铁矿石周报：供应宽松，盘面震荡运行

铁矿石周报20260127 周贵升从业资格证：F3036194投资咨询证：Z0015986 交易逻辑：供应宽松，盘面震荡运行 供应：外矿方面，1月19日-1月25日，全球铁矿石发运总量2978.3万吨，环比增加48.5万吨；澳洲发运量1837.4万吨，环比增加149.3万吨；巴西发运量544.8万吨，环比减少8.9万吨，非主流矿发运量1018.9万吨，环比减少156.7万吨。中国45港到港总量2530万吨，环比减少129.7万吨。内矿方面，截至1月23日，全国186家矿山铁精粉日均产量46.95万吨，环比增0.28万吨，产能利用率60.09%，环比增0.37%；矿山精粉库存88.9万吨，环比增1.4万吨。 需求：1月23日当周，日均铁水产量228.1万吨，环比+0.09万吨。钢厂复产节奏有所放缓，铁水产量基本持稳，且钢厂利润偏低，制约矿石采购积极性，临近春节假期，冬储补库需求有一定支撑。 库存：本期进口矿库存持续回升，在港船舶数量增加1艘至118艘。本期压港小幅增加，到港量小幅回落仍维持高位，疏港量小幅回落，港口库存持续累积，对矿价上方空间有所压制，而钢厂库存有所增加，冬储补库支撑仍存。 基差：05、09合约基差小幅回落。 利润：钢厂盈利率小幅回升，进口矿价100-105美元/吨区间震荡。 总结：本期全球发运环比小幅增加，澳矿有所回升，巴西矿和非主流矿小幅回落，到港量小幅回落维持高位，国产矿产量继续回升，整体供应压力仍存。需求端铁水产量基本持稳，钢厂利润一般，制约矿石采购积极性，但临近春节假期，冬储补库仍有一定支撑。库存端，港口库存继续增加压力明显，钢厂库存低位回升。整体来看，目前铁矿供需宽松，短期维持宽幅震荡。策略：区间震荡。 风险因素：政策利好出台、海外供应事故、天气因素扰动（上行风险）冬储补库不及预期、粗钢减产政策（下行风险） 价格：现货价格小幅回升 矿粉间价差：高中品价差走扩，中低品价差收缩 矿粉间价差：PB粉-麦克粉价差回落 价差：5-9价差低位震荡，05基差小幅回落 数据来源：mysteel，弘业期货研究院 铁矿石仓单 截至2026.1.26：卡粉现货价878，环比上周-1，折盘面823，环比上周-1；PB粉现货价793，环比上周-11，折盘面843，环比上周-13；超特粉现货价670，环比上周-7，折盘面871，环比上周-8；高中品价差85，中低品价差123最优交割品为65%卡粉 相对估值：螺矿比小幅回升，矿焦比小幅回落 供应：全球发运小幅回升，非主流矿发运小幅回落 供应：澳矿发往中国回升，巴西矿发运回落 供应：FMG小幅回升，BHP大幅回升 供应：RT小幅回升，VALE小幅回落 供应：运价指数止跌回升 供应：到港量小幅回落，维持偏高水平 供应：国产铁精粉产量继续回升 数据来源：mysteel，弘业期货研究院 需求：钢厂高炉利润小幅回落 需求：高炉复产放缓，铁水产量基本持稳 库存：疏港量小幅回落，港口库存延续增加 库存：澳矿库存延续增加，巴西矿库存小幅回升 库存：粗粉维持高位，块矿小幅回升 钢厂库存：钢厂消耗小幅回升，进口矿库存低位回升 免责声明 本报告的著作权属于苏豪弘业期货股份有限公司。除法律另有规定或者经苏豪弘业期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式复制、翻版、改编、汇编或传播此报告的全部或部分内容。如引用、刊发或以其他方式使用本报告，应取得本公司书面同意，并且在显著位置注明出处为苏豪弘业期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，否则本公司有依法追究其法律责任的权利。 本报告基于苏豪弘业期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但苏豪弘业期货股份有限公司对这些信息的真实性、准确性、时效性和完整性均不作任何保证。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，苏豪弘业期货股份有限公司及其研究人员不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与苏豪弘业期货股份有限公司及本报告作者无关。任何主体因使用本报告或依赖其内容所作出的投资决策或其他行为，所产生的全部风险与责任均自行承担。 愿贴心服务成为我们合作的起点！ 联系方式：zhouguisheng@ftol.com.cn地址：江苏省建邺区江东中路399号A4栋公司官网：www.ftol.com.cn股票代码：001236.SZ、3678.HK