黑色建材周报：市场驱动不足，钢价震荡运行

策略摘要 建材方面，目前建材产量增加，日均铁水产量持稳运行，冬储补库尚未陆续开展且意愿不高。板材方面，目前基本面矛盾有限，高库存始终压制价格边际弹性，短期价格取决于成本变化。关注减产情况及冬储情况，需求去库变化、利润状况、成本支撑、原料补库、钢材出口及国内政策。 核心观点 市场分析 本周螺纹钢期货与热卷期货的主力合约震荡走弱。截止本周五收盘，螺纹钢主力合约2605收于3142元/吨，热卷主力合约2605收于3305元/吨。 供应方面：本周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率78.68%，环比上周减少0.16%，同比去年增加0.70%；高炉炼铁产能利用率85.51%，环比上周增加0.03%，同比去年增加0.87%；钢厂盈利率40.69%，环比上周增加0.86%，同比去年减少8.23%；日均铁水产量228.1万吨，环比上周增加0.09万吨，同比去年增加2.65万吨。 本周五大材产量819.59万吨，环比增加0.38万吨。其中螺纹钢产量199.55万吨，环比增加9.25万吨；热卷产量305.41万吨，环比减少2.95万吨。 消费方面：本周钢联数据显示五大材总表需810万吨，环比上周减少17.04万吨。其中螺纹表需185.52万吨，环比上周减少4.82万吨；热卷表需309.74万吨，环比上周减少4.64万吨。 库存方面：本周钢联数据显示五大材总库存合计1257.08万吨，环比上周增加10.29万吨。其中螺纹总库存452.1万吨，环比增加14.03万吨；热卷总库存357.78万吨，环比减少4.33万吨。 整体来看：建材方面，目前建材产量增加，日均铁水产量持稳运行，冬储补库尚未陆续开展且意愿不高。板材方面，目前基本面矛盾有限，高库存始终压制价格边际弹性，短期价格取决于成本变化。关注减产情况及冬储情况，需求去库变化、利润状况、成本支撑、原料补库、钢材出口及国内政策。 策略 单边：中性跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。 图表 图1：上海螺纹现货季节性价格走势丨单位：元/吨...............................................................................................................3图2：上海螺纹现货月度价格走势图丨单位：元/吨...............................................................................................................3图3：上海螺纹热卷价差走势图丨单位：元/吨.......................................................................................................................3图4：上海螺纹现货对主力合约基差丨单位：元/吨.............................................................................................................3图5：上海热卷现货对主力合约基差丨单位：元/吨...............................................................................................................3图6：螺纹1-5价差丨单位：元/吨..............................................................................................................................................4图7：热卷1-5价差丨单位：元/吨..............................................................................................................................................4图8：螺纹5-10价差丨单位：元/吨..........................................................................................................................................4图9：热卷5-10价差丨单位：元/吨............................................................................................................................................4图10：螺纹10-1价差丨单位：元/吨..........................................................................................................................................4图11：热卷10-1价差丨单位：元/吨..........................................................................................................................................4图12：螺纹高炉利润走势丨单位：元/吨.................................................................................................................................5图13：螺纹电炉利润走势丨单位：元/吨.................................................................................................................................5图14：螺纹产量季节性图丨单位：万吨................................................................................................................................5图15：螺纹产量月周均季节性图丨单位：万吨......................................................................................................................5图16：热轧产量季节性图丨单位：万吨................................................................................................................................6图17：热轧产量月周均季节性图丨单位：万吨......................................................................................................................6图18：五大材产量季节性图丨单位：万吨..............................................................................................................................6图19：五大材产量月周均季节性图丨单位：万吨..................................................................................................................6图20：螺纹消费季节性图丨单位：万吨................................................................................................................................7图21：螺纹消费月周均季节性图丨单位：万吨......................................................................................................................7图22：热轧消费季节性图丨单位：万吨................................................................................................................................7图23：热轧消费月周均季节性图丨单位：万吨......................................................................................................................7图24：螺纹总库存季节性走势丨单位：万吨..........................................................................................................................7图25：热卷总库存季节性走势丨单位：万吨..........................................................................................................................7图26：五大钢材总库存季节性走势丨单位：万吨..................................................................................................................8图27：中国折粗钢净出口丨单位：万吨..................................................................................................................................8 价格及价差方面：截止本周螺纹钢期货与热卷期货的主力合约震荡走弱。截止本周五收盘，螺纹钢主力合约2605收于3142元/吨，热卷主力合约2605收于3305元/吨。 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：华泰期货研究院 资料来源：华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料