铁合金日报-供应宽松预期，盘面偏弱运行

硅铁

• 市场动态：4月PPI和工业生产者价格持续上涨，美中领导人将进行国事访问。硅铁2607合约收跌2.13%，资金净流入4380万，增仓12953手。现货价格小幅下调，72硅铁报5400-5450元/吨，75硅铁报5900-6000元/吨。成本端暂稳，关注电价波动。
• 基本面分析：供需错配走扩，月度供应微宽松。上周开工率29.78%，日均产量15951吨，需求19366.6吨，供应11.17万吨。钢厂库存下降，硅铁厂累库，仓单和非标降库预期。
• 总结：短期日线承压调整，中期低位宽幅震荡且底部抬升。核心逻辑：青海和宁夏成本下移导致部分企业亏损扩大，供需错配持续，社会降库预期仍在，长期政策底支撑。

锰硅

• 市场动态：四大锰矿出口国发运量增加，到港量减少，海漂量增加。港口库存总量523.19万吨，周环比增加。锰硅2607合约收跌1.70%，资金净流入1.54亿，增仓38530手。现货偏弱运行，6517北方报5800-5900元/吨，南方报5900-6000元/吨。成本端锰矿现货震荡偏弱，天津港和钦州港价格混乱向下。
• 基本面分析：供需错配持续走扩，月度供应宽松预期。上周开工率30.76%，日均产量25412吨，需求118852吨，供应177884吨。钢厂库存下降，锰硅厂累库，仓单和预报降库预期。
• 总结：短期日线下跌加速，中期低位宽幅震荡且底部抬升。核心逻辑：6月期矿调整导致锰矿现货偏弱，锰硅厂亏损扩大，供需错配持续，社会累库预期，长期政策底支撑，新增产能投产压力明显。