黑色建材日报：市场成交偏弱，钢价区间波动

钢材：市场成交偏弱，钢价区间波动 市场分析 期现货方面：昨日钢材期货维持震荡运行，现货方面，钢材现货成交偏弱，环比回落，投机情绪不足，钢材价格基本持平。 供需与逻辑：目前建材供需基本面持续改善，淡季消费维持韧性，产量小幅回升，库存延续回落，伴随各地持续降温，建材需求仍有季节性回落预期。板材产量环比回落，消费及出口小幅下滑，但是仍存韧性，去库斜率不及往年同期，高库存持续压制板材价格表现，卷螺差持续走弱。 策略 单边：震荡跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。 铁矿：市场情绪谨慎，铁矿震荡运行 市场分析 期现货方面：昨日铁矿石期货价格震荡运行，现货方面，唐山港口进口铁矿主流品种价格小幅波动，贸易商报价多随行就市，钢厂采购以刚需为主。全国主港铁矿累计成交118.7万吨，环比上涨17.64%；远期现货：远期现货累计成交98.0万吨（6笔），环比下跌12.50%(其中矿山成交量为57万吨)。 供需与逻辑：目前铁矿石供需矛盾仍在持续积累，高估值下非主流发运持续高位，总库存连续攀升，但是由于港口部分货源缺乏流动性，导致矿价居高不下，部分钢厂通过减产降低补库压力，并且短期补库意愿不足。后期如果港口部分货源流动性恢复，矿价将面临下行压力，关注铁矿后续谈判进展和钢厂补库情况。 策略 单边：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、铁水产量、钢厂利润、海外发运情况等。 双焦：多空博弈激烈，价格宽幅震荡 市场分析 期现货方面：昨日双焦期货主力合约期货震荡运行，现货方面，各地环保预警陆续解除，焦炭产量有所恢复，供应稳中略增。焦煤方面，焦煤成交氛围有所改善，少数性价比较高的资源签单较好，价格小幅上调20-50元/吨。进口蒙煤方面，成交冷清，蒙5原煤报价在970-980元/吨左右。 供需与逻辑：焦炭方面，落实第三轮降价后，价格暂稳运行，焦炭产量稳中略增，铁水下降影响需求转弱，短期 焦炭供需维持弱平衡，焦价依旧承压。焦煤方面，进口煤冲击国内市场，下游需求不足，焦煤连续累库，叠加动力煤价格下跌，焦煤基本面疲软，后期关注煤矿复产情况和下游补库节奏。 策略 焦煤方面：震荡焦炭方面：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给、基差风险等。 动力煤：贸易商观望为主，产区煤焦偏震荡 市场分析 期现货方面：产地方面，主产区煤价涨跌互现，贸易商以观望为主，部分煤矿销售一般，价格持续承压，下游部分刚需少量采购，少数性价比高的煤矿出货稍有好转，价格小幅探涨。月底临近，年度任务完成的煤矿，停产减产陆续增多，坑口供应稍有收紧，短期市场情绪好转。港口方面，港口动力煤市场仍维持偏弱走势，部分刚性需求及临近月底空单询货略有增多，叠加年底产地供应收紧，市场悲观心态稍有缓和。下游电厂及终端企业负荷未见明显提升，实际采购力度依旧疲软，叠加港口库存偏高，短期价格偏弱。进口方面，进口低卡煤价格趋稳，高卡需求也有询单，但整体还盘压价，仍有博弈观望的情况。 供需与逻辑：临近月底供应有所收缩，需求持稳，煤价震荡运行。中长期看，供应宽松格局未改，关注非电煤的消费和补库情况。 风险 煤矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗、其他突发事故等。 图表 图1：上海螺纹现货价格走势图................................................................................................................................................4图2：上海热卷现货价格走势图................................................................................................................................................4图3：螺纹期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图4：热卷期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图5：上海螺纹主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图6：上海热卷主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图7：唐山生铁即时成本............................................................................................................................................................5图8：江苏生铁即时成本............................................................................................................................................................5图9：螺纹华北唐山毛利润........................................................................................................................................................5图10：螺纹华东江苏毛利润......................................................................................................................................................5图11：螺纹盘面近月利润..........................................................................................................................................................5图12：螺纹盘面远月利润..........................................................................................................................................................5图13：热卷华北唐山利润..........................................................................................................................................................6图14：热卷华东江苏利润..........................................................................................................................................................6图15：热卷盘面近月利润..........................................................................................................................................................6图16：热卷盘面远月利润..........................................................................................................................................................6图17：青岛港PB粉现货价格走势图.........................................................................................................................................6图18：青岛港超特现货价格走势图..........................................................................................................................................6图19：铁矿石期货主力合约走势图..........................................................................................................................................7图20：铁矿石主力合约最小基差走势图..................................................................................................................................7图21：青岛港超特主力合约基差走势图..................................................................................................................................7图22：青岛港PB粉主力合约基差走势图.................................................................................................................................7图23：港口现货成交7日移动平均..................................................................................