黑色建材日报：淡季预期仍在，钢价维持震荡

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2025年期货市场研究报告请仔细阅读本报告最后一页的免责声明第2页第2页期货与现货方面：昨日双焦期货震荡下行。焦炭方面，焦炭第四轮降价全面落地，累计降幅220-240元/吨，焦企亏损面再次扩大，焦炭产量稳中略降。焦煤方面，山西前期因事故以及安全因素停产煤矿，多仍未复产，区域内供应收缩明显。近日下游对低价煤种采购好转。进口蒙煤方面，甘其毛都口岸监管区库存仍在高位，通关延续低位震荡。供需与逻辑：综合来看，双焦期货供应端虽有收缩迹象，但前期积累的高库存和高产能仍对价格形成压制；需求端在钢铁行业季节性淡季以及钢材需求预期转弱的背景下，难以对价格提供有力支撑。短期内，焦煤焦炭期货价格预计仍将维持震荡走势。策略焦煤方面：震荡焦炭方面：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无风险宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给、基差风险等。动力煤：局部区域供应收紧产区煤价稳中有涨市场分析期现货方面：产地方面，主产区煤价稳中有涨。近期产地安全环保检查较严格，部分煤矿检修停产，叠加部分煤矿搬家倒面，局部区域煤炭供应收紧。化工、焦化用户刚性补库需求增加，价格小幅探涨。但矿区整体库存仍处于中等水平，短期价格延续偏强走势。港口方面，近期港口去库效果较为明显，港口市场情绪向好，下游有少量采购需求释放，成交价格重心上移。进口方面，进口煤价格止跌，随着内贸煤价格上涨。目前下游多以询价为主，采购积极性不高。需求与逻辑：六月是安全月，产区安监趋严，供应端收缩明显，随着气温逐渐升高，需求有走强预期，短期价格小幅上升。中长期看，供应宽松格局未改，关注非电煤的消费和补库情况。策略无风险煤矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗、其他突发事故等。 2025年期货市场研究报告图表图1：上海螺纹现货价格走势图................................................................................................................................................4图2：上海热卷现货价格走势图................................................................................................................................................4图3：螺纹期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图4：热卷期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图5：上海螺纹主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图6：上海热卷主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图7：唐山生铁即时成本............................................................................................................................................................5图8：江苏生铁即时成本............................................................................................................................................................5图9：螺纹华北唐山毛利润........................................................................................................................................................5图10：螺纹华东江苏毛利润......................................................................................................................................................5图11：螺纹盘面近月利润..........................................................................................................................................................5图12：螺纹盘面远月利润..........................................................................................................................................................5图13：热卷华北唐山利润..........................................................................................................................................................6图14：热卷华东江苏利润..........................................................................................................................................................6图15：热卷盘面近月利润..........................................................................................................................................................6图16：热卷盘面远月利润..........................................................................................................................................................6图17：青岛港PB粉现货价格走势图.........................................................................................................................................6图18：青岛港超特现货价格走势图..........................................................................................................................................6图19：铁矿石期货主力合约走势图..........................................................................................................................................7图20：铁矿石主力合约最小基差走势图..................................................................................................................................7图21：青岛港超特主力合约基差走势图..................................................................................................................................7图22：青岛港PB粉主力合约基差走势图.................................................................................................................................7图23：港口现货成交7日移动平均............................................................................................................................................7图24：255家钢厂废钢到货量....................................................................................................................................................7图25：准一焦炭现货价格走势图..............................................................................................................................................8图26：焦炭期货主力合约走势图..............................................................................................................................................8图27：港口准一主力合约基差走势图..................................................................................................