黑色建材月报：市场矛盾不足，钢价震荡运行

市场分析 截止3月末收盘收盘，螺纹钢主力合约2605收于3121元/吨，热卷主力合约2605收于3294元/吨。 供给方面：本期五大材实际产量851.51万吨，环比增11.93万吨；其中，螺纹钢产量207.1万吨，环比增9.23万吨；热卷产量306.21万吨，环比增加0.6万吨。根据Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.07%，环比上周增加2.04个百分点，同比去年减少0.02个百分点；高炉炼铁产能利用率88.99%，环比上周增加2.36个百分点，同比去年减少0.64个百分点；钢厂盈利率48.05%，环比上周增加4.76个百分点，同比去年减少7.36个百分点；日均铁水产量237.39万吨，环比上周增加6.30万吨，同比去年减少1.34万吨。 消费方面：Mysteel数据显示，本期五大材表需总量为898.9万吨，环比增加10.93万吨。其中，螺纹钢表需228.26万吨，环比增加2.89万吨；热卷表需320.26万吨，环比增加6.63万吨。 库存方面：Mysteel数据显示，本周五大钢材品种的总库存量达到1850.45万吨，环比减少47.39万。本周螺纹钢库存840.75万吨，周环比减少21.16万吨；热轧卷板总库存量为439.22万吨，周环比减少14.05万吨。目前建材供应商基本面矛盾不足，价格震荡运行。板材供需结构弱平衡，高库存压制价格高度。关注中东进展、政治局会议、成本支撑、需求跟进、交割博弈、产业政策。 策略 目前建材供应商基本面矛盾不足，价格震荡运行。板材供需结构弱平衡，高库存压制价格高度。关注中东进展、政治局会议、成本支撑、需求跟进、交割博弈、产业政策。 单边：震荡跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 风险 地缘政治、库存变化、政策预期、交割博弈钢厂利润、成本支撑等。 图表 图1：上海螺纹现货月度价格走势图丨单位：元/吨...............................................................................................................3图2：上海热卷现货月度价格走势图丨单位：元/吨...............................................................................................................3图3：上海螺纹热卷价差走势图丨单位：元/吨.......................................................................................................................3图4：上海螺纹现货对主力合约基差丨单位：元/吨.............................................................................................................4图5：上海热卷现货对主力合约基差丨单位：元/吨...............................................................................................................4图6：螺纹高炉利润走势丨单位：元/吨...................................................................................................................................4图7：螺纹电炉利润走势丨单位：元/吨...................................................................................................................................4图8：螺纹产量月周均季节性图丨单位：万吨........................................................................................................................5图9：热轧产量月周均季节性图丨单位：万吨........................................................................................................................5图10：五大材产量月周均季节性图丨单位：万吨..................................................................................................................5图11：螺纹消费月周均季节性图丨单位：万吨......................................................................................................................6图12：热轧消费月周均季节性图丨单位：万吨......................................................................................................................6图13：五大材消费月周均季节性图丨单位：万吨..................................................................................................................6图14：螺纹总库存季节性走势丨单位：万吨..........................................................................................................................6图15：热卷总库存季节性走势丨单位：万吨..........................................................................................................................6图16：五大钢材总库存季节性走势丨单位：万吨..................................................................................................................7图17：中国折粗钢净出口丨单位：万吨..................................................................................................................................7表1：螺纹基差策略....................................................................................................................................................................3表2：热卷基差策略....................................................................................................................................................................3 价格及价差方面：截止3月末收盘收盘，螺纹钢主力合约2605收于3121元/吨，热卷主力合约2605收于3294元/吨。 资料来源：钢联，期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：华泰期货研究院 资料来源：华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 供应方面：本期五大材实际产量851.51万吨，环比增11.93万吨；其中，螺纹钢产量207.1万吨，环比增9.23万吨；热卷产量306.21万吨，环比增加0.6万吨。 资料来源：钢联，华泰期货研究院 消费方面：Mysteel数据显示，本期五大材表需总量为898.9万吨，环比增加10.93万吨。其中，螺纹钢表需228.26万吨，环比增加2.89万吨；热卷表需320.26万吨，环比增加6.63万吨。 资料来源：钢联，华泰期货研究院 库存方面：Mysteel数据显示，本周五大钢材品种的总库存量达到1850.45万吨，环比减少47.39万。本周螺纹钢库存840.75万吨，周环比减少21.16万吨；热轧卷板总库存量为439.22万吨，周环比减少14.05万吨。 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：海关总署，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 本期分析研究员 余彩云 邝志鹏 刘国梁 从业资格号：F03096767投资咨询号：Z0020310 从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 从业资格号：F03108558投资咨询号：Z0021505 邢亚文 从业资格号：F3054449投资咨询号：Z0016137 联系人 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888网址：www.htfc.com