非政策性金融债券2025年四季度市场发行情况分析

2025年第四季度，金融机构非政策性金融债券发行数量475支，规模1.58万亿元，较上年同期增长25.00%和25.32%。发行主体以商业银行（56.86%）和证券公司（39.56%）为主，净融资额同比减少17.78%。全年累计发行1499支，规模5.68万亿元，同比增长35.41%和25.23%，净融资额1.60万亿元，同比增长30.57%。截至年末，存续数量3292支，余额15.66万亿元。

特色品种债券中，绿色、小微、三农及科技创新债券合计发行规模同比增长80.81%。全年特色品种债券累计发行1.11万亿元，同比增长162.63%。科技创新债券发行150支，规模3626.40亿元，主体为商业银行和证券公司。

分行业来看，商业银行债券发行规模3.57万亿元（62.87%），净融资额1.15万亿元，同比增长11.95%；证券公司债券发行1.89万亿元（33.35%），净融资额4371.12亿元，同比增长368.98%；保险公司债券规模同比减少11.32%，净融资额同比减少59.73%；其他金融机构债券规模同比减少38.87%，净融资额同比减少127.60%。

发债主体级别调整方面，20家主体发生级别调整，其中15家调升，4家调降，1家列入观察名单。存续发债主体信用级别主要分布于A+及以上（97.42%），AAA级主体占比50.20%。