黑色建材日报：供需矛盾不足，钢价震荡运行

钢材：供需矛盾不足，钢价震荡运行 市场分析 昨日螺纹钢期货主力合约收于3084元/吨，热卷主力合约收于3245元/吨。现货方面，昨日钢材现货成交整体一般偏弱，价格和昨日基本持稳，成交略弱于昨日，低价出货意愿增加。全国建材成交99463。 供需与逻辑：建材方面：钢谷数据显示建材产量转增，库存持续降库，需求维持稳定。板材方面：板材高库存持续压制板材价格，需求韧性仍在。短期明年扩内需等政策预期仍在，基本面矛盾不足，价格底部关注环保及季节性减产情况、需求及产量变化、利润状况、成本支撑、原料补库、钢材出口及国内政策 策略 单边：震荡跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、成材产销情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。 铁矿：供需矛盾后置，矿价持续震荡 市场分析 期现货方面：昨日铁矿石期货价格震荡运行，最终铁矿石2605合约收盘765元；现货方面，报价整体小幅上涨、成交一般，贸易商报盘积极性一般，钢厂维持按需补库，采购价格多随行就市。 供需与逻辑：供应端海外发运量维持高位，前期高发运陆续到港，港口呈累库趋势，供应相对宽松。需求端钢厂利润小幅收窄，铁水产量无明显变化，生产积极性尚可，钢厂原料库存普遍属于中低位，临近年底冬储，主动采购铁矿石的需求存在一定的预期，反馈到原料端，对铁矿石价格形成一定支撑。后续需重点关注钢厂实际减产节奏与港口库存结构变化。 策略 单边：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、铁水产量、钢厂利润、海外发运情况 双焦：政策提振情绪，双焦宽幅震荡 市场分析 期现货方面：昨日，双焦市场延续震荡走势，截至收盘，焦煤主力合约与焦炭主力合约收盘价呈现分化格局，前者小幅反弹，后者小幅回调。进口蒙煤方面，通关量延续高位，市场情绪谨慎，成交量一般。 逻辑和观点：焦煤方面，煤矿产区以低产量运行为主，但供应环比有所改善；下游焦企补库积极性一般，多以刚需采购为主。焦炭部分产区安全检修，供应端同样承压；需求端铁水持续下滑，钢厂补库积极性有限。展望后市， 铁水仍存季节性回落预期，短期政策提振市场情绪，后续需关注焦煤供应、仓单压力、钢厂利润、冬储计划等。 策略 焦煤方面：震荡焦炭方面：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无风险 宏观政策、焦煤供应、仓单压力、铁水产量、冬储计划 动力煤：现货需求不佳，市场情绪偏弱 市场分析 期现货方面：产地方面，主产区煤价持续弱势运行，下游依然刚需采购为主，投机需求不佳。煤矿持续降价销售，然而改观依然很小，库存累积较快。当前矿方对后市依然不看好，认为虽然当前煤矿年度任务大部分完成，月内降幅有限。但当前库存较高，需求较少，后期开工率再持续增加下，价格难以支撑。港口方面，市场需求持续疲惫，抛货现象持续加重。当前港口库存偏高，成交稀少，且锚地船不多导致周转率下降。上游虽有意抛售，但下游还盘压价严重。进口方面，当前进口煤市场较为冷清，虽招标价格不断下探，但下调幅度有限，呈现僵持状态。需求与逻辑：近期煤价持续弱势运行，下游消费不及预期以及库存相对较高。部分煤矿因完成年度任务，后期供给也难有较大改善。但中长期看，需要关注供应格局变动，关注非电煤的消费和补库情况。 策略 图表 图1：上海螺纹现货价格走势图................................................................................................................................................4图2：上海热卷现货价格走势图................................................................................................................................................4图3：螺纹期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图4：热卷期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图5：上海螺纹主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图6：上海热卷主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图7：唐山生铁即时成本............................................................................................................................................................5图8：江苏生铁即时成本............................................................................................................................................................5图9：螺纹华北唐山毛利润........................................................................................................................................................5图10：螺纹华东江苏毛利润......................................................................................................................................................5图11：螺纹盘面近月利润..........................................................................................................................................................5图12：螺纹盘面远月利润..........................................................................................................................................................5图13：热卷华北唐山利润..........................................................................................................................................................6图14：热卷华东江苏利润..........................................................................................................................................................6图15：热卷盘面近月利润..........................................................................................................................................................6图16：热卷盘面远月利润..........................................................................................................................................................6图17：青岛港PB粉现货价格走势图.........................................................................................................................................6图18：青岛港超特现货价格走势图..........................................................................................................................................6图19：铁矿石期货主力合约走势图..........................................................................................................................................7图20：铁矿石主力合约最小基差走势图..................................................................................................................................7图21：青岛港超特主力合约基差走势图..................................................................................................................................7图22：青岛港PB粉主力合约基差走势图.................................................................................................................................7图23：港口现货成交7日移动平均...............................................................................................................................