融达期货铁合金日报-河钢首轮询盘价低于预期，盘面震荡偏弱

硅铁市场：

• 市场动态：硅铁期货2601合约收跌0.83%，资金净流入1943万，日增仓4366手。现货弱稳，72硅铁自然块报5150-5250元/吨，75硅铁报5700元/吨。河钢首轮询盘价5600元/吨，较10月定价5660元/吨下降60元，招采数量2716吨，较上轮减少240吨。成本端倒挂严重，主流成本5600-5800元/吨。
• 基本面分析：供需错配走扩，月度供应相对宽松。供应端，乌兰察布捷耀实业、甘肃宝镁新增产能投产；需求端，新疆钢厂冬修减产预计减少建筑钢材产量约200万吨。钢厂库存微增，仓单累库。
• 总结：
  • 观点：低位宽幅震荡，短期震荡运行。
  • 核心逻辑：
    1. 兰炭涨价预期兑现，硅铁倒挂严重，产业亏幅较大；
    2. 周度供需错配走扩，合金厂累库，仓单累库预期，钢厂补库中；
    3. 政策底支撑，短期弱现实依旧，关注减产是否扩大。

锰硅市场：

• 市场动态：锰硅期货2601合约收跌0.41%，资金净流出1188万，减仓2167手。现货弱稳，6517锰硅北方报5570-5620元/吨，南方报5580-5630元/吨。河钢首轮询价5750元/吨，钢招定价5800-5850元/吨区间，业内预判河北大厂平盘或小幅下跌。成本端，锰矿报价坚挺，化工焦提涨预期兑现。
• 基本面分析：周度供需错配小幅收窄，月度供应仍宽松。供应端，湖南、内蒙新增产能投产，云南枯水期减量明显；需求端，钢厂高炉开工率环比增加，日均铁水产量减少。钢厂库存小降，仓单累库不及预期。
• 总结：
  • 观点：低位宽幅震荡，短期承压60日均线震荡运行。
  • 核心逻辑：
    1. 12月期矿稳中小涨，港口锰矿现货震荡运行，化工焦提涨预期兑现；
    2. 周度供需错配小幅收窄，锰硅厂持续累库，钢厂补库中，仓单累库不及预期；
    3. 政策底支撑，关注内蒙新增产能投产预期差以及河钢定价。