黑色建材日报：海外资产回暖，钢价小幅反弹

钢材：海外资产回暖，钢价小幅反弹 市场分析 期现货方面：昨日钢材期货主力合约小幅上涨，钢联数据显示，建材产量维持增长，库存快速去化，表需小幅回升，板材产量回落，库存微降，表需环比下降，五大材产销存均有所转弱。 供需与逻辑：整体来看，当前建材产量仍高于去年同期水平，库存维持去化，价格压力缓解。卷板延续供需两旺格局，去库表现较好，价格存在支撑。后期关注钢厂复产和现货成交情况。由于关税政策的不确定性，海外资产回补部分跌幅，国内期货品种也受到影响，目前关税问题尚未落定，短期内钢材出口预计仍将受到负面影响。 策略 单边：震荡跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。 铁矿：交易情绪反复，矿价明显反弹 市场分析 期现货方面：昨日铁矿石期货早盘高开，全天震荡上行，现货方面，市场报价跟随盘面上涨，下游低价求购现象增多。昨日全国主港铁矿累计成交环比下跌，远期现货累计成交大幅上涨。 供需与逻辑：综合来看，近期铁矿石发运及海漂量较前期均有所回升，国内矿产量也环比改善，铁矿供给压力略有增加。铁水产量继续增加，且已增至近年同期高位，铁矿消费维持旺盛，库存仍保持在可接受范围之内。短期铁矿石受到关税政策变化和产业政策预期影响，价格承压运行。 策略 单边：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、钢厂复产进度、检修情况、铁水产量、铁矿发运变化、库存变化等。 双焦：宏观情绪改善，双焦震荡运行 市场分析 期现货方面：昨日双焦期货整体震荡运行，交投情绪偏谨慎，焦煤竞拍涨跌互现，煤矿线上竞拍流拍和降价成交开始增多。进口蒙煤方面，市场参与者信心不足，部分期现贸易商为寻求出货继续降低报价。 供需与逻辑：近日关税政策反复调整，导致市场情绪波动剧烈。从基本面来看，焦煤方面，国内煤炭生产供应略有恢复，进口煤存在边际减量，部分企业因原料库存较低，增加焦煤采购，需求有所恢复。焦炭方面，焦炭日均产量环比小幅修复，铁水产量增加，对焦炭需求持续提升。考虑到关税持续加码和产业政策影响，对于双焦价格 将有所压制。后续需要继续关注钢厂利润空间及铁水产量的可持续性。 策略 焦煤方面：震荡焦炭方面：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无风险 宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给、基差风险等。 动力煤：淡季下游需求平淡，煤价涨势缺乏支撑 期现货方面：产地方面，部分煤矿坑口价小幅上调，然而用户观望情绪升温，淡季下游需求一般，少数煤矿价格略有下调。港口方面，港口发运处于倒挂状态，淡季港口去库较为缓慢，日耗持续走低，港口价格较为平稳。进口方面，市场稳中偏弱运行，印尼以及澳洲外盘报价稳定，国内电厂招标价格基本和上周持平，采购积极性不高。需求与逻辑：4月份进入铁路检修季，淡季煤炭呈现供需双弱格局，随着天气逐渐转暖，价格缺乏支撑。中长期看，供应宽松格局未改，关注非电煤的消费和补库情况。因期货流动性严重不足，建议观望。 策略 图表 图1：上海螺纹现货价格走势图................................................................................................................................................4图2：上海热卷现货价格走势图................................................................................................................................................4图3：螺纹期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图4：热卷期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图5：上海螺纹主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图6：上海热卷主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图7：唐山生铁即时成本............................................................................................................................................................5图8：江苏生铁即时成本............................................................................................................................................................5图9：螺纹华北唐山毛利润........................................................................................................................................................5图10：螺纹华东江苏毛利润......................................................................................................................................................5图11：螺纹盘面近月利润..........................................................................................................................................................5图12：螺纹盘面远月利润..........................................................................................................................................................5图13：热卷华北唐山利润..........................................................................................................................................................6图14：热卷华东江苏利润..........................................................................................................................................................6图15：热卷盘面近月利润..........................................................................................................................................................6图16：热卷盘面远月利润..........................................................................................................................................................6图17：青岛港PB粉现货价格走势图.........................................................................................................................................6图18：青岛港超特现货价格走势图..........................................................................................................................................6图19：铁矿石期货主力合约走势图..........................................................................................................................................7图20：铁矿石主力合约最小基差走势图..................................................................................................................................7图21：青岛港超特主力合约基差走势图..................................................................................................................................7图22：青岛港PB粉主力合约基差走势图.................................................................................................................................7图23：港口现货成交7日移动平均............................................................................................................................................7图24：255家钢厂废钢到货量..................................................................