。全国主港铁矿累计成交119.1万吨，环比下跌4.11%。 供需与逻辑：目前供需矛盾持续蓄力，铁水产量环比减量，钢厂盈利率持续压缩，淡季逐渐深入，铁水季节性下滑预期仍存，刚需支撑逐渐走弱，补库需求暂未明显释放。港口库存明显增加，钢厂进口矿库存下滑，结构性矛盾大于整体库存矛盾。整体策略为震荡，需关注铁矿后续谈判进展。 策略 单边：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、铁水产量、钢厂利润、海外发运情况。 双焦：盘面涨跌互现，双焦震荡运行 市场分析 期现货方面：昨日，双焦期货市场呈现涨跌分化态势，焦煤主力合约价格回调，焦炭主力合约延续上涨行情。进口蒙煤市场表现平淡，贸易商情绪谨慎，市场活跃度一般，交投氛围冷清。 逻辑和观点：短期内，双焦市场继续延续供应回升、需求走弱的态势。焦煤方面，矿端生产逐步恢复，蒙煤通关量维持高位，供应呈偏宽松预期；下游焦企采购以刚性需求为主，补库意愿不足。焦炭方面，行业生产积极性有所改善，但下游钢厂持续亏损导致采购态度谨慎，叠加市场对后市预期偏悲观，投机需求大幅下滑，焦炭需求释 放不足。 策略 焦煤方面：震荡焦炭方面：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无风险 宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给、基差风险等。 动力煤：悲观情绪蔓延，下游成交冷清 市场分析 期现货方面：产地方面，主产区煤价持续弱势运行，下游刚需拉运为主，投机需求较弱，持续观望。多数煤矿降价销售，销售并未好转，库存积压。港口方面，受产地持续走弱影响，港口报价持续走低。下游还盘压价，与报价相差较大，实际成交较少。当前港口库存累积较快，且下游消费并未见预期好转。部分贸易商表示随着冷空气来临，日耗开始好转，但当前销售依然困难，报价不断下探。进口方面，受到国内煤价影响，进口煤招标价格持续走低，市场成交氛围冷清。 需求与逻辑：近期煤价持续弱势运行，下游消费不及预期以及库存相对较高。部分煤矿因即将完成年度任务，后期供给也难有较大改善。但中长期看，需要关注供应格局变动，关注非电煤的消费和补库情况。 策略 图表 图1：上海螺纹现货价格走势图................................................................................................................................................4图2：上海热卷现货价格走势图................................................................................................................................................4图3：螺纹期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图4：热卷期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图5：上海螺纹主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图6：上海热卷主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图7：唐山生铁即时成本............................................................................................................................................................5图8：江苏生铁即时成本............................................................................................................................................................5图9：螺纹华北唐山毛利润........................................................................................................................................................5图10：螺纹华东江苏毛利润......................................................................................................................................................5图11：螺纹盘面近月利润..........................................................................................................................................................5图12：螺纹盘面远月利润..........................................................................................................................................................5图13：热卷华北唐山利润..........................................................................................................................................................6图14：热卷华东江苏利润..........................................................................................................................................................6图15：热卷盘面近月利润..........................................................................................................................................................6图16：热卷盘面远月利润..........................................................................................................................................................6图17：青岛港PB粉现货价格走势图.........................................................................................................................................6图18：青岛港超特现货价格走势图..........................................................................................................................................6图19：铁矿石期货主力合约走势图..........................................................................................................................................7图20：铁矿石主力合约最小基差走势图..................................................................................................................................7图21：青岛港超特主力合约基差走势图..................................................................................................................................7图22：青岛港PB粉主力合约基差走势图.................................................................................................................................7图23：港口现货成交7日移动平均............................................................................................................................................7图24：255家钢厂废钢到货量..................................................................