黑色建材日报：产销表现不佳，钢价震荡反弹

钢材：产销表现不佳，钢价震荡反弹 市场分析 期现货方面：昨日钢材期货震荡偏强运行，现货成交整体一般，报价有所回升。根据钢联数据显示，本周螺纹产销同降，库存环比增加，热卷产销微降，库存小幅回升，五大材产量降幅大于消费，库存延续增长。 供需与逻辑：近期建材产量持续下降，建材需求表现疲软，库存存在一定压力；板材产量小幅回落，板材消费保持韧性，库存处于高位。当前钢材利润压缩，检修环比增加，整体供给压力有所缓解，内需依旧疲软，钢材出口接单有所好转但力度有限，考虑到成本支撑弱化，宏观预期缺乏力度，短期钢材价格震荡运行，后期关注消费和出口情况。 策略 单边：震荡跨期：无跨品种：无期现：无期权：无风险 宏观政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。 铁矿：铁水产量回升，矿价小幅上涨 市场分析 期现货方面：昨日铁矿石期货价格小幅上涨，唐山港口进口铁矿主流品种价格偏强运行。全国主港铁矿累计成交44.9万吨，环比下跌50.71%；远期现货累计成交78.5万吨（6笔），环比下跌17.80%，(其中矿山成交量为61.5万吨)。根据钢联数据显示，本周钢厂日均铁水环比增加，港口库存小幅回升，总库存保持增长。 供需与逻辑：铁矿石供给宽松幅度加大，非主流发运保持高位，叠加近期高炉检修预期增加，铁矿石库存高位回升，短期铁矿石供需错配格局难改，同时非基本面影响因素逐步消退，铁矿石再度回归基本面定价，后期关注矿价下跌后非主流的减量。 策略 单边：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无风险 宏观政策、钢厂铁水产量、钢厂利润，海外发运情况等。 双焦：市场情绪转好，双焦震荡向上 市场分析 期现货方面：昨日双焦主力合约震荡上涨，现货情绪较好，主产区煤价稳中偏强运行，蒙5原煤价格多涨至1180-1200元/吨左右。根据钢联数据显示，本周焦炭产量回落，库存小幅去化，焦煤产量保持低位，库存加速去化。供需与逻辑：焦炭方面，近期焦化利润持续压缩，焦企生产积极性减弱，同时下游控制采购，导致焦炭库存去化 幅度不足，叠加市场仍有继续提降预期，短期焦炭价格承压运行。焦煤方面，产地安监依旧严格，国内焦煤产量紧张，然而进口煤供给旺盛，叠加高炉检修预期增加，焦煤供需矛盾有限，近期交割博弈加剧，导致焦煤波动性加大，短期盘面贴水扩大，预计焦煤震荡运行。 策略 焦煤方面：震荡焦炭方面：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无风险 宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给、基差风险等。 动力煤：旺季日耗回升，煤价涨势不减 市场分析 期现货方面：产地方面，坑口煤价偏强运行，近期市场情绪良好，价格持续小幅上涨，但是港口发运倒挂，部分贸易商接受度不高，少数煤种涨势放缓。港口方面，北港市场延续涨势，上游报价小幅上探，下游以少量低卡煤需求为主，实际成交有限。进口煤方面，进口煤投标价上涨，考虑到近期货源有限，内贸煤稳中小幅上探，进口煤价格逐步显现优势。 供需与逻辑：目前国内煤炭产量紧张，然而进口煤供给充足，因此煤炭总量缺口有限，仅是部分煤种偏紧，当前日耗有所增量，电厂煤炭库存高度不足，因此短期煤价有所反弹，后期关注日耗增长对于煤价的提振作用。 风险 煤矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗、其他突发事故等 图表 图1：上海螺纹现货价格走势图................................................................................................................................................4图2：上海热卷现货价格走势图................................................................................................................................................4图3：螺纹期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图4：热卷期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图5：上海螺纹主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图6：上海热卷主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图7：唐山生铁即时成本............................................................................................................................................................5图8：江苏生铁即时成本............................................................................................................................................................5图9：螺纹华北唐山毛利润........................................................................................................................................................5图10：螺纹华东江苏毛利润......................................................................................................................................................5图11：螺纹盘面近月利润..........................................................................................................................................................5图12：螺纹盘面远月利润..........................................................................................................................................................5图13：热卷华北唐山利润..........................................................................................................................................................6图14：热卷华东江苏利润..........................................................................................................................................................6图15：热卷盘面近月利润..........................................................................................................................................................6图16：热卷盘面远月利润..........................................................................................................................................................6图17：青岛港PB粉现货价格走势图.........................................................................................................................................6图18：青岛港超特现货价格走势图..........................................................................................................................................6图19：铁矿石期货主力合约走势图..........................................................................................................................................7图20：铁矿石主力合约最小基差走势图..................................................................................................................................7图21：青岛港超特主力合约基差走势图..................................................................................................................................7图22：青岛港PB粉主力合约基差走势图.................................................................................................................................7图23：港口现货成交7日移动平均.................................................................................................................