黑色建材日报：市场情绪谨慎，钢价持续震荡

钢材：市场情绪谨慎，钢价持续震荡 市场分析 昨日螺纹钢期货主力合约收于3125元/吨，热卷主力合约收于3277元/吨。现货方面，昨日钢材现货成交整体一般偏弱，期现承接力度减弱，投机少量拿货，刚需观望增多，基差整体收缩。全国建材成交102203。 供需与逻辑：建材方面：建材产量小幅翻红，库存持续降库，需求维持稳定。板材方面：板材产量稍有回落，需求韧性仍在。短期市场原料端扰动频发，建材基本面矛盾不足，关注环保及季节性减产情况、需求去库变化、利润状况、成本支撑、原料补库、钢材出口及国内政策。 策略 单边：震荡跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、成材产销情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。 铁矿：铁水持续回落，矿价维持震荡 市场分析 期现货方面：昨日铁矿石期货价格震荡运行，最终铁矿石2605合约收盘777.5元/吨，较昨日结算价+12.5元，涨幅1.63%；今开768.0，最高781.5，最低767.0；现货方面，报价整体小幅上涨、成交一般，贸易商报盘积极性一般，钢厂维持按需补库，采购价格多随行就市。昨日全国主港铁矿累计成交98.2万吨，环比上涨18.17%。 供需与逻辑：供应端港口呈累库趋势，供应相对宽松。需求端下游成材需求呈季节性回落，库存压力增加，临近年底区域内部分钢企高炉检修，铁水产量持续下滑，但短期产量下降利好钢价，加之钢厂利润有所恢复，市场悲观情绪有所缓解。后续需重点关注钢厂实际减产节奏与港口库存结构变化。 策略 单边：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、铁水产量、钢厂利润、海外发运情况 双焦：市场情绪回升，期现小幅共振 市场分析 期现货方面：昨日，双焦市场领涨黑色，整体表现强势，截至收盘，焦煤主力合约与焦炭主力合约收盘价均有可观涨幅。进口蒙煤方面，通关量小幅回落，但仍然维持高位。盘面上涨过程中现货市场跟随盘面上行，市场情绪有所好转，流拍率维持较低位置。 逻辑和观点：焦煤方面，本周供应端小幅回升，但内矿产量仍然维持低位；盘面上涨前下游焦企补库积极性一般， 钢厂铁水持续回落，多以刚需采购为主，库存在上游累及港口累积。焦炭受环保管控等因素影响，产量小幅下滑；需求端铁水持续下滑，钢厂补库积极性有限。展望后市，铁水仍存季节性回落预期，政策扰动下供应预期多变，后续需关注焦煤供应、仓单压力、钢厂利润、冬储计划等。 策略 焦煤方面：震荡焦炭方面：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无风险 宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给、基差风险等。 动力煤：现货维持跌势，市场情绪谨慎 市场分析 期现货方面：产地方面，主产区煤价延续弱势运行，下游依然按需采购，投机需求较差。部分煤矿降价后销售有所好转，甚至个别优质煤矿开始探涨。当前完成年度产量煤矿较多，煤矿有挺价意愿强烈，关注下游需求和来年1月份的复产情况。港口方面，市场持续蔓延跌势，仅有零星成交，且还盘压价严重，贸易商抛货心理严重。当前港口库存处于高位，且下游消费并未达到预期，港口周转率较低，预计短期内跌势难以改观。进口方面，当前进口煤市场跌幅也较为收窄，同时国际海运费随之下跌，低卡煤优势凸显，询盘增加。 需求与逻辑：近期煤价持续弱势运行，下游消费不及预期以及库存相对较高。部分煤矿因完成年度任务，后期供给也难有较大改善。但中长期看，需要关注供应格局变动，关注非电煤的消费和补库情况。 策略 图表 图1：上海螺纹现货价格走势图................................................................................................................................................4图2：上海热卷现货价格走势图................................................................................................................................................4图3：螺纹期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图4：热卷期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图5：上海螺纹主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图6：上海热卷主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图7：唐山生铁即时成本............................................................................................................................................................5图8：江苏生铁即时成本............................................................................................................................................................5图9：螺纹华北唐山毛利润........................................................................................................................................................5图10：螺纹华东江苏毛利润......................................................................................................................................................5图11：螺纹盘面近月利润..........................................................................................................................................................5图12：螺纹盘面远月利润..........................................................................................................................................................5图13：热卷华北唐山利润..........................................................................................................................................................6图14：热卷华东江苏利润..........................................................................................................................................................6图15：热卷盘面近月利润..........................................................................................................................................................6图16：热卷盘面远月利润..........................................................................................................................................................6图17：青岛港PB粉现货价格走势图.........................................................................................................................................6图18：青岛港超特现货价格走势图..........................................................................................................................................6图19：铁矿石期货主力合约走势图..........................................................................................................................................7图20：铁矿石主力合约最小基差走势图..................................................................................................................................7图21：青岛港超特主力合约基差走势图..................................................................................................................................7图22：青岛港PB粉主力合约基差走势图.................................................................................................................................7图23：港口现货成交7日移动平均............................................