黑色建材周报：淡季需求不足，钢价震荡运行

市场分析 期现货方面：截止本周五收盘，螺纹钢主力合约2610收于3008元/吨，环比增加0.13%，热卷主力合约2610收于3243元/吨，环比增加0.17%。钢材现货价格跟随盘面价格小幅上涨，整体成交情况呈现淡季特征。 供应方面：根据Mysteel调研247家钢厂高炉开工率82.32%，环比增加0.47个百分点，同比去年减少1.43个百分点；高炉炼铁产能利用率89.38%，环比上周增加0.93个百分点，同比去年减少0.71个百分点；钢厂盈利率32.03%，环比上周减少1.74个百分点，同比去年减少36.37个百分点；日均铁水产量238.03万吨，环比上周增加2.48万吨，同比去年减少2.29万吨。本期五大材实际产量805.96万吨，环比减少12.34万吨，其中螺纹钢产量189.8万吨，环比减少10.51万吨；热卷产量287.73万吨，环比减少4.93万吨。 消费方面：Mysteel数据显示，本期五大材表需总量为788.59万吨，环比减少23.3万吨，其中螺纹钢表需178.48万吨，环比减少20.46万吨；热卷表需285.77万吨，环比减少1.45万吨。 库存方面：Mysteel数据显示，本周五大钢材品种的总库存量达到1653.19吨，环比增加17.37万，其中螺纹钢库存量为710.39万吨，环比增加11.32万吨；热轧卷板总库存量为445.95万吨，环比增加1.96万吨。 供需与逻辑：建材方面，目前建材基本面矛盾有限，虽然淡季消费表现不佳，但是产业已经通过减产化解部分压力，库存增长大体符合预期；板材方面，目前板材供需大体持平，通过钢厂亏损减产，板材季节性累库趋势明显缓解，库存压力得到有效释放，考虑到出口高增的背景下，板材消费具备韧性。考虑到淡季行业仍然需要控制供给，压制累库幅度，因此钢材恐难有利润，短期价格维持震荡运行，后期关注钢厂检修情况。 策略 单边：震荡跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、成材需求、库存去化速度、钢材出口接单、钢厂利润、成本支撑等。 图表 图1：上海螺纹现货季节性价格走势丨单位：元/吨...............................................................................................................3图2：上海螺纹现货月度价格走势图丨单位：元/吨...............................................................................................................3图3：上海螺纹热卷价差走势图丨单位：元/吨.......................................................................................................................3图4：上海螺纹现货对主力合约基差丨单位：元/吨.............................................................................................................3图5：上海热卷现货对主力合约基差丨单位：元/吨...............................................................................................................3图6：螺纹1-5价差丨单位：元/吨..............................................................................................................................................4图7：热卷1-5价差丨单位：元/吨..............................................................................................................................................4图8：螺纹5-10价差丨单位：元/吨..........................................................................................................................................4图9：热卷5-10价差丨单位：元/吨............................................................................................................................................4图10：螺纹10-1价差丨单位：元/吨..........................................................................................................................................4图11：热卷10-1价差丨单位：元/吨..........................................................................................................................................4图12：螺纹高炉利润走势丨单位：元/吨.................................................................................................................................5图13：螺纹电炉利润走势丨单位：元/吨.................................................................................................................................5图14：螺纹产量季节性图丨单位：万吨................................................................................................................................5图15：螺纹产量月周均季节性图丨单位：万吨......................................................................................................................5图16：热轧产量季节性图丨单位：万吨................................................................................................................................6图17：热轧产量月周均季节性图丨单位：万吨......................................................................................................................6图18：五大材产量季节性图丨单位：万吨..............................................................................................................................6图19：五大材产量月周均季节性图丨单位：万吨..................................................................................................................6图20：螺纹消费季节性图丨单位：万吨................................................................................................................................7图21：螺纹消费月周均季节性图丨单位：万吨......................................................................................................................7图22：热轧消费季节性图丨单位：万吨................................................................................................................................7图23：热轧消费月周均季节性图丨单位：万吨......................................................................................................................7图24：螺纹总库存季节性走势丨单位：万吨..........................................................................................................................7图25：热卷总库存季节性走势丨单位：万吨..........................................................................................................................7图26：五大钢材总库存季节性走势丨单位：万吨..................................................................................................................8图27：中国折粗钢净出口丨单位：万吨..................................................................................................................................8 价格及价差方面：截止本周五收盘，螺纹钢主力合约2610收于3008元/吨，环比增加0.13%，热卷主力合约2610收于3243元/吨，环比增加0.17%。钢材现货价格跟随盘面价格小幅上涨，整体成交情况呈现淡季特征。 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：华泰期货研究院 资料来源：华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研