黑色建材日报：市场情绪谨慎，钢价区间震荡

黑色建材日报|2025-06-19 市场情绪谨慎，钢价区间震荡 钢材：市场情绪谨慎，钢价区间震荡 市场分析 昨日，螺纹钢期货主力合约收于2986元/吨，热卷主力合约收于3102元/吨。现货方面，现货方面，根据昨日钢谷数据显示，昨日全国建材产量、消费都有所上升，库存下降；热卷产量和库存下降，需求小幅上升。昨日，全国建材成交9.67万吨。 综合来看：螺纹方面，随着建材进入消费淡季，建材产销存持续回落，由于目前市场缺乏投机性需求，淡季弱需求将持续压制钢材价格；热卷方面，目前板材利润优于建材，产销表现出较强韧性，市场担忧后期抢出口情绪退坡后影响板材消费，虽然出口略有下滑，但是短期仍保持高位。整体来看，钢材目前供需矛盾不大，后期关注中美关税谈判和内需刺激政策。 策略 单边：震荡跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、关税政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。 铁矿：市场成交一般，钢价震荡运行 市场分析 期现货方面：昨日铁矿石期货价格震荡运行。现货方面，进口铁矿主流品种价格小幅下跌，贸易商报价积极性一般，报价多随行就市，市场交投情绪一般，钢厂采购多以按需补库为主。昨日全国主港铁矿累计成交102.9万吨，环比上涨3.31%；远期现货累计成交102.0万吨，环比下跌30.61%。 综合来看，目前铁矿石整体供给回升，铁水产量见顶回落，铁矿消费边际走弱，铁水降幅取决于淡季成材消费强度，矿价缺乏反弹高度。长期来看，铁矿石依旧呈现供需偏宽松格局，后期持续关注淡季铁水产量情况及铁矿石库存变化。 策略 单边：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、海外铁矿发运、钢厂利润、废钢供应等。 市场分析 期现货方面：昨日，双焦期货价格涨跌互现，延续震荡走势。焦炭2509合约收报1375.0元，涨幅0.62%；焦煤2509 合约收报790.5元，跌幅0.57%。进口煤方面，口岸成交量偏低，价格较盘面偏弱，交投氛围冷清。 2025年期货市场研究报告 第1页 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 双焦：市场情绪谨慎，双焦区间运行 逻辑和观点：焦炭方面，焦企盈利空间压缩叠加环保要求，供应持续收缩，产量呈现小幅下滑。随着步入钢材消费淡季，成材需求降低，铁水回落，钢企采购以刚需为主。与此同时，市场普遍预期焦炭将迎来新一轮提降，市场情绪更为谨慎。焦煤方面，部分主产区减产持续，蒙煤通关量较低，整体供应偏紧。需求端，市场对焦炭提降存有预期，下游补库意愿低迷。整体来看，焦煤供应收紧情况下，需求端无明显改善，预计将持续承压。 策略 焦煤方面：震荡焦炭方面：震荡跨品种：无 跨期：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、铁水产量、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给、基差风险等。 动力煤：产区供给趋降，供需边际改善 市场分析 期现货方面：产地方面，随着产区环保检查升级，坑口产量预期收缩，下游维持刚需采购，价格较为稳定，但中小贸易商采购积极性不高，短期市场需求一般。港口方面，北港库存持续下降，现货资源结构性供给偏少的局面仍在延续，叠加旺季电煤日耗提升预期影响，市场价格有望反弹。进口方面，近期进口煤高卡价格坚挺，低卡价格下跌，矿方有出货压力，3800大卡煤报FOB41.5-42美金。 需求与逻辑：短期坑口煤供需基本维持平衡，产区环保检查进一步趋严，后续随着气温回升，供需矛盾得以缓解，煤价有望迎来反弹行情。中长期看，供应宽松格局未改，关注非电煤的消费和补库情况。 策略 无 2025年期货市场研究报告 第2页 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 图表 图1：上海螺纹现货价格走势图4 图2：上海热卷现货价格走势图4 图3：螺纹期货主力合约收盘价走势图4 图4：热卷期货主力合约收盘价走势图4 图5：上海螺纹主力合约基差走势图4 图6：上海热卷主力合约基差走势图4 图7：唐山生铁即时成本5 图8：江苏生铁即时成本5 图9：螺纹华北唐山毛利润5 图10：螺纹华东江苏毛利润5 图11：螺纹盘面近月利润5 图12：螺纹盘面远月利润5 图13：热卷华北唐山利润6 图14：热卷华东江苏利润6 图15：热卷盘面近月利润6 图16：热卷盘面远月利润6 图17：青岛港PB粉现货价格走势图6 图18：青岛港超特现货价格走势图6 图19：铁矿石期货主力合约走势图7 图20：铁矿石主力合约最小基差走势图7 图21：青岛港超特主力合约基差走势图7 图22：青岛港PB粉主力合约基差走势图7 图23：港口现货成交7日移动平均7 图24：255家钢厂废钢到货量7 图25：准一焦炭现货价格走势图8 图26：焦炭期货主力合约走势图8 图27：港口准一主力合约基差走势图8 图28：山西厂库中硫主力合约基差走势图8 图29：山西中硫现货焦煤价格走势图8 图30：焦煤主力合约价格走势图8 图31：蒙5#主力合约基差走势图9 图32：山西中硫主力合约基差走势图9 图33：沙河重碱低端现货价格走势图9 图34：纯碱期货主力合约走势图9 图35：纯碱期货主力合约基差走势图9 图36：浮法玻璃现货市场价走势图9 图37：玻璃期货主力合约走势图10 图38：玻璃期货主力合约基差走势图10 图39：鄂尔多斯Q5500动力煤现货价走势图10 图40：鄂尔多斯Q5000动力煤现货价走势图10 图41：内蒙古硅锰FeMn65Si17市场价10 图42：宁夏硅铁市场价10 图43：硅锰主力合约收盘价11 图44：硅铁主力合约收盘价11 图1：上海螺纹现货价格走势图图2：上海热卷现货价格走势图 资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院 图3：螺纹期货主力合约收盘价走势图图4：热卷期货主力合约收盘价走势图 资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院 图5：上海螺纹主力合约基差走势图图6：上海热卷主力合约基差走势图 资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院 图7：唐山生铁即时成本图8：江苏生铁即时成本 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图9：螺纹华北唐山毛利润图10：螺纹华东江苏毛利润 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图11：螺纹盘面近月利润图12：螺纹盘面远月利润 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图13：热卷华北唐山利润图14：热卷华东江苏利润 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图15：热卷盘面近月利润图16：热卷盘面远月利润 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图17：青岛港PB粉现货价格走势图图18：青岛港超特现货价格走势图 资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院 图19：铁矿石期货主力合约走势图图20：铁矿石主力合约最小基差走势图 资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院 图21：青岛港超特主力合约基差走势图图22：青岛港PB粉主力合约基差走势图 资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院 图23：港口现货成交7日移动平均图24：255家钢厂废钢到货量 资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院资料来源：同花顺，富宝数据，华泰期货研究院 图25：准一焦炭现货价格走势图图26：焦炭期货主力合约走势图 资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院 图27：港口准一主力合约基差走势图图28：山西厂库中硫主力合约基差走势图 资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院 图29：山西中硫现货焦煤价格走势图图30：焦煤主力合约价格走势图 资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院 图31：蒙5#主力合约基差走势图图32：山西中硫主力合约基差走势图 资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院 图33：沙河重碱低端现货价格走势图图34：纯碱期货主力合约走势图 资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院 图35：纯碱期货主力合约基差走势图图36：浮法玻璃现货市场价走势图 资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图37：玻璃期货主力合约走势图图38：玻璃期货主力合约基差走势图 资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院 图39：鄂尔多斯Q5500动力煤现货价走势图图40：鄂尔多斯Q5000动力煤现货价走势图 资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院 图41：内蒙古硅锰FeMn65Si17市场价图42：宁夏硅铁市场价 资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院 图43：硅锰主力合约收盘价图44：硅铁主力合约收盘价 资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院 本期分析研究员 王海涛邝志鹏余彩云 从业资格号：F3057899从业资格号：F3056360从业资格号：F03096767 投资咨询号：Z0016256投资咨询号：Z0016171投资咨询号：Z0020310 刘国梁 从业资格号：F03108558投资咨询号：Z0021505 联系人 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com 公司总部 客服热线：400-628-0888 官方网址：www.htfc.com 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房