绿色债券环境效益信息披露情况分析报告（2025年四季度）

一、政策动态 （一）财政部等九部门发布《企业可持续披露准则第1号——气候（试行）》 2025年12月19日，财政部、生态环境部、外交部、发改委、工信部、商务部、中国人民银行、国务院国资委、金融监管总局九部门联合发布《准则》，延续《企业可持续披露准则——基本准则（试行）》的原则要求与披露框架，从治理、战略、风险和机遇管理、指标和目标四个维度提出气候信息披露目标与核心内容，进一步完善我国可持续披露准则体系。《准则》提出，企业应当分类披露报告期内范围一、范围二和范围三的温室气体排放量，如无法披露范围三数据，则应当披露对范围三排放的管理方式；披露信息的使用者为交易权益和债务工具的投资者和债权人。《准则》将率先影响并促进上市公司、债券发行人等主体的气候风险披露，逐步推动各类企业建立透明、统一的气候信息披露机制。 （二）生态环境部等七部门联合印发《产品碳足迹因子数据库建设工作指引》 2025年12月12日，生态环境部等七部门联合印发《指引》，夯实我国产品碳足迹管理体系的构建基础。《指引》提出指导建立统一的产品碳足迹因子数据库，明确数据库建设规范、数据采集方法与质量控制要求，推动碳足迹数据的标准化与可比性；研究将优质数据纳入绿色金融、绿色采购等应用场景。数据库的建设将提升碳足迹数据的标准化与可比性，为绿色项目融资主体量化披露项目碳减排效益、绿色 项目投资主体评价项目环境影响提供数据来源。 （三）PCAF发布新版《金融行业全球温室气体会计与报告标准》 2025年12月2日，碳核算金融合作伙伴关系（PCAF）发布更新版的《标准》，旨在进一步增强金融机构透明、一致地测量与披露投融资排放数据的能力。《标准》新增多种复杂金融工具的核算方法，包括融资用途排放核算、证券化和结构性产品以及地方政府债务等，进一步拓宽标准的范围和边界；更新了再保险及项目保险的排放核算指引，增强保险机构对气候影响的评估能力；为金融机构报告温室气体融资避免排放提供指导。《标准》的更新将推动全球金融碳核算体系进一步精细化、规范化发展，有助于提升金融机构可持续信息测算和披露能力。 二、绿色债券发行概况 （一）绿色债券发行整体情况 2025年四季度，我国境内公开发行的贴标绿色债券数量、规模较上一季度和去年同期均增加。其中，贴标绿色债券1发行152只、2655.09亿元，数量较上一季度增加28只（环比增加22.58%），较去年同期增加62只（同比增加68.89%）；规模较上一季度增加551.66亿元（环比增加26.23%），较去年同期增加971.99亿元（同比增加57.75%）。 1贴标绿色债券指经官方认可发行的绿色债券，募集资金主要用于绿色产业项目。 “投向绿”债券2发行342只、4886.86亿元，数量较上一季度增加115只（环比增加50.66%），较去年同期增加97只（同比增加39.59%）；规模较上一季度增加1623.69亿元（环比增加49.76%），较去年同期增加1006.16亿元（同比增加25.93%）。 具体到各券种数量，贴标绿色债券中，公司信用债、金融债发行、资产证券化债券分别发行112只、26只、14只；“投向绿”债券中，公司信用债、政府债、金融债、资产证券化债券分别发行270只、32只、26只、14只。 数据来源：中债-绿色低碳转型债券数据库。 具体到各券种发行规模占比，贴标绿色债券中，金融债、公司信用债、资产证券化债券占比分别为54.39%、32.08%、13.53%；“投向绿”债券中，公司信用债、金融债、政府债、资产证券化债券分别占比54.05%、29.55%、9.05%、7.35%。 数据来源：中债-绿色低碳转型债券数据库。 （二）绿色债券募集资金支持绿色行业情况 2025年四季度，我国境内公开发行贴标绿色债券、“投向绿”债券中，明确披露募集资金拟投向绿色项目的金额分别为2653.08亿元、3051.94亿元，均主要投向能源绿色低碳转型产业、基础设施绿色升级产业。 数据来源：中债-绿色低碳转型债券数据库。 3自2025年10月1日起，《绿色金融支持项目目录（2025年版）》（简称《绿金目录》）正式生效。自本期报告起，除部分发行人明确说明仍按照《绿色债券支持项目目录（2021年版）》（简称《绿债目录》）披露募集资金拟投向绿色项目的行业分类外，其余均按照《绿金目录》行业分类进行统计。标*号的行业分类来自《绿债目录》。 三、绿色债券环境效益信息披露情况 （一）绿色债券环境效益数据统计 由于“投向绿”债券无强制性环境效益信息披露要求，此处仅统计贴标绿色债券的环境效益数据。2025年四季度，我国境内公开发行的贴标绿色债券预计每年可支持减排4144.04万吨二氧化碳、4611.91吨二氧化硫、10107.02吨氮氧化物。具体如表1所示。 表1：绿色债券环境效益数据统计 数据来源：中债-绿色低碳转型债券数据库。 （二）绿色债券环境效益信息披露完整度 根据中债-绿色低碳转型债券数据库的数据，本文对绿 色债券的环境效益信息披露完整度进行评分4，环境效益信息披露完整度得分（简称完整度得分）满分为120分，由基础得分（满分100分，包括环境效益必填指标披露得分80分、募投项目基本信息披露得分20分）、附加得分（即环境效益选填指标披露得分，满分20分）构成。 2025年四季度，我国境内公开发行的贴标绿色债券的环境效益信息披露完整度较上一季度进一步提升，完整度得分均值为93.81分，环比上升2.32%。其中，基础得分均值为80.53分，附加得分均值为13.28分。 具体到各绿色行业5，贴标绿色债券中，完整度得分均值最高的行业为绿色消费产业（118.00分），其次为能源绿色低碳转型产业（107.87分），其余各绿色行业完整度得分均值尚存在一定提升空间。 完整度得分均值 数据来源：中债-绿色低碳转型债券数据库。 具体到各券种，贴标绿色债券中，公司信用债、金融债、资产证券化债券的完整度得分均值分别为94.25分、93.38分、92.03分。 数据来源：中债-绿色低碳转型债券数据库。 四、环境效益信息披露典型案例 综合考虑各券种环境效益信息披露实践、募集资金投向领域的代表性，共10只债券纳入2025年四季度环境效益信息披露典型案例6，包括公司信用债8只、金融债1只、企业资产支持证券1只，如表2所示。其中，募投项目代表性领域指该债券投向的、披露完整度最高的行业领域。 表2：2025年四季度环境效益信息披露典型案例列表 （一）25中石化GN002 2025年11月27日，中国石油化工股份有限公司发行25中石化GN002，完整度得分120分，其中基础得分100分， 附加得分20分。债券募集资金投向节能降碳产业，披露碳减排量环境效益信息。 数据来源：中债-绿色低碳转型债券数据库。 （二）25国网新源GN008 2025年10月13日，国网新源控股有限公司发行25国网新源GN008，完整度得分120分，其中基础得分100分，附加得分20分。债券募集资金投向资源循环利用产业，披露碳减排量、替代化石能源量等环境效益。 数据来源：中债-绿色低碳转型债券数据库。 （三）25中石集GN004（科创债） 2025年12月18日，中国石油化工集团有限公司发行25中石集GN004（科创债），完整度得分120分，其中基础得分100分，附加得分20分。债券募集资金投向能源绿色低碳转型产业，披露碳减排量、替代化石能源量等环境效益。 数据来源：中债-绿色低碳转型债券数据库。 （四）25四川港投MTN004（绿色） 2025年11月05日，四川省港航投资集团有限责任公司发行25四川港投MTN004（绿色），完整度得分96分，其中基础得分80分，附加得分16分。债券募集资金投向生态保护修复和利用产业，披露固碳量、清淤量等环境效益。 图9：25四川港投MTN004（绿色）环境效益信息披露情况数据来源：中债-绿色低碳转型债券数据库。 （五）25招商蛇口MTN005（绿色） 2025年10月21日，招商局蛇口工业区控股股份有限公司发行25招商蛇口MTN005（绿色），完整度得分116.67分，其中基础得分100分，附加得分16.67分。债券募集资金投向基础设施绿色升级产业，披露碳减排量、节能量等环境效益。 数据来源：中债-绿色低碳转型债券数据库。 （六）25华发实业MTN003（绿色） 2025年11月26日，珠海华发实业股份有限公司发行25华发实业MTN003（绿色），完整度得分116.67分，其中基础得分100分，附加得分16.67分。债券募集资金投向基础设施绿色升级产业，披露碳减排量、节能量等环境效益。 图11：25华发实业MTN003（绿色）环境效益信息披露情况数据来源：中债-绿色低碳转型债券数据库。 （七）25联发集MTN005（绿色） 2025年12月31日，联发集团有限公司发行25联发集MTN005（绿色），完整度得分116.67分，其中基础得分100分，附加得分16.67分。债券募集资金投向基础设施绿色升级产业，披露碳减排量、节能量等环境效益。 数据来源：中债-绿色低碳转型债券数据库。 （八）25漳州发展MTN001（绿色） 2025年12月10日，福建漳州发展股份有限公司发行25漳州发展MTN001（绿色），完整度得分94分，其中基础得分80分，附加得分14分。债券募集资金投向绿色贸易产业，披露碳减排量、节能量等环境效益。 （九）25工商银行绿色债02 2025年12月11日，中国工商银行股份有限公司发行25工商银行绿色债02，完整度得分120分，其中基础得分100分，附加得分20分。债券募集资金投向能源绿色低碳转型产业等领域，披露碳减排量、替代化石能源量等环境效益。 数据来源：中债-绿色低碳转型债券数据库。 （十）25弗迪租赁ABN002优先（绿色） 2025年12月10日，深圳弗迪融资租赁有限公司/中国对外经济贸易信托有限公司发行25弗迪租赁ABN002优先（绿色），完整度得分118分，其中基础得分100分，附加得分18分。债券募集资金投向绿色消费产业，披露碳减排量、碳氢化合物削减量等环境效益。 数据来源：中债-绿色低碳转型债券数据库。 附件：我国绿色债券环境效益披露相关制度及标准文件 （供稿：戴景明，张锦涛）（校审：黄嘉睿，段怡然） 附件