核心观点与关键数据
甲醇
- 市场逻辑：煤价稳中有涨，成本端上移，行业开工维稳，货源供应相对稳定，下游需求难有明显回暖，港口库存居高不下。
- 交易策略：短线多单逢高减持，上方2380-2400承压，下方2260-2270支撑。期权方面，卖出2605合约行权价在2200下方的虚值看跌期权谨慎持有。
- 现货市场：内地市场窄幅松动，沿海地区略显僵持。西北主产区企业报价继续松动，库存降至57.9万吨。下游烯烃装置平稳运行，煤制烯烃平均开工为80.19%。沿海地区库存略增至143.47万吨。
- 关键数据：行业开工77.41%，周度产量186.59万吨，下游需求缺乏买气，库存高位。
PVC
- 市场逻辑：原料电石市场维稳，成本端支撑偏弱，行业开工维稳，市场可流通货源充裕，下游需求难有起色，社会库存居高不下。
- 交易策略：多单谨慎持有，关注5000-5020压力，下方支撑关注4810-4850。期权方面，卖出2605合约行权价在4700下方的虚值看跌期权考虑谨慎持有。
- 现货市场：大部分地区报价稳中有涨，但市场参与者心态谨慎，实际成交不活跃。西北主产区企业预售意愿增强，库存略降至24.85万吨。下游制品厂订单难有改善，社会库存增加至53.41万吨。
- 关键数据：行业开工77.98%，终端需求淡季，社会库存大幅高于去年同期。
烧碱
- 市场逻辑：液氯维持偏强态势，企业暂无检修计划，烧碱保持高开工，货源供应充裕，下游市场行情偏弱，采购价下调对烧碱存在压力，厂区库存居于高位。
- 交易策略：短期暂时观望，关注1875-1900支撑，上方压力位2080-2100。期权方面，激进者可卖出2603合约行权价在1900下方的虚值看跌期权。
- 现货市场：山东、河北等地报价回落，实际成交一般。液氯市场维稳运行，山东液氯槽车主流成交价为250-350元/吨。烧碱产能利用率回升至90.87%，周度折百产量增加至88.38万吨。下游入市接货谨慎，库存保持在高位。
- 关键数据：产能利用率90.87%，周度产量88.38万吨，下游需求谨慎，库存高于去年同期。
尿素
- 市场逻辑：煤价窄幅回升，成本端上移，尿素开工高位，日产达到高位，供应保持充裕态势，下游市场刚需跟进为主，市场延续缓慢去库态势。
- 交易策略：多单可考虑逢高适量减持，下方关注1770-1780支撑，回调可考虑轻仓试多。期权方面，卖出2605合约行权价在1740下方的虚值看跌期权谨慎持有。
- 现货市场：各地区报价小幅跟涨，低价成交有所增加。尿素企业库存降至94.49万吨，市场延续去库态势。后期下游开工或回落，库存仍有回升可能。
- 关键数据：产能利用率86.39%，周度产量142.38万吨，主流订单天数增加，农业端需求逐步释放。
研究结论
- 甲醇：成本端上移压力较大，下游需求疲软，库存高位，短期窄幅震荡，关注上方压力和下方支撑。
- PVC：成本支撑不足，下游需求淡季，库存高位，短期整理为主，关注下方支撑。
- 烧碱：供应充裕，下游需求疲软，库存高位，短期弱势运行，关注能否企稳。
- 尿素：供应充裕，下游刚需为主，短期缓慢去库，关注下方支撑和上方压力。
