黑色建材日报：基本面矛盾不足，钢价区间震荡运行

钢材：基本面矛盾不足，钢价区间震荡运行 市场分析 昨日螺纹钢期货主力合约收于3148元/吨，热卷主力合约收于3323元/吨。现货方面，昨日钢材现货成交整体一般偏弱，价格基本和昨日持稳，低价为主，出货意愿持续增加，全国建材成交93867吨。 供需与逻辑：供应端，我的钢铁数据显示成材供应有所回落，需求压力仍在。板材供需矛盾仍未解决。当前弱现实强预期叠加成本托底，后续需重点关注宏观政策落地力度、天气变化对施工的影响、终端需求释放节奏及冬储行情启动情况。 策略 单边：震荡跨品种：无期现：无期权：无 宏观政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。 铁矿：需求预期走弱，矿价持续震荡 市场分析 期现货方面：昨日铁矿石期货价格震荡偏弱运行，最终铁矿石2601合约收盘794.5元/吨；现货方面，报价整体小幅下跌、成交氛围略显平淡，供需呈现宽松态势，采购价格多随行就市。全国主港铁矿累计成交85.6万吨，环比减少26.84%。 供需与逻辑：目前供需矛盾持续蓄力，铁水产量环比减量，钢厂盈利率持续压缩，淡季逐渐深入，铁水季节性下滑预期仍存，刚需支撑逐渐走弱，补库需求暂未明显释放。港口库存明显增加，钢厂进口矿库存下滑，结构性矛盾大于整体库存矛盾。整体策略为震荡，需关注铁矿后续谈判进展。 策略 单边：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、铁水产量、钢厂利润、海外发运情况。 双焦：钢材产量下滑，双焦震荡为主 市场分析 期现货方面：昨日，双焦市场延续区间震荡格局，焦煤主力合约与焦炭主力合约收报价格均小幅上行。进口蒙煤方面，盘面情绪有所好转，但口岸报价仍呈偏弱态势；叠加近期通关量维持高位，口岸出现小幅累库迹象，整体交投活跃度一般。 逻辑和观点：焦煤方面，部分矿区存在减产操作，导致市场供应受到一定扰动；需求端，当前市场对焦炭后市预期偏谨慎，下游焦企采购以按需补库为主，对焦煤价格支撑有限。焦炭方面，保持稳定，行业整体产量趋于平稳， 无明显增减变动；步入消费淡季，钢厂利润亏损，五大钢产量呈现下降趋势，钢厂对焦炭采购积极性偏弱，实际采购需求相应缩减。后续需要观察焦煤供应及铁水产量变化等。 策略 焦煤方面：震荡焦炭方面：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给、基差风险等。 动力煤：价格持续低迷成交持续冷清 市场分析 期现货方面：产地方面，主产区煤价依旧弱势运行，下游仅按需采购，投机需求不足持续观望。部分煤矿降价销售稍有好转，但整体成交不佳。矿方表示当前部分煤矿即将完成年度产量任务，需求不佳下暂无提产意愿。港口方面，受上游持续走弱影响，港口报价持续走低。叠加下游还盘与报价相差较大，实际成交较少。下游消费未见好转，库存高企，贸易商甩货心理加重。部分贸易商表示随着冷空气来临，日耗开始好转，但当前销售依然困难，报价不断下探。进口方面，进口煤招标价格持续走低，贸易商出货压力加大，市场成交氛围冷清。 需求与逻辑：近期煤价持续弱势运行，下游消费不及预期以及库存相对较高。部分煤矿因即将完成年度任务，后期供给也难有较大改善。但中长期看，需要关注供应格局变动，关注非电煤的消费和补库情况。 策略 图表 图1：上海螺纹现货价格走势图................................................................................................................................................4图2：上海热卷现货价格走势图................................................................................................................................................4图3：螺纹期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图4：热卷期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图5：上海螺纹主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图6：上海热卷主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图7：唐山生铁即时成本............................................................................................................................................................5图8：江苏生铁即时成本............................................................................................................................................................5图9：螺纹华北唐山毛利润........................................................................................................................................................5图10：螺纹华东江苏毛利润......................................................................................................................................................5图11：螺纹盘面近月利润..........................................................................................................................................................5图12：螺纹盘面远月利润..........................................................................................................................................................5图13：热卷华北唐山利润..........................................................................................................................................................6图14：热卷华东江苏利润..........................................................................................................................................................6图15：热卷盘面近月利润..........................................................................................................................................................6图16：热卷盘面远月利润..........................................................................................................................................................6图17：青岛港PB粉现货价格走势图.........................................................................................................................................6图18：青岛港超特现货价格走势图..........................................................................................................................................6图19：铁矿石期货主力合约走势图..........................................................................................................................................7图20：铁矿石主力合约最小基差走势图..................................................................................................................................7图21：青岛港超特主力合约基差走势图..................................................................................................................................7图22：青岛港PB粉主力合约基差走势图.................................................................................................................................7图23：港口现货成交7日移动平均...........................................................................................................................