黑色建材日报：市场情绪不佳，钢价震荡下行

钢材：市场情绪不佳，钢价震荡下行 市场分析 昨日，螺纹钢期货主力合约收于3025元/吨，热卷主力合约收于3242元/吨。现货方面，昨日钢材现货成交整体一般偏弱，盘面持续下跌，现货成交较昨日转弱，投机情绪较差，低价刚需一般。 综合来看：本周建材产销环比回升，库存环比去化，需求小幅回升。目前建材基本面矛盾不足，淡季需求有转弱可能。本周板带材受华北限产影响产量回落，需求维持韧性，库存环比小幅去化。目前板带材矛盾仍然在于其同期高位的库存和产量，且由于出口利润亏损，钢材价格表现受到抑制，仍然需通过减产来化解基本面矛盾。后续关注钢厂减产、库存及原料成本支撑情况。 策略 单边：震荡偏弱跨期：无跨品种：无期现：无期权：无风险 宏观政策、关税政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。 铁矿：供需相对宽松，铁矿震荡运行 市场分析 期现货方面：昨日铁矿石期货价格震荡运行。现货方面，唐山港口进口铁矿主流品种价格小幅波动，贸易商报盘积极性一般，报价多随行就市，钢厂采购以刚需为主。全国主港铁矿累计成交107.8万吨，环比下跌7.15%。本期全球铁矿石发运持续减少，全球发运总量3069万吨，环比减少4.5%；本期45港到港量大幅回落，到港总量2741万吨，环比下降14.8%。 供需与逻辑：本周铁矿发运持续回落，港口库存延续回升，铁矿供需转向宽松。整体来看，当前铁矿普式指数相对估值偏高，矿价面临下行压力，但在下游补库需求支撑下短期难有趋势方向。伴随着钢厂亏损减产，铁矿需求韧性有所松动，面临一定的回调压力。关注铁水产量及下游库存变化，以及bhp谈判结果。 策略 单边：震荡偏弱跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 风险 铁矿发运、钢厂利润、冬季补库意愿、废钢供应等。 双焦：保供会议召开，双焦价格下跌 市场分析 期现货方面：昨日双焦期货主力合约期货下跌，现货方面，焦炭部分，供应端焦炭产量小幅下滑，钢厂对原料维持按需采购。焦煤方面，供应端频繁扰动。市场情绪稍有降温，线上竞拍部分资源出现流拍及降价情况。进口蒙 煤方面，期货盘面震荡偏弱，蒙5原煤弱稳于1150-1170元/吨左右。 供需与逻辑：昨日供暖季能源保供会议，使得市场情绪有所转弱。从基本面来看，钢材终端需求的季节性淡季特征明显，五大钢材品种周消费量环比下降，铁水产量有进一步下降预期，终端需求受到抑制。叠加蒙煤通关量回升，进口维持相对高位，供应收缩逻辑一定程度出现弱化。近期煤炭价格波动，谨慎对待当前价格波动，后续需要关注动力煤价格趋势、焦煤供应、钢厂减产计划、宏观政策等。 策略 焦煤方面：震荡焦炭方面：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给、基差风险等。 动力煤：下游补库需求良好，产区煤价延续涨势 市场分析 期现货方面：产地方面，主产区煤价延续涨势。下游冶金化工终端需求良好，补库需求释放；大集团外购价格上涨，站台贸易商拉运需求增加，部分煤矿拉煤车排队较多，目前煤矿整体库存较低，短期价格仍有支撑。港口方面，港口市场情绪较好，整体成交价格上移，库存累积缓慢。贸易商对冬季供需局面存偏紧预期，报价维持坚挺，但下游对高价接受度有限，部分参与者已开始出现恐高情绪，买卖双方博弈加剧。进口方面，近期进口煤市场走势稳中偏强，进口煤价格优势明显，终端集中采购有性价比优势的进口煤，进口煤价格跟随上涨，保持稳定的性价比优势。 需求与逻辑：近期需求提振，市场情绪持续向好。中长期看，关注非电煤的消费和补库情况。 策略 无 图表 图1：上海螺纹现货价格走势图................................................................................................................................................4图2：上海热卷现货价格走势图................................................................................................................................................4图3：螺纹期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图4：热卷期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图5：上海螺纹主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图6：上海热卷主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图7：唐山生铁即时成本............................................................................................................................................................5图8：江苏生铁即时成本............................................................................................................................................................5图9：螺纹华北唐山毛利润........................................................................................................................................................5图10：螺纹华东江苏毛利润......................................................................................................................................................5图11：螺纹盘面近月利润..........................................................................................................................................................5图12：螺纹盘面远月利润..........................................................................................................................................................5图13：热卷华北唐山利润..........................................................................................................................................................6图14：热卷华东江苏利润..........................................................................................................................................................6图15：热卷盘面近月利润..........................................................................................................................................................6图16：热卷盘面远月利润..........................................................................................................................................................6图17：青岛港PB粉现货价格走势图.........................................................................................................................................6图18：青岛港超特现货价格走势图..........................................................................................................................................6图19：铁矿石期货主力合约走势图..........................................................................................................................................7图20：铁矿石主力合约最小基差走势图..................................................................................................................................7图21：青岛港超特主力合约基差走势图..................................................................................................................................7图22：青岛港PB粉主力合约基差走势图.................................................................................................................................7图23：港口