黑色建材日报：市场情绪趋稳，钢价震荡偏弱

钢材：市场情绪趋稳，钢价震荡偏弱 市场分析 昨日螺纹钢期货合约收于3185元/吨，热卷主力合约收于3380元/吨。现货方面，今日钢材现货成交整体一般，多数区域价格呈现小幅上涨，市场投机需求表现尚可，致使整体成交维持相对高位，近期钢厂产量下降，需求有所好转，供需基本面有所改善。昨日全国建材成交总计114707吨。 供需与逻辑：宏观方面，弱现实与政策强预期博弈，叠加美联储降息带动风险资产偏好，钢价小幅反弹。基本面方面，短期下游节前补库带动需求小幅好转，但高库存仍然持续压制钢材价格，产业矛盾进一步积累，关注节前补库力度及旺季需求表现。 策略 单边：震荡偏弱跨期：无跨品种：无期现：无期权：无风险 宏观政策、关税政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。 铁矿：发运小幅回落，铁矿震荡运行 市场分析 期现货方面：昨日铁矿石期货盘面价格小幅走弱。截至收盘，铁矿石主力2601合约收于808.5元/吨，涨幅0.37%。现货方面，唐山港口进口铁矿主流品种价格基本稳定，贸易商报价积极性一般，钢厂采购多以刚需为主。供给方面，本期全球铁矿石发运小幅回落，全球发运总量3325万吨，其中巴西和非主流发运小幅下降。本期45港铁矿石到港量为2675万吨，周环比增加312万吨。昨日全国主港铁矿累计成交108.2万吨，环比上涨26.11%；远期现货：远期现货累计成交121万吨（9笔），环比下跌28.4%(其中矿山成交量为105万吨)。 综合来看，本周铁矿石到港环比小幅下降，铁水产量维持高位，铁矿需求仍在高位，库存维持中位水平。目前铁矿石需求仍处于高位，后续关注海漂量变化对于到港的影响，以及钢厂节前补库节奏。 策略 单边：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、铁矿发运、钢厂利润、废钢供应等。 双焦：供应逐步恢复，双焦震荡运行 市场分析 期现货方面：昨日双焦期货主力合约震荡运行，现货方面，焦炭方面，港口焦炭现货市场暂稳运行。内贸市场情绪一般。焦煤方面，个别前期因安全因素停产的煤矿，已于9月19日晚恢复生产，主产区煤价走势偏强，贸易商需 求较积极，竞拍成交价格上涨。 供需与逻辑：焦炭方面，伴随着焦炭第二轮提降落地，叠加入炉煤成本上移，焦化利润明显收缩，焦企生产积极性受挫，部分焦企发起首轮提涨，虽然消费得益于高铁水产量和双节下游补库，整体韧性较强，但是焦炭依旧连续累库。焦煤方面，煤矿生产逐步恢复，市场情绪向好，需求表现可观，动力煤价格相对强势，对于煤价形成支撑，焦煤价格大体保持震荡运行。 策略 焦煤方面：震荡焦炭方面：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 风险 国内经济政策，美联储降息、铁水产量、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给等。 动力煤：节前需求增加，产区煤价上行 市场分析 期现货方面：地方面，主产区煤价震荡偏强。节前化工民用等终端需求增加，叠加大集团外购价格上涨，周边煤场及站台等贸易商拉运需求释放，部分煤矿库存低，拉煤车增多，价格持续上调。港口方面，港口市场情绪较好，上游报价坚挺，成交价格重心上移缓慢；部分贸易商因发运成本支撑和资源紧俏，惜售意愿增强，部分优质煤种报价上涨。进口方面，进口煤投标价格继续上涨；内贸煤价格跌幅收窄，低卡煤向上反弹，内外价差收缩。 需求与逻辑：产区供给逐步恢复，电煤日耗有所下降，短期价格震荡运行。中长期看，供应宽松格局未改，关注非电煤的消费和补库情况。 策略 图表 图1：上海螺纹现货价格走势图................................................................................................................................................4图2：上海热卷现货价格走势图................................................................................................................................................4图3：螺纹期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图4：热卷期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图5：上海螺纹主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图6：上海热卷主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图7：唐山生铁即时成本............................................................................................................................................................5图8：江苏生铁即时成本............................................................................................................................................................5图9：螺纹华北唐山毛利润........................................................................................................................................................5图10：螺纹华东江苏毛利润......................................................................................................................................................5图11：螺纹盘面近月利润..........................................................................................................................................................5图12：螺纹盘面远月利润..........................................................................................................................................................5图13：热卷华北唐山利润..........................................................................................................................................................6图14：热卷华东江苏利润..........................................................................................................................................................6图15：热卷盘面近月利润..........................................................................................................................................................6图16：热卷盘面远月利润..........................................................................................................................................................6图17：青岛港PB粉现货价格走势图.........................................................................................................................................6图18：青岛港超特现货价格走势图..........................................................................................................................................6图19：铁矿石期货主力合约走势图..........................................................................................................................................7图20：铁矿石主力合约最小基差走势图..................................................................................................................................7图21：青岛港超特主力合约基差走势图..................................................................................................................................7图22：青岛港PB粉主力合约基差走势图.................................................................................................................................7图23：港口现货成交7日移动平均.....................................