Energy Industry Daily Trading Strategy：能源产业链月度策略

摘要 能源化工团队 【行情复盘】 作者：隋晓影从业资格证号：F0284756投资咨询证号：Z0010956联系方式：010-68578690 今日国内SC原油盘中大幅拉升，主力合约收于472.50元/桶，3.69%。 【重要资讯】 1、美国至1月23日当周EIA原油库存-229.5万桶，预期+184.8万桶，前值+360.2万桶。战略石油储备库存+51.5万桶，前值+80.6万桶。库欣原油库存-27.8万桶，前值+147.8万桶。汽油库存+22.3万桶，预期+100.9万桶，前值+597.7万桶。精炼油库存+32.9万桶，预期-58.3万桶，前值+334.8万桶。原油产量减少3.6万桶至1369.6万桶/日。商业原油进口564.2万桶/日，较前一周减少80.5万桶/日。原油出口增加90.1万桶/日至458.9万桶/日。炼厂开工率90.9%，预期92.8%，前值93.3%。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年01月29日星期四 2、消息人士：雪佛龙计划在3月份将委内瑞拉对美国的石油出口量提高至约30万桶/日。 3、维多能源集团亚洲负责人：我们预计到2026年上半年，原油库存增幅约为70万桶/日。估计因基础设施受损而损失的CPC原油出口在4000万桶左右。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 4、信实工业本月首次暂停自2022年以来的俄罗斯原油进口，据知情人士透露，该公司将从2月起将恢复每日约15万桶的进口量，继续有限度地采购俄罗斯未受制裁生产商的石油。俄罗斯石油公司于去年10月受到制裁，促使信实工业暂停了购油协议，并从去年约59万桶俄罗斯原油的进口峰值削减了采购量。知情人士表示，从未受制裁的俄罗斯生产商购买的原油将在信实工业日加工66.3万桶的贾姆讷格尔炼油厂加工，该厂主要面向国内市场。为了弥补俄罗斯原油的缺口，信实工业已增加从中东、西非、巴西和美国采购石油。 【市场逻辑】 伊朗局势紧张，同时哈萨和克斯坦油田产能恢复不及预利多共振下，油价短线仍受提振，但最新的机构月报再度上调原油市场供应过剩预期，油市仍然面临供需面压力。 【交易策略】 地缘等因素导致原油供应损失，短线盘面受提振，但上行持续性有待验证。操作上，短线偏多思路。SC原油主力合约下方支撑位445-450，上方压力位480-485。 沥青： 【行情复盘】 期货市场：今日沥青期货盘中大幅反弹，主力合约收于3478.00元/吨，3.39%。现货市场：今日国内沥青现货价格小幅推涨。当前国内重交沥青各 期货研究院 地区主流成交价：华东3210元/吨，山东3210元/吨，华南3230元/吨，西北3600元/吨，东北3540元/吨，华北3300元/吨，西南3500元/吨。 【重要资讯】 1、供给方面：根据隆众资讯的统计，截止2026-1-28日当周，国内重交沥青77家企业产能利用率为25.5%，环比下降1.3%。而根据隆众对92家企业跟踪，2026年2月份国内沥青总排产量为193.6万吨，环比下降6.4万吨，降幅3.2%，同比下降13.5万吨，降幅6.5%。 2、需求方面：北方降温降雪天气令沥青刚需进一步走弱，南方地区需求逐渐趋于平淡，公路项目陆续进入收尾阶段，目前市场需求以贸易商入库为主。 3、库存方面：根据隆众资讯的统计，截止2026-1-29日当周，国内54家主要沥青企业厂库库存为64.1万吨，环比下降0.2万吨，国内104家贸易商库存为122.4万吨，环比增长1.9万吨。 【市场逻辑】 委内瑞拉原油贴水收窄，沥青原料成本预期增加以及供给受限提升沥青估值，而沥青炼厂开工整体维持低位，北方地区气温骤降，沥青刚需将进一步萎缩，但冬储入库需求将有所增加，库存端被动累积。 【交易策略】 成本反弹叠加原料贴水收窄提升沥青估值，短线盘面走势预计偏强。操作上，多单谨慎持有。沥青主力合约下方支撑位3350-3400，上方压力位3500-3550。 高低硫燃料油： 【行情复盘】 今日国内高低硫燃料油大幅反弹，Fu主力合约收于2831元/吨，4.00%；Lu主力合约收于3307元/吨，3.09%。 【重要资讯】 1、供给方面：燃料油供给整体保持充足，1-2月月份西方流入新加坡市场套利货预计将有所回升。此外，委内瑞拉重油供给逐步恢复，为燃料油供给提供支持。但美国对伊朗实施新一轮制裁，其中涉及运输高硫燃料油的油轮，后续可能令伊朗高硫供给下降。 2、需求方面：中国春节前下游船加油需求预计保持强劲，而高硫发电需求处于淡季，炼厂对高硫进料需求也相对受限，但受安装脱硫塔的船舶数量增加的推动，高硫需求受到一定支撑。 3、库存方面：新加坡企业发展局（ESG）：截至1月28日当周，新加坡燃料油库存下降344万桶，至1993.8万桶的37周低点。 【市场逻辑】 伊朗局势紧张，美国加码对伊朗制裁，伊朗高硫供给将受限，而春节前下游船加油需求预计相对强劲，同时高硫对低硫需求有一定挤压，库存仍然偏高。 期货研究院 【交易策略】 成本反弹叠加伊朗局势紧张，燃料油估值仍有支撑。操作上，建议短线偏多思路。Fu下方支撑位2700-2750，上方压力位2850-2900，Lu下方支撑位3200-3250，压力位3350-3400。 第一部分能源品种策略.............................................................................................................................2第二部分能源品种行情回顾......................................................................................................................2第三部分能源产业链数据跟踪..................................................................................................................2第四部分能源产业链套利数据跟踪...........................................................................................................6第五部分能源品种期权数据跟踪...............................................................................................................8 第一部分能源品种策略 第二部分能源品种行情回顾 第三部分能源产业链数据跟踪 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第四部分能源产业链套利数据跟踪 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第五部分能源品种期权数据跟踪 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可 何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。