黑色建材日报：市场成交不佳，钢价震荡下行

钢材：市场成交不佳，钢价震荡下行 市场分析 昨日螺纹钢主力2610收于3060元/吨，热卷主力2610收于3281元/吨。现货市场建材价格承压下行，成交维持低位，终端采购积极性不足；热卷市场区域分化，整体成交环比回暖，但商家操作仍以稳价出货为主。 综合来看，建筑材方面，钢厂延续亏损，部分高炉检修，供应端收缩；淡季消费疲软，南方高温多雨持续影响施工，建材消费维持低位；厂库降、社库增，整体库存微增。唐山限产形成短期扰动，但阶段性限产难以实质性缓解钢材供需矛盾，需求与成本两端承压。板带材方面，本周板材产量转增，钢厂延续亏损，高炉检修增多；消费微降，制造业保持一定韧性，但出口订单边际转弱；库存小幅累积，厂社库微增，仍处高位。行业压力正逐步从建筑材向板材传导。 策略 单边：震荡跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。 铁矿：发运环比下降，铁矿震荡运行 市场分析 期现货方面：昨日铁矿石期货价格小幅震荡。唐山港口进口铁矿主流品种价格持稳运行，贸易商报价多随行就市，钢厂采购以刚需为主。昨日全国主港铁矿累计成交81.5万吨，远期现货累计成交41.5万吨（4笔）。本期全球铁矿发运3085万吨，环比下降6.5%。其中澳洲铁矿本期发运1672万吨，环比下降10.4%。 供需与逻辑：当前铁矿石供给整体维持宽松，澳巴主流矿山发运环比提升；国内钢厂检修范围扩大，铁水产量持续回落，矿石刚需消费走弱。铁矿石总库存虽小幅下行，但依旧处于高位，行业呈现高供给、弱需求格局，矿价承压运行。美伊地缘冲突再度升温，扰动海运成本。后市重点跟踪钢厂检修节奏与铁水产量变动。 策略 单边：震荡偏弱跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 风险 铁矿发运、钢厂利润、海运费、废钢供应等。 双焦：焦煤供给偏紧，焦炭跌势延续 市场分析 期现货方面：昨日双焦盘面全线走弱，现货方面，焦煤市场弱稳运行，山西部分煤矿因采矿许可证到期相继停产，供应紧张格局加剧，少数煤矿报价小幅上调30元/吨左右，但下游采购仍以刚需为主，成交偏弱。进口蒙煤方面， 口岸主焦煤可售资源较少，贸易商挺价意愿较强，但随着盘面下跌，成交氛围冷清。焦炭现货方面，主流钢厂已开启第二轮提降，降幅湿熄焦50元/吨、干熄焦55元/吨，港口焦炭现货暂稳运行，准一级湿熄焦1650元/吨。 供需与逻辑：焦煤端，山西多地安全检查持续，煤矿开采受限，供应偏紧格局加剧，对价格形成支撑，下游焦钢企业因利润走弱、检修增多，采购意愿降低，多刚需采购为主，短期煤价震荡偏弱，下行空间有限，重点关注山西安检与煤矿复产进度。焦炭端，钢厂检修增多，铁水产量延续下行，终端钢材需求弱势运行，焦企开工尚可，但厂内库存持续累积，供需结构趋于宽松，首轮提降已落地，第二轮提降已开启，短期有望落实第二轮降价，焦炭基本面维持偏弱格局，后市关注焦企利润与铁水回落幅度。 策略 焦煤方面：震荡焦炭方面：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无风险 宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给、基差风险等。 动力煤：临近月底供应收紧，产区煤价震荡运行 市场分析 产地方面，主产区煤价延续震荡运行，临近月底叠加安监趋严，部分煤矿停产或减产，供应有所收紧。近期终端按需采购为主，少数性价比高的煤矿产销平衡，但在港口市场疲软带动下，市场观望情绪加重，下游及贸易商倒挂严重，拉运积极性下降，部分煤矿库存积压。港口方面，港口市场整体僵持弱稳运行。目前港口库存偏高，存在疏港压力，叠加沿海电厂库存充足，仅维持刚需和长协拉运，市场采购意愿偏弱，交投冷清。进口煤方面，进口煤价格平稳，交易较僵持。近月价格略低，相较国内煤有优势。远月外盘询货报价有所提高，叠加海运费上涨，到岸成本仍有所提高。需求与逻辑：当前消费需求稳定，煤价维持震荡运行。中长期看，供应宽松格局未改，关注非电煤的消费和补库情况。 关注及风险点：煤矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗、其它突发事故等。 策略 图表 图1：上海螺纹现货价格走势图................................................................................................................................................4图2：上海热卷现货价格走势图................................................................................................................................................4图3：螺纹期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图4：热卷期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图5：上海螺纹主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图6：上海热卷主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图7：唐山生铁即时成本............................................................................................................................................................5图8：江苏生铁即时成本............................................................................................................................................................5图9：螺纹华北唐山毛利润........................................................................................................................................................5图10：螺纹华东江苏毛利润......................................................................................................................................................5图11：螺纹盘面近月利润..........................................................................................................................................................5图12：螺纹盘面远月利润..........................................................................................................................................................5图13：热卷华北唐山利润..........................................................................................................................................................6图14：热卷华东江苏利润..........................................................................................................................................................6图15：热卷盘面近月利润..........................................................................................................................................................6图16：热卷盘面远月利润..........................................................................................................................................................6图17：青岛港PB粉现货价格走势图.........................................................................................................................................6图18：青岛港超特现货价格走势图..........................................................................................................................................6图19：铁矿石期货主力合约走势图..........................................................................................................................................7图20：铁矿石主力合约最小基差走势图..................................................................................................................................7图21：青岛港超特主力合约基差走势图.................................................................................................