煤焦日报：市场氛围好转，煤焦低位反弹

煤焦日报 市场氛围好转，煤焦低位反弹 核心观点 焦炭：1月13日，焦炭主力合约报收于1725.0元/吨，录得2.28%的涨幅。在上周五夜盘低位反弹后，本周一日内维持震荡运行。现阶段，钢厂维持压价采购态度，下游焦炭库存持续回升，截至最新，钢厂焦炭库存673.94万吨，同比偏高26.38万吨，可用天数达到13.56天，冬储补库需求已部分兑现，后续采购压力有限，预计难对焦炭现货价格形成有效支撑。焦炭第六轮降价落地以后，现货氛围仍偏悲观，不排除钢厂进一步提降的可能。期货市场方面，目前弱现实与弱预期叠加，带动焦炭主力合约维持弱势运行，均线呈空头排列。不过，1月10日国新办发布会传达出积极的财政信号，市场氛围略有改善。从产业数据来看，截至1月10日当周，全样本焦化厂焦炭日均产量111.93万吨，周环比下降0.52万吨；下游247家钢厂铁水日均产量224.37万吨，周环比下降0.83万吨。焦炭供需双降，基本面变化不大，整体符合市场预期。值得注意的是，随着焦煤、焦炭价格持续走低，后续进一步下跌的阻力将逐渐加大。尤其是焦煤主力合约价格跌破1100元/吨，继续走弱将接近蒙5长协优惠价，届时原材料预计会有一定支撑。综上，焦炭短期基本面偏空，且暂时缺乏向上驱动，预计近期焦炭仍将维持低位震荡运行，市场多空博弈激烈，建议暂时观望，重点关注节前政策端动态以及节后复产预期影响。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 焦煤：1月13日，焦煤主力合约报收于1119.5元/吨，日内录得2.61%的涨幅，焦煤期货低位小幅反弹。进入新一年度，焦煤产量逐渐恢复，最新一期523家炼焦煤矿山精煤日均产量80.3万吨，周环比增8.7万吨。与此同时，中蒙口岸蒙煤通车数也迎来回升，1月份以来，甘其毛都口岸日均通关车数由12月下旬的400车左右增加至900车左右，焦煤供应如期增长，对市场氛围形成压制。另外，下游焦企开工水平继续下滑，焦炭第六轮降价落地以后，独立焦化厂吨焦盈利走弱，生产积极性降低，截至1月10日当周，全样本焦化厂焦炭日均产量111.93万吨，周环比下降0.52万吨。可见，焦煤供强需弱格局并未扭转，基本面压力仍存。现货市场方面，由于焦炭第六轮降价落地，煤企继续让利，炼焦煤现货市场稳中偏弱运行。近日，山西焦煤公布2025年一季度焦煤铁路长协价，不同煤种长协价大致下调100~180元/吨左右。综上，焦煤基本面压力仍存，短期缺乏有效的向上驱动，期价维持低位震荡运行，考虑到节前不确定因素有所增多，且下方临近蒙5长协支撑位，预计近期虽然市场氛围偏空，但期货下行阻力将有所加大，建议谨慎观望，并重点关注政策端情况。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 一产业资讯 （1）中汽协预计2025年汽车总销量3290万辆，同比增4.7% 1月13日，中汽协预计2025年汽车总销量3290万辆，同比增长4.7%；其中，预计新能源汽车销量1600万辆，同比增长24.4%。 （2）吕梁市场炼焦煤线上竞拍 1月13日吕梁市场炼焦煤线上竞拍涨跌互现，柳林中硫主焦煤A13、S1.1-1.3、G75起拍价1000元/吨，成交均价1127元/吨，较上期1月6日涨70元/吨；中阳低硫主焦精煤A10.5、S0.8、G85起拍价1350元/吨，成交价1350元/吨，较上期1月6日降50元/吨。 二现货市场 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1焦炭库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2焦煤库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3其他图表 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 焦炭：1月13日，焦炭主力合约报收于1725.0元/吨，录得2.28%的涨幅。在上周五夜盘低位反弹后，本周一日内维持震荡运行。现阶段，钢厂维持压价采购态度，下游焦炭库存持续回升，截至最新，钢厂焦炭库存673.94万吨，同比偏高26.38万吨，可用天数达到13.56天，冬储补库需求已部分兑现，后续采购压力有限，预计难对焦炭现货价格形成有效支撑。焦炭第六轮降价落地以后，现货氛围仍偏悲观，不排除钢厂进一步提降的可能。期货市场方面，目前弱现实与弱预期叠加，带动焦炭主力合约维持弱势运行，均线呈空头排列。不过，1月10日国新办发布会传达出积极的财政信号，市场氛围略有改善。从产业数据来看，截至1月10日当周，全样本焦化厂焦炭日均产量111.93万吨，周环比下降0.52万吨；下游247家钢厂铁水日均产量224.37万吨，周环比下降0.83万吨。焦炭供需双降，基本面变化不大，整体符合市场预期。值得注意的是，随着焦煤、焦炭价格持续走低，后续进一步下跌的阻力将逐渐加大。尤其是焦煤主力合约价格跌破1100元/吨，继续走弱将接近蒙5长协优惠价，届时原材料预计会有一定支撑。综上，焦炭短期基本面偏空，且暂时缺乏向上驱动，预计近期焦炭仍将维持低位震荡运行，市场多空博弈激烈，建议暂时观望，重点关注节前政策端动态以及节后复产预期影响。 焦煤：1月13日，焦煤主力合约报收于1119.5元/吨，日内录得2.61%的涨幅，焦煤期货低位小幅反弹。进入新一年度，焦煤产量逐渐恢复，最新一期523家炼焦煤矿山精煤日均产量80.3万吨，周环比增8.7万吨，同比偏高6.43万吨。与此同时，中蒙口岸蒙煤通车数也迎来回升，1月份以来，甘其毛都口岸日均通关车数由12月下旬的400车左右增加至900车左右，焦煤供应如期增长，对市场氛围形成压制。另外，下游焦企开工水平继续下滑，焦炭第六轮降价落地以后，独立焦化厂吨焦盈利走弱，生产积极性降低，截至1月10日当周，全样本焦化厂焦炭日均产量111.93万吨，周环比下降0.52万吨。可见，焦煤供强需弱格局并未扭转，基本面压力仍存。现货市场方面，由于焦炭第六轮降价落地，煤企继续让利，炼焦煤现货市场稳中偏弱运行。近日，山西焦煤公布2025年一季度焦煤铁 路长协价，不同煤种长协价大致下调100~180元/吨左右。期货市场方面，因基本面预期不佳，焦煤目前仍是黑色系中最弱品种，均线呈空头排列，日内多表现出增仓下行、减仓上行的特征，市场氛围整体偏空。综上，焦煤基本面压力仍存，且短期缺乏有效的向上驱动，期价维持低位震荡运行，考虑到节前不确定因素有所增多，且下方临近蒙5长协支撑位，预计近期虽然市场氛围偏空，但期货下行阻力将有所加大，建议谨慎观望，并重点关注政策端情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。