黑色建材日报：市场情绪谨慎，矿价震荡运行

钢材：市场观望为主，钢价震荡运行 市场分析 期现货方面：昨日，螺纹钢期货主力合约收于3075元/吨，热卷主力合约收于3171元/吨。现货方面，钢材现货成交整体偏弱，期货盘面价格走弱。 逻辑和观点：钢材价格目前处于底部位置，基本面无明显矛盾，但关税政策的不确定性使得市场预期较差，但是钢材消费和去库整体较好，成材端供需矛盾不突出。目前建材库存处于历史低位，卷板供需两旺，成材去库表现较好，对钢材价格形成支撑。后续关注钢厂产量和现货成交情况以及关税问题的最新进展，同时关注供给端变化等相关信息。 策略 单边：震荡跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、宏观政策、关税变化、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。 铁矿：市场情绪谨慎，矿价震荡运行 市场分析 昨日铁矿石期货价格震荡运行，截至收盘，2509合约上涨0.21%。现货方面，贸易商报盘积极性转弱，市场交投情绪转为观望，以低价成交为主。铁矿石成交环比走弱，全国主港铁矿成交105.3万吨，远期现货累计成交41万吨。综合来看：铁矿石发运窄幅波动，内矿产量环比下降，铁矿供给压力有所缓解。铁水维持高位，铁矿石需求相对旺盛。伴随下游钢厂利润收缩，铁水增产空间有限，但铁矿石整体供需矛盾并不突出，关税对钢材出口影响预期仍在，后期关注供给侧变化、关税变化和节前补库情况等。 策略 单边：震荡偏弱跨品种：无跨期：无期现：无期权：无风险 钢厂复产进度、检修情况、铁水产量、铁矿发运变化、库存变化等。 双焦：市场交投氛围冷清，双焦延续震荡运行 市场分析 期现货方面：双焦期货昨日承压下行，其中焦炭2509合约收于1530.5元/吨，跌幅1.83%；焦煤2509合约收于928.5元/吨，跌幅2.42%。进口蒙煤方面，价格跟随盘面波动，下游维持刚需采购，口岸交投清淡，长协报价偏弱。逻辑和观点：焦煤方面，海运煤到港量缩减叠加蒙煤通关低位，推动库存去化但整体供应充足；消费端受仓单压力及蒙煤长协价下调压制，盘面价格重心持续下移。焦炭方面，因库存去化、焦化利润修复及钢厂利润支撑，短 期供需边际修复对价格形成支持。整体来看，双焦长期过剩基本面未改，后续需关注钢厂盈利持续性及铁水产量变化。 策略 焦煤方面：震荡焦炭方面：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、钢厂利润、焦化利润等。 动力煤：日耗持续回落，库存处于高位 市场分析 期现货方面：产地方面，近期终端部分电厂检修，加之部分贸易商观望情绪增加，坑口煤价小幅下调。港口方面，大秦线检修即将结束，北港库存再创新高，贸易商挺价信心不足，价格重心下移。进口方面，澳煤近期交易活跃，由于保持一定性价比优势，终端采购意愿加强；国内电厂招标价格基本和上周持平，采购积极性不高。需求与逻辑：短期煤炭价格需求支撑不足，随着天气逐渐转暖，价格明显缺乏支撑。中长期看，供应宽松格局未改，关注非电煤的消费和补库情况。 策略 无 图表 图1：上海螺纹现货价格走势图................................................................................................................................................4图2：上海热卷现货价格走势图................................................................................................................................................4图3：螺纹期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图4：热卷期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图5：上海螺纹主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图6：上海热卷主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图7：唐山生铁即时成本............................................................................................................................................................5图8：江苏生铁即时成本............................................................................................................................................................5图9：螺纹华北唐山毛利润........................................................................................................................................................5图10：螺纹华东江苏毛利润......................................................................................................................................................5图11：螺纹盘面近月利润..........................................................................................................................................................5图12：螺纹盘面远月利润..........................................................................................................................................................5图13：热卷华北唐山利润..........................................................................................................................................................6图14：热卷华东江苏利润..........................................................................................................................................................6图15：热卷盘面近月利润..........................................................................................................................................................6图16：热卷盘面远月利润..........................................................................................................................................................6图17：青岛港PB粉现货价格走势图.........................................................................................................................................6图18：青岛港超特现货价格走势图..........................................................................................................................................6图19：铁矿石期货主力合约走势图..........................................................................................................................................7图20：铁矿石主力合约最小基差走势图..................................................................................................................................7图21：青岛港超特主力合约基差走势图..................................................................................................................................7图22：青岛港PB粉主力合约基差走势图.................................................................................................................................7图23：港口现货成交7日移动平均............................................................................................................................................7图24：255家钢厂废钢到货量.......................................................................................