黑色建材日报：市场谨慎观望，钢价震荡运行

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2025年期货市场研究报告请仔细阅读本报告最后一页的免责声明第2页第2页三轮降价后焦企利润进一步压缩。进口蒙煤方面，下游采购心态谨慎，口岸实际成交较为冷清，贸易商出货压力不减。供需与逻辑：综合来看，焦煤方面，安全检查、政策调整等因素导致供应收缩预期升温，但高库存以及需求边际走弱的压力依然存在。焦炭方面，供应端的相对宽松和需求端的偏弱在短期内难有明显改观。策略焦煤方面：震荡焦炭方面：震荡偏弱跨品种：无跨期：无期现：无期权：无风险宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给、基差风险等。动力煤：环保检查影响供给，产区煤价震荡运行市场分析期现货方面：产地方面，主产区煤价震荡运行，近期环保安全检查对煤炭供给产生一定影响。目前化工等维持刚需采购，站台大户延续量价优惠，采购需求尚可，部分煤矿产销平衡，价格较为稳定。港口方面，港口市场维稳运行，价格表现略分化，中高卡煤价格弱稳，低卡煤受港口结构性缺货影响，报价坚挺，但下游需求较差，观望居多，成交冷清。随着梅雨季节到来，火电大规模采购可能性较小，后期关注终端补库节奏。进口方面，本周内贸低卡煤价格稳中有涨，而进口由于出货压力，低卡煤价格加速下跌，价差有所拉大。需求与逻辑：短期煤炭价格需求支撑不足，随着雨季到来，水电替代效应加强，煤电整体需求有限。中长期看，供应宽松格局未改，关注非电煤的消费和补库情况。策略无 2025年期货市场研究报告图表图1：上海螺纹现货价格走势图................................................................................................................................................4图2：上海热卷现货价格走势图................................................................................................................................................4图3：螺纹期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图4：热卷期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图5：上海螺纹主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图6：上海热卷主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图7：唐山生铁即时成本............................................................................................................................................................5图8：江苏生铁即时成本............................................................................................................................................................5图9：螺纹华北唐山毛利润........................................................................................................................................................5图10：螺纹华东江苏毛利润......................................................................................................................................................5图11：螺纹盘面近月利润..........................................................................................................................................................5图12：螺纹盘面远月利润..........................................................................................................................................................5图13：热卷华北唐山利润..........................................................................................................................................................6图14：热卷华东江苏利润..........................................................................................................................................................6图15：热卷盘面近月利润..........................................................................................................................................................6图16：热卷盘面远月利润..........................................................................................................................................................6图17：青岛港PB粉现货价格走势图.........................................................................................................................................6图18：青岛港超特现货价格走势图..........................................................................................................................................6图19：铁矿石期货主力合约走势图..........................................................................................................................................7图20：铁矿石主力合约最小基差走势图..................................................................................................................................7图21：青岛港超特主力合约基差走势图..................................................................................................................................7图22：青岛港PB粉主力合约基差走势图.................................................................................................................................7图23：港口现货成交7日移动平均............................................................................................................................................7图24：255家钢厂废钢到货量....................................................................................................................................................7图25：准一焦炭现货价格走势图..............................................................................................................................................8图26：焦炭期货主力合约走势图..............................................................................................................................................8图27：港口准一主力合约基差走势图......................................................................................................................................8图28：山西厂库中硫主力合约基差走势图..............................................................................