熊猫乳品机构调研纪要

调研日期: 2026-01-28 熊猫乳品集团是一家集研发、生产、销售及技术服务于一体的乳制品专业化企业,成立于1996年。公司主要产品有熊猫牌炼乳、奶酪、奶油、奶酱和椰达牌椰浆、椰乳等系列产品。熊猫品牌源于中粮,始于1956年,已有六十多年的历史,产品获得国内老字号、名牌产品和国际金奖等多项荣誉。公司推行技术创新、实施品牌提升和国际化发展战略,注重人才引进和开发,积极开展对外合作,吸收国内外先进管理经验。通过了ISO9001、ISO14001、HACCP、FSSC22000及诚信管理体系认证,建立了现代管理信息化系统。熊猫乳品集团秉承为世界贡献营养和美味的崇高使命,坚持可持续绿色发展理念,向着成为中国浓缩乳制品专业领导者的愿景目标而勤勉经营。 Q1:近期餐饮业务表现如何? A:餐饮业务同比表现平稳。分销渠道通过促销活动取得一定成效,同时直销渠道增长较为明显,尤其在奶油和炼乳品类。 Q2:对接下来主要原材料成本的看法是什么? A:预计进口大包粉价格还会小幅上涨,国产粉价格将复苏,但整体供需格局下上涨速度不会太快。白糖成本预计同比有所下降。 Q3:未来3-5年,进口奶粉价格倒挂会长期存在吗?贸易业务战略会有调整吗? A:进口奶粉贸易方面,当前国内需求主要来自必须使用的场景,如配方方面的需求或终端产品明确使用进口奶源等场景,而非国产替代逻辑。拍卖成交价与市场价倒挂的情况下,相关业务量被动下降。但在当前奶粉价格上涨的趋势中,这种倒挂现象应该不会持续。明年希望增加经营品类(如黄油、无水奶油),贸易业务量可能略有增长。但整体而言这并非核心业务,规模收缩相应的业务风险也降低,当前状态是可以 接受的。 Q4:椰品业务的未来趋势如何? A:核心在于解决产能瓶颈。现有客户订单增长潜力很大,此前部分订单就因产能受限而无法满足。客户开发情况良好,加上封关后政策可能推动新业务增长。新增产能主要投向椰品,希望2026年6-7月投产。 Q5:现有大客户能消化新增的椰品产能吗? A:现有客户的订单还无法完全消化新增产能,仍有富余。公司还会留出空间拓展新的客户。 Q6:海南业务的盈利水平如何展望? A:正常情况下可以参照今年下半年的毛利率水平,但也有可能根据外部环境变化波动。 Q7:优鲜业务进展如何? A:2025年已在产品和渠道方面做了充分准备,希望2026年增速高于2025年。商超订单已签订,近期开始出货。 Q8:苍南工厂的进展情况?A:目前仍在法律诉讼过程中。 Q9:如何看待股东减持? A:股东减持是其自身决策,公司不清楚其后续计划。公司将积极配合,保证减持过程合规。从绝对数量看,减持规模不大,对市场影响有限