黑色建材日报：市场谨慎观望，钢价震荡运行
钢材：市场谨慎观望，钢价震荡运行 市场分析 期现货方面：昨日盘面高开低走，钢材期货主力合约微跌。现货方面，钢材现货成交整体一般，价格普遍下跌，其中螺纹跌幅在10-20元/吨，热卷跌幅在20-30元/吨。 供需与逻辑：目前建材供需基本面暂无矛盾，保持低产量，低消费，低库存状态，因此价格波动率相对有限。考虑到元旦之后建材将步入冬储行情，现实与预期博弈加剧，重点关注升贴水变化和钢材冬储情况。目前板材依旧受制于高库存压制，价格边际波动有限，考虑到元旦后钢厂存在复产情况，短期板材库存压力尚难以化解，后期关注钢厂复产情况。 策略 单边：震荡跨期：无跨品种：无期现：无期权：无风险 宏观政策、地产数据、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。 铁矿：全球发运回落，铁矿震荡运行 市场分析 期现货方面：昨日铁矿石期货价格震荡运行，现货方面，进口铁矿主流品种价格整体小幅上涨、贸易商报价随行就市，钢厂采购意向偏低，多以刚需采购为主。本期全球铁矿石发运大幅回落，随着年末冲量结束，澳洲，巴西发运量同步下降，非主流发运量明显减少，全球发运总量3214万吨，环比减少12.6%。本期45港到港量有所回升，到港总量2756万吨，环比增长6%。 供需与逻辑：目前铁矿石供需矛盾持续加剧，整体库存大幅增长，下游补库意愿不足。由于港口部分货源流动性锁死，加之对于远端实际供给存在不确定性，市场给予矿价较高估值，后期一旦谈判落地，铁矿石供需矛盾显性化，价格面临下行风险。短期铁矿石实际库存压力有限，叠加后期钢厂复产补库，价格维持高位震荡，关注铁矿后续谈判进展和钢厂补库情况。 策略 单边：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、钢厂铁水产量、煤炭价格变化，海外发运情况等。 双焦：供需相对宽松，双焦震荡偏弱 市场分析 期现货方面：昨日双焦期货主力合约震荡下行，入炉煤持续下跌，焦化利润有所修复，元旦后钢厂高炉逐步复产， 刚需略有回升。前期停产放假的煤矿陆续恢复正常生产，产地供应稳步提升，蒙煤通关量快速恢复，蒙5#原煤价格960-980元/吨左右。 供需与逻辑：元旦后伴随高炉复产，叠加春节前钢厂冬储补库，焦炭需求有望改善，短期焦炭维持震荡，后期关注钢厂复产和补库情况。目前焦煤供需相对宽松，伴随元旦后钢厂复产，焦煤刚需有望提振，然而焦煤供给恢复相对较快，焦煤累库趋势尚未缓解，冬储补库前焦煤价格维持震荡偏弱，补库结束后不排除价格进一步调整，后期关注供需变化和下游补库。 策略 焦煤方面：震荡焦炭方面：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无风险 宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给、基差风险等。 动力煤：产区供给恢复，短期煤价企稳 市场分析 期现货方面：产地方面，主产区煤价涨跌互显，近期煤矿陆续复产，集团外购价格和港口价格趋稳反弹，贸易商多谨慎观望，整体需求有限。港口方面，北方港口库存下降，加之少量刚需与空单释放，带动价格短期上行，但是需求尚未实质性改善。进口方面，进口市场整体活跃度不高，下游电厂库存相对充足，实际成交不多。 供需与逻辑：目前电煤日耗依旧不佳，元旦后产区供应逐渐恢复，煤价震荡运行。中长期看，供应宽松格局未改，关注非电煤的消费和补库情况。 风险 煤矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗、其他突发事故等。 图表 图1：上海螺纹现货价格走势图................................................................................................................................................4图2：上海热卷现货价格走势图................................................................................................................................................4图3：螺纹期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图4：热卷期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图5：上海螺纹主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图6：上海热卷主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图7：唐山生铁即时成本............................................................................................................................................................5图8：江苏生铁即时成本............................................................................................................................................................5图9：螺纹华北唐山毛利润........................................................................................................................................................5图10：螺纹华东江苏毛利润......................................................................................................................................................5图11：螺纹盘面近月利润..........................................................................................................................................................5图12：螺纹盘面远月利润..........................................................................................................................................................5图13：热卷华北唐山利润..........................................................................................................................................................6图14：热卷华东江苏利润..........................................................................................................................................................6图15：热卷盘面近月利润..........................................................................................................................................................6图16：热卷盘面远月利润..........................................................................................................................................................6图17：青岛港PB粉现货价格走势图.........................................................................................................................................6图18：青岛港超特现货价格走势图..........................................................................................................................................6图19：铁矿石期货主力合约走势图..........................................................................................................................................7图20：铁矿石主力合约最小基差走势图..................................................................................................................................7图21：青岛港超特主力合约基差走势图..................................................................................................................................7图22：青岛港PB粉主力合约基差走势图.................................................................................................................................7图23：港口现货成交7日移动平均..........................................................................................
