融达期货铁合金日报- 河钢锰硅采购增量，盘面区间震荡

硅铁市场：

• 宏观产业：国家发改委将制定循环经济发展“十五五”规划，推动资源利用效率提升。
• 期货：硅铁2603合约收于5682元/吨，跌0.11%，资金净流出2054万，减仓3885手。
• 现货：72硅铁自然块报5250-5350元/吨，75硅铁报5750-5850元/吨。
• 成本端：青海硅石160-200元/吨，神府兰炭小料740-780元/吨，河北氧化铁皮690-730元/吨。
• 基本面：供需错配收窄，月度供需紧平衡，钢厂库存低位，硅铁厂累库，仓单库存微增。
• 观点：低位宽幅震荡，支撑于60日均线，承压于60周均线。
• 核心逻辑：兰炭降价边际递减，电价暂稳，企业亏损；供需错配收窄，库存分化；政策底支撑，估值修复。

锰硅市场：

• 宏观产业：美联储降息概率低，鲍威尔面临司法调查，货币政策不确定性增加。
• 期货：锰硅2603合约收于5916元/吨，跌0.37%，资金净流入1633万，增仓3675手。
• 现货：6517北方报5650-5750元/吨，南方报5750-5850元/吨，华东钢厂定标5950元/吨，河钢1月采购增量2300吨。
• 成本端：2月期矿报价上调，但人民币升值抵消部分涨幅，锰矿现货稳中偏强。
• 基本面：供需错配收窄，月度供应宽松但过剩度降低，钢厂库存低位，锰硅厂去库缓慢，仓单库存增加预期。
• 观点：低位宽幅震荡，支撑于60日均线，承压于60周均线。
• 核心逻辑：期矿上调增强成本支撑，供需错配收窄，库存缓慢积累，锰硅厂降库预期；政策底支撑，成本支撑增强，估值等待修复。