黑色建材日报：市场情绪偏弱，钢价震荡下行

钢材：市场情绪偏弱，钢价震荡下行 市场分析 昨日盘面震荡下行，螺纹钢期货主力合约收于3098元/吨，跌1.56%；热卷主力合约收于3261元/吨，跌1.24%。现货方面，国内钢材市场成交较弱，全国建材成交4.68万吨。 供需与逻辑： 目前钢材在淡季中整体矛盾有限，需求方面，临近春节假期，市场建材消化速度趋缓，采购情绪偏弱，对螺纹需求存在明显抑制。板材端需求相对维稳，但下游制造业采购情绪也较为谨慎，对热卷需求的实际拉动作用有限。总体来说，节前钢材库存持续累积，供需压力略有加大，后期关注冬储补库及原料价格变化。 策略 单边：震荡跨期：无跨品种：无期现：无期权：无风险 地缘政治、库存变化、钢厂利润、成本支撑等。 铁矿：全球发运回升，矿价震荡运行 市场分析 期现货方面：昨日铁矿石价格震荡下行。现货方面，唐山港口进口铁矿主流品种价格较前一工作日弱势运行。贸易商报价积极性一般，报价多随行就市；钢厂采购以刚需为主，目前现货市场成交冷清。全国主港铁矿累计成交81.7万吨，环比下跌9.92%。 供需与逻辑： 供应方面：本期全球发运总量环比上升3.9%，其中澳洲发运量有所下降，巴西发运量增幅明显，环比增加25.8%。45港到港量2484.7万吨，环比下降1.8%，进口铁矿到港量整体持稳，处于历史高位。需求方面：铁水产量小幅回落，钢厂虽有复产动作，但随着下游需求走弱，复产积极性有所降低。库存方面：港口库存持续累积，由于港口部分货源流动性锁死，铁矿石基本面优于数据表现，一方面高矿价不断刺激供给释放，另一方面若锁住流动性因素解除，港口货源将形成供给冲击，因此铁矿石远端存在不确定性。短期钢厂面临冬储补库进入下半场，预计对原料支撑逐步减弱，后期关注铁矿后续谈判进展和钢厂补库情况。 策略 单边：逢高空跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、钢厂铁水产量、钢厂利润，海外发运情况等。 双焦：市场情绪转弱，价格震荡下行 第1页第1页2026年期货市场研究报告 市场分析 期现货方面：昨日双焦期货震荡下行，焦炭方面，焦炭第一轮涨价虽然已全面落地，焦炭提涨对原料煤价格价格提振作用不强。焦煤方面，产地煤矿多维持正常开工，下游多持谨慎观望心态，市场交投氛围冷清。进口蒙煤方面，蒙5原煤价格在1030-1040元/吨左右。 供需与逻辑：整体看来，目前焦化厂多数以正常生产为主，焦炭发运积极性较好，厂内库存低位运行。铁水产量环比微降，焦炭消费小幅回落。冬储补库下，钢厂及焦化厂库存快速回升，后期关注钢厂复产情况。 策略 焦煤方面：震荡焦炭方面：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给等。 动力煤：供应有所收缩，产区煤价稳中有涨 市场分析 期现货方面：产地方面，月底停产停销煤矿陆续增多，坑口供应收紧，目前部分周边电厂长协拉运尚可，叠加站台和下游年底少量补库，部分在产煤矿出货顺畅，库存偏低，价格小幅上浮，但是少数煤矿表示下游补库接近尾声，整体需求有限。港口方面，港口市场较为平稳，价格围绕指数小幅波动。近期港口库存去化明显，贸易商节前受成本倒挂影响，不愿过多发货，同时下游需求临近过节也比较冷清，处于供需双弱的状态。进口方面，进口方面，近日进口市场稳中偏强运行，近期空单仍有补货，货源不多，低价很难拿到，进口煤跟随国内走势运行。需求与逻辑：产区供应有所收缩，煤价震荡运行。中长期看，供应宽松格局未改，关注非电煤的消费和补库情况。 策略无 图表 图1：上海螺纹现货价格走势图................................................................................................................................................4图2：上海热卷现货价格走势图................................................................................................................................................4图3：螺纹期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图4：热卷期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图5：上海螺纹主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图6：上海热卷主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图7：唐山生铁即时成本............................................................................................................................................................5图8：江苏生铁即时成本............................................................................................................................................................5图9：螺纹华北唐山毛利润........................................................................................................................................................5图10：螺纹华东江苏毛利润......................................................................................................................................................5图11：螺纹盘面近月利润..........................................................................................................................................................5图12：螺纹盘面远月利润..........................................................................................................................................................5图13：热卷华北唐山利润..........................................................................................................................................................6图14：热卷华东江苏利润..........................................................................................................................................................6图15：热卷盘面近月利润..........................................................................................................................................................6图16：热卷盘面远月利润..........................................................................................................................................................6图17：青岛港PB粉现货价格走势图.........................................................................................................................................6图18：青岛港超特现货价格走势图..........................................................................................................................................6图19：铁矿石期货主力合约走势图..........................................................................................................................................7图20：铁矿石主力合约最小基差走势图..................................................................................................................................7图21：青岛港超特主力合约基差走势图..................................................................................................................................7图22：青岛港PB粉主力合约基差走势图.................................................................................................................................7图23：港口现货成交7日移动平均.........