黑色建材日报：成交氛围偏弱，钢价震荡下行

钢材：成交氛围偏弱，钢价震荡运行 市场分析 昨日，螺纹钢期货主力合约收于3220元/吨，热卷主力合约收于3349元/吨。现货方面，根据昨日钢银数据显示，全国库存为1081.78万吨，环比上周减少0.85%。其中，钢材库存环比增加，热卷库存环比减少，中厚板库存有所去化。昨日现货成交整体偏弱，以低价成交为主。昨日全国建材成交全国建材成交8.9万吨 综合来看：螺纹：目前短流程产量显著回升，消费季节性回暖，钢材总库存迎来拐点，但消费提升幅度相对有限，加之海外加征关税与反倾销措施的不确定性上升，使得市场对于钢材消费仍有一定担忧。热卷：近期部分热卷钢厂集中开展检修，导致热卷产量显著下降。目前钢厂维持利润，但3月产量仍环比回落，目前板材消费存在韧性，厂社库环比回落，库存迎来拐点。还需关注后续宏观、产业及关税政策对钢材价格的影响。 策略 单边：震荡跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、关税政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。 铁矿：市场情绪不佳，钢价震荡偏弱 市场分析 期现货方面：昨日铁矿石期货盘面价格震荡偏弱。截至收盘，铁矿石主力2505合约收于769元/吨，跌幅0.71%。现货方面，成材价格下跌，下游钢厂采购情绪一般，均以低价成交为主。供给方面，本期全球铁矿石发运有所回落，全球发运总量3160万吨，本期45港到港总量1839万吨，环比有所增长。昨日全国主港铁矿累计成交67万吨，环比下跌9.83%；远期现货累计成交55.5万吨，环比下跌61.05%。 综合来看，近期铁矿石周度发运有所回升，弥补前期减量。目前钢厂利润尚可，且钢厂仍有提产空间，加之阶段性补库，铁矿石有望形成阶段性去库，支撑矿价震荡运行。但受到后期成材供给端调控政策调整的影响，铁矿石中长期需求展望偏弱。 策略 单边：震荡 跨品种：无 跨期：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、钢厂复产进度、铁水产量、铁矿发运变化、库存变化等。 双焦：钢厂复产加快，库存有所去化 第1页第1页2025年期货市场研究报告 市场分析 焦炭方面，下游钢厂陆续进入复产阶段，铁水产量增加，近期消费存在支撑，但按需采购，对焦炭支撑幅度有限，焦炭库存去化偏弱，第十一轮提降仍有预期。整体来看，目前焦炭产销存持稳运行，变化不大，价格跌至低位，市场分歧加大，由于远端成材供给端政策影响，价格上方缺乏想象力，同时焦煤也开始出现边际变化，考验下方支撑。 焦煤方面，考虑到钢厂对焦炭价格仍有提降预期，市场信心不足，对原料煤采购仍偏谨慎。不过随钢厂复产加快，煤焦总库存去化较快，关注新一轮供给侧相关政策。进口蒙煤方面，国际妇女节中蒙口岸闭关一天，昨日恢复通关，蒙5原煤价格在860-880元/吨左右。整体来看，在持续的低价和高库存格局下，目前焦煤供应端出现边际好转，山东及内蒙产量恢复缓慢，进口煤有所减量，但需求展望依旧偏弱，市场分歧加大，多空博弈激烈。 策略 焦煤方面：震荡焦炭方面：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、钢厂利润、焦化利润、成材需求、煤炭供给、基差风险等。 动力煤：供需双弱，煤价震荡偏弱 市场分析 期现货方面：产地方面，近期煤矿安全环保检查较严格，煤矿检修增多，产区整体供应略收紧，化工等终端补库需求稍有释放，产区煤矿今日微涨，但随时淡季到来，电厂高库存短时间难以消化，短期煤价震荡为主。港口方面，港口市场弱稳运行，港口库存高企，终端倾向于刚需采购，预期价格短期僵持为主。进口方面，进口市场稳中偏弱运行，进口煤价格整体较为平稳，下游多以询价为主，采购积极性不高。 需求与逻辑：短期煤炭价格需求支撑不足，随着天气逐渐转暖，价格明显缺乏支撑。中长期看，供应宽松格局未改，关注非电煤的消费和补库情况。因期货流动性严重不足，建议观望。 策略 无 图表 图1：上海螺纹现货价格走势图................................................................................................................................................4图2：上海热卷现货价格走势图................................................................................................................................................4图3：螺纹期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图4：热卷期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图5：上海螺纹主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图6：上海热卷主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图7：唐山生铁即时成本............................................................................................................................................................5图8：江苏生铁即时成本............................................................................................................................................................5图9：螺纹华北唐山毛利润........................................................................................................................................................5图10：螺纹华东江苏毛利润......................................................................................................................................................5图11：螺纹盘面近月利润..........................................................................................................................................................5图12：螺纹盘面远月利润..........................................................................................................................................................5图13：热卷华北唐山利润..........................................................................................................................................................6图14：热卷华东江苏利润..........................................................................................................................................................6图15：热卷盘面近月利润..........................................................................................................................................................6图16：热卷盘面远月利润..........................................................................................................................................................6图17：青岛港PB粉现货价格走势图.........................................................................................................................................6图18：青岛港超特现货价格走势图..........................................................................................................................................6图19：铁矿石期货主力合约走势图..........................................................................................................................................7图20：铁矿石主力合约最小基差走势图..................................................................................................................................7图21：青岛港超特主力合约基差走势图..................................................................................................................................7图22：青岛港PB粉主力合约基差走势图.....................