黑色建材日报：市场成交偏弱，钢价震荡下行

钢材：市场成交偏弱，钢价震荡下行 市场分析 期现货方面：昨日螺纹钢期货主力合约震荡偏弱运行，现货方面，根据钢银数据显示，昨日全国建材城市库存503.02万吨，环比减少1.35%；热卷城市库存255.81万吨，环比增加0.73%。昨日钢材现货成交整体偏弱，投机情绪较弱，刚需低价拿货为主。 逻辑和需求：建材旺季库存去化不及往年，产业端仍需通过降价并压缩利润、达成减产来缓解后续的累库压力，板材高产量高库存矛盾依旧突出。近期随着煤炭安监趋严和大幅降温，焦煤价格上涨，进一步压缩钢厂利润。关注后续钢厂减产以及去库情况。 策略 单边：震荡偏弱跨期：无跨品种：无期现：无期权：无风险 宏观政策、关税政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。 铁矿：发运小幅回升，铁矿震荡偏弱 市场分析 期现货方面：昨日铁矿石期货价格震荡运行，现货方面，进口铁矿主流品种价格小幅下跌。贸易商报价积极性一般，报价多随行就市，钢厂采购以刚需为主。全国主港铁矿累计成交84.4万吨，环比下跌15.85%；远期现货累计成交40.0万吨，环比下跌43.66%。本期全球铁矿石发运小幅回升，全球发运总量3333.5万吨，环比增加3.93%；本期45港到港总量2519.4万吨，环比减少17.3%。 供需与逻辑：当前铁矿整体估值偏高，高矿价下供应相对宽松，伴随钢厂利润收缩，钢厂减产预期不断增强，铁矿后续需求有走弱迹象，关注西芒杜项目发货和钢厂减产对铁矿价格利空影响。 策略 单边：震荡偏弱跨品种：无跨期：无期现：无期权：无风险 宏观政策、铁水产量、钢厂利润、海外发运情况等。 双焦：钢焦利润博弈，双焦震荡运行 市场分析 期现货方面：昨日双焦期货价格偏强震荡运行，进口煤方面，通关量恢复高位水平，但是现货资源较少，贸易商有惜售心理，报价随盘面偏强。 逻辑和需求：焦煤方面，小长假后焦煤供应环比恢复，但是北方部分企业受环保限产等因素影响出现停工，短期 局部供应相对偏紧。市场情绪回暖，贸易商及中下游部分企业持续补库，对刚需形成支撑。焦炭方面，受煤价上涨影响，焦化企业利润大幅压缩，部分企业陷入亏损，日均产量有所回落。钢厂利润收缩，导致铁水产量轻微下滑，然而下游补库积极性回升，需要观察焦企新一轮提涨的市场接受程度。整体来看，由于动力煤价格偏强运行，双焦市场也延续宽幅震荡格局，后续需要关注焦化利润和钢厂减产情况等。 策略 焦煤方面：震荡焦炭方面：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、焦煤供给、钢厂利润、铁水产量、成材需求等。 动力煤：市场供需紧张，煤价偏强运行 市场分析 期现货方面：产地方面，坑口停产减产煤矿数量增加，整体供应收紧，上游高位挺价，下游冶金化工终端需求持续释放，部分煤矿拉煤车排队，短期在需求支撑与情绪传导作用下，维持偏强格局。港口方面，港口煤价格延续上涨，部分贸易商因发运成本支撑和资源紧俏，惜售意愿增强。进口方面，近期进口煤市场走势稳中偏强，进口煤价格优势明显，下游招标逐渐增多。 逻辑和需求：近期市场需求提振，北方降温与南方高温并行，同时非电煤需求旺盛，短期价格震荡偏强运行，关注非电煤的消费和补库情况。 风险 煤矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗、其他突发事故等。 图表 图1：上海螺纹现货价格走势图................................................................................................................................................4图2：上海热卷现货价格走势图................................................................................................................................................4图3：螺纹期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图4：热卷期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图5：上海螺纹主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图6：上海热卷主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图7：唐山生铁即时成本............................................................................................................................................................5图8：江苏生铁即时成本............................................................................................................................................................5图9：螺纹华北唐山毛利润........................................................................................................................................................5图10：螺纹华东江苏毛利润......................................................................................................................................................5图11：螺纹盘面近月利润..........................................................................................................................................................5图12：螺纹盘面远月利润..........................................................................................................................................................5图13：热卷华北唐山利润..........................................................................................................................................................6图14：热卷华东江苏利润..........................................................................................................................................................6图15：热卷盘面近月利润..........................................................................................................................................................6图16：热卷盘面远月利润..........................................................................................................................................................6图17：青岛港PB粉现货价格走势图.........................................................................................................................................6图18：青岛港超特现货价格走势图..........................................................................................................................................6图19：铁矿石期货主力合约走势图..........................................................................................................................................7图20：铁矿石主力合约最小基差走势图..................................................................................................................................7图21：青岛港超特主力合约基差走势图..................................................................................................................................7图22：青岛港PB粉主力合约基差走势图.................................................................................................................................7图23：港口现货成交7日移动平均..........................................................................................................