黑色建材日报：市场情绪不振，钢价震荡偏弱

钢材：市场情绪不振，钢价震荡偏弱 市场分析 期现货方面：昨日钢材期货主力合约震荡偏弱运行，现货方面，昨日钢材现货成交一般，环比明显转弱，投机情绪较差，全国建材成交9.64万吨。 供需与逻辑：建材产销环比回落，库存维持去化，供给受到利润压制，基本面有所缓解。板带材矛盾在于高库存和高产量，仍然需通过减产来化解基本面矛盾。短期价格维持震荡运行，后续观察冬储博弈及原料支撑情况。 策略 单边：震荡跨期：无跨品种：无期现：无期权：无风险 宏观政策、关税政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。 铁矿：供需边际走弱，矿价宽幅震荡 市场分析 期现货方面：昨日铁矿石期货价格震荡偏强运行，现货方面，进口铁矿石现货市场价格小幅波动，成交较少，贸易商报盘积极性一般，报价多随行就市，主港铁矿累计成交60.6万吨，环比下跌20.05%。 供需与逻辑：目前铁矿石供给维持高位，库存持续增长，同时伴随着钢厂亏损减产，北方钢厂陆续公布检修计划，铁水仍有季节性走弱预期。然而考虑到铁矿石到港量相对有限，矿价回调空间不足，大概率维持区间震荡运行，后续关注铁水产量及下游库存变化。 策略 单边：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、铁水产量、钢厂利润、海外发运情况等。 双焦：仓单压力显现，双焦弱势震荡 市场分析 期现货方面：昨日双焦期货均震荡偏弱运行，其中焦煤主力合约跌幅明显。进口蒙煤方面，报价随盘面波动，交投氛围略冷清，成交量有所下滑。 逻辑和观点：焦煤方面，国内产量逐步恢复、蒙煤通关量高位运行，海运煤进口有所回升，前期供应压力得到有效缓解，市场情绪降温，投机需求下降，贸易商心态谨慎，下游维持刚需采购节奏。焦炭方面，钢厂利润持续下滑，铁水虽有小幅回升，但仍需关注钢厂后续是否有进一步减产计划。此外，在动力煤价格松动与近月仓单压力影响下，双焦期货价格仍将维持宽幅震荡格局。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略 焦煤方面：震荡焦炭方面：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、焦煤供应、铁水产量、焦化利润等。 动力煤：产地供应紧张，煤价再度上涨 市场分析 期现货方面：产地方面，部分煤矿因安检等因素产量较低，下游化工等非电需求良好，且下游累库幅度不高，煤价再度上涨5-10元/吨。当前矿方相对看好后市，认为低供给短期不会改变。港口方面，港口市场煤成交依然较差，下游对高价煤接受程度普遍较低，港口贸易商对后市依然存在分歧，一部分认为当前供给偏少，且发运不高，上游报价坚挺，成本支撑依然很强。而另一部分则认为当前下游接受程度较低，以长协和刚需为主，后期需求有限。进口煤方面，进口煤优势依然存在，因此进口商招标较为积极，当前价差依然较大，有一定的上涨空间。 供需与逻辑：产地价格受供给影响再度上涨，短期来看价格震荡偏强运行。中长期看，煤炭供给弹性较大，且冬季供暖到来，下游非电需求旺盛，后期需关注整体消费以及供给情况。 风险 煤矿安监情况、港口累库变化、电煤及化工煤日耗、其他突发事故等。 图表 图1：上海螺纹现货价格走势图................................................................................................................................................4图2：上海热卷现货价格走势图................................................................................................................................................4图3：螺纹期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图4：热卷期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图5：上海螺纹主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图6：上海热卷主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图7：唐山生铁即时成本............................................................................................................................................................5图8：江苏生铁即时成本............................................................................................................................................................5图9：螺纹华北唐山毛利润........................................................................................................................................................5图10：螺纹华东江苏毛利润......................................................................................................................................................5图11：螺纹盘面近月利润..........................................................................................................................................................5图12：螺纹盘面远月利润..........................................................................................................................................................5图13：热卷华北唐山利润..........................................................................................................................................................6图14：热卷华东江苏利润..........................................................................................................................................................6图15：热卷盘面近月利润..........................................................................................................................................................6图16：热卷盘面远月利润..........................................................................................................................................................6图17：青岛港PB粉现货价格走势图.........................................................................................................................................6图18：青岛港超特现货价格走势图..........................................................................................................................................6图19：铁矿石期货主力合约走势图..........................................................................................................................................7图20：铁矿石主力合约最小基差走势图..................................................................................................................................7图21：青岛港超特主力合约基差走势图..................................................................................................................................7图22：青岛港PB粉主力合约基差走势图.................................................................................................................................7图23：港口现货成交7日移动平均............................................................................................................................................7图24：255家钢厂废钢到货量....................................