融达期货铁合金日报-河钢首轮询盘价低于预期，盘面震荡偏弱

铁合金日报|2025-11-12 河钢首轮询盘价低于预期，盘面震荡偏弱 硅铁 作者：李娟 【市场动态】 1.宏观产业：央行2025年第三季度中国货币政策执行报告指出，强化宏观政策取向一致性，做好逆周期和跨周期调节。研究实施支持个人修复信用的政策措施。推进人民币国际化，提升资本项目开放水平。（资讯来源：Mysteel） 2.硅铁期货：硅铁2601合约收在5490跌0.83%，资金净流入1943万，日增仓4366手，结算价5494。（数据来源：文华财经）3.硅铁现货：硅铁现货弱稳运行，72硅铁自然块报5150-5250元/吨现金含税出厂，75硅铁报5700元/吨现金含税出厂。河钢11月硅铁招采询盘价5600元/吨，10月定价5660元/吨，招采数量2716吨，较上轮减少240吨。（数据来源：Mysteel）4.成本端：青海、宁夏硅石到厂价160-200元/吨，神府兰炭小料800-840元/吨，河北石家庄70#氧化铁皮700-740元/吨，硅铁主流成本5600-5800元/吨现金含税出厂，产业倒挂严重。（数据来源：中国铁合金在线） 铁合金分析师 从业资格号：F0291072交易咨询号：Z0012479 邮箱：lj@rongdaqh.com联系方式：1366936 2639 【基本面分析】 1.供需：硅铁周度供需错配走扩，月度供应相对宽松。供应端，乌兰察布捷耀实业新建2台45000KVA硅铁炉子，已于近日投产；甘肃宝镁西铁合金有限公司年产30万吨高品质硅铁合金项目首台电炉预计将于2025年底实现点火。需求端，Mysteel调研，新疆钢厂冬修减产陆续推进，以生产水平推算，冬休停减产期间新疆预计累计减少建筑钢材产量200万吨左右，占2025年新疆建筑钢材预估总产量25%左右。（数据来源：中国铁合金在线、Mysteel） 2.库存：钢厂10月硅铁库存微增，上周样本硅铁厂库存增加9.31%至78690吨。今日硅铁仓单增加144张至7446张合计37230吨，预报1279张合计6395吨。（数据来源：Mysteel、郑州商品交易所） 【总结】 1.观点：低位宽幅震荡，短期震荡运行。 2.核心逻辑： （1）兰炭涨价预期兑现，硅铁倒挂严重，产业亏幅较大；（2）周度供需错配走扩，合金厂累库，仓单累库预期，钢厂补库中；（3）政策底支撑，短期弱现实依旧，关注减产是否扩大。 锰硅 【市场动态】 1.宏观产业：据Mysteel统计，16家重点房企2025年1-10月销售额合计11601.02亿元，同比下降17.2%；10月销售额合计1184.84亿元，同比下降41%，环比增长5.5%。16家重点房企2025年1-10月销售面积合计5752.39万平方米，同比下降22%；10月销售面积合计602.58万平方米，同比下降40.1%，环比增长0.9%。 2.锰硅期货：锰硅2601合约收于5762跌0.41%，资金净流出1188万，减仓2167手，结算价5770。（数据来源：文华财经） 3.锰硅现货：锰硅现货弱稳，6517锰硅北方报5570-5620元/吨现金含税出厂，南方报5580-5630元/吨现金含税出厂。11月钢招进行时，河钢首轮询价5750元/吨，江苏某钢厂3000吨定价5798元/吨承兑含税到厂，江西某钢厂采购4000吨定价5830元/吨承兑含税折基，华东某集团华东片区定价5780-5800元/吨承兑含税到厂，华南片区5890元/吨承兑含税到厂。华东钢厂主流定价5800-5850元/吨区间，业内预判河北大厂平盘或小幅下跌均有可能。（数据来源：Mysteel、中国铁合金在线） 4.成本端：锰矿市场报价坚挺，天津港半碳酸报34.5元/吨度，南非高铁29.8-30元/吨度，加蓬报40.5元/吨度，澳块分指标报39.5-41元/吨度；钦州港半碳酸报37元/吨度，南非高铁31元/吨度。北方化工焦价格普遍上调50，宁夏25-45mm湿熄焦报价1290元/吨承兑含税出厂。（数据来源：Mysteel） 【基本面分析】 1.供需：锰硅周度供需错配小幅收窄，月度供应仍宽松。供应端，铁合金在线统计，近期湖南、内蒙均有新增产能投产，除云南进入枯水期减量明显外，其余地区在产工厂基本保持正常，锰硅供应压力仍明显。需求端，上周247家钢厂高炉开工率83.13%环比增加1.38%，日均铁水产量234.22万吨环比减少2.14万吨，五大钢材产量856.74万吨环比减18.55万吨，锰硅需求处在承压调整阶段。（数据来源：Mysteel）2.库存：钢厂10月锰硅库存小降，上周样本锰硅企业库存增5000吨至319500吨。今日锰硅仓单增加150张至18263张合计91315吨，预报2570张合计12850吨，库存集中在锰硅厂端。（数据来源：Mysteel、郑州商品交易所） 【总结】 1.观点：低位宽幅震荡，短期承压60日均线震荡运行。 2.核心逻辑： （1）12月期矿稳中小涨，港口锰矿现货震荡运行，化工焦提涨预期兑现；（2）周度供需错配小幅收窄，锰硅厂持续累库，钢厂补库中，仓单累库不及预期；（3）政策底支撑，关注内蒙新增产能投产预期差以及河钢定价。 （以上观点，仅供参考） 【免责声明及风险提示】 本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，未经任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告非期货交易咨询业务项下服务。本报告所载观点、结论及信息仅为对市场或相关标的的研究阐述，仅作参考之用，不构成任何形式的投资建议或交易决策依据，也不构成任何形式的保证或承诺。投资者应自主做出期货交易决策，不应以本报告取代其独立判断，并独立承担期货交易后果。 市场有风险，投资需谨慎。 《期货数据分析家》平台以海量期货数据为支撑，用科技构建多维分析工具，让客户彻底摆脱数据获取难，数据处理费时、费力等难题，轻松拥有全面智能的投研体验。目前手机端、电脑网页端均可访问使用，欢迎免费体验。 网页端，请电脑登录网址：https://dt.rongdaqh.com/index 手机端：请关注“期货数据分析家”公众号。