熊猫乳品机构调研纪要

调研日期: 2025-08-22 熊猫乳品集团是一家集研发、生产、销售及技术服务于一体的乳制品专业化企业,成立于1996年。公司主要产品有熊猫牌炼乳、奶酪、奶油、奶酱和椰达牌椰浆、椰乳等系列产品。熊猫品牌源于中粮,始于1956年,已有六十多年的历史,产品获得国内老字号、名牌产品和国际金奖等多项荣誉。公司推行技术创新、实施品牌提升和国际化发展战略,注重人才引进和开发,积极开展对外合作,吸收国内外先进管理经验。通过了ISO9001、ISO14001、HACCP、FSSC22000及诚信管理体系认证,建立了现代管理信息化系统。熊猫乳品集团秉承为世界贡献营养和美味的崇高使命,坚持可持续绿色发展理念,向着成为中国浓缩乳制品专业领导者的愿景目标而勤勉经营。 Q1:炼乳、奶酪、奶油等细分品类表现及市场策略? A:炼乳受餐饮链疲软影响,虽然有增长,但不及我们预期,正通过促销、陈列等激励方案推动;奶酪因价格调整及国内原制奶酪竞争加剧,定位高端需差异化突破;奶油增长但绝对数仍然较小。 Q2:上半年大客户中表现较好的有哪些?新客户进展? A:椰品大客户全年预计贡献远超去年;香飘飘业务量相对稳定;新进入统一供应链,提供爆爆珠产品,营收上看到放量可能在明年。 Q3:椰品业务全年体量及利润预期?新产能进度如何? A:上半年椰品订单已恢复至往年水平,但因原材料价格明显增高,部分客户订单延后。下半年随着原料价格下降,预计全年利润可打平。当前产能接近满产,新产能预计明年上半年投产。 Q4:椰品大客户订单价格是否锁定?全年盈利预期是否变化? A:已确定全年价格和量,当时基于订单量和原材料价格趋势预计全年能够微盈利,当前趋势符合预期。 Q5:下半年成本端展望如何?主要原材料价格趋势? A:国产奶粉价格为上涨趋势,8月较为明显,经验来看每年7-8月奶价由于冰品消费会出现季节性复苏。公司储备量可基本覆盖至年底,但预期国产奶粉价格上涨后成本仍将低于进口奶粉;白糖价格当前是下降趋势。奶酪、奶油原料价格均有上涨。椰品原材料价格7月开始持续下降。整体全年毛利率预计小幅下调。 Q6:进口与国产奶粉使用比例? A:客户指定要求时使用进口奶粉,其余均采用国产奶粉。 Q7:B端价格战是否缓解?竞争格局如何? A:竞争可能继续加剧,头部乳企在加大ToB投入,目前主要依靠大客户起量。公司优势在于流通渠道,大客户、工业客户方面也在持续寻找机会。 Q8:当前外卖行业价格战是否带来业务机会? A:正在接触相关客户,但原料压价较低,仍在评估可行性。现有小条包装椰浆和炼乳适合外卖场景。 Q9:ToC业务布局及产品规划? A:主要通过优鲜拓展ToC。 Q10:优鲜工坊发展情况及规划? A:优鲜上半年营收约3000万元,全年预期8000万元(含新品销售预期)。明后年为优鲜发力期。 Q11:新品推广计划? A:爆爆珠产品具有一定技术领先优势,统一的新产品8月刚上市;优鲜新品(奶酪零食)预计9月上线,盒马、山姆可能会进,渠道推广效果还要持续观察。